DefiLlama の集計で、Cardano の DEX、SundaeSwap V3 の預かり資産（TVL）が 10 月 9 日（UTC）時点で約 340.8 万ドルとなり、1 週間前の 10 月 2 日の約 183.2 万ドルから約 1.86 倍に増えました。Cardano の DeFi の中では、Surf Lending に次ぐ 7 位の規模です。
伸びのほとんどは 10 月 7 日の 1 日に集中し、増えた分の中心はドル連動のステーブルコイン USDCx と USDM でした。ADA の値動きで膨らんだ数字ではなく、実際にドル建ての資金がプールに入ってきたことになります。この記事では、DefiLlama の内訳から、何が増えたのかを整理します。
10 月 7 日の 1 日で 155 万ドル増
SundaeSwap V3 の TVL は、9 月末から 10 月 5 日まで 180 万〜190 万ドル台で横ばいでした。10 月 6 日に約 200.2 万ドル、10 月 7 日に約 355.7 万ドルと、1 日で約 155.6 万ドル増えています。その後は 8 日に約 352.2 万ドル、9 日に約 340.8 万ドルと、高い水準を保ったまま少し下がりました。
DefiLlama が示す Cardano の DeFi（取引所やブリッジを除く）の TVL の順位は、上から Minswap DEX（約 1,681 万ドル）、Liqwid（約 1,185 万ドル）、Dano Finance（約 659 万ドル）、Djed（約 578 万ドル）、Indigo（約 411 万ドル）、Surf Lending（約 356 万ドル）で、SundaeSwap V3 はその次に入り、FluidTokens（約 325 万ドル）を上回っています。
増えた分の中心は USDCx と USDM
DefiLlama のトークン別の内訳で、10 月 6 日と 7 日を比べると、増え方の偏りがはっきりします。
- USDCx — 約 8.9 万ドル → 約 94.7 万ドル（約 85.8 万ドル増）
- USDM — 約 22.1 万ドル → 約 55.2 万ドル（約 33.1 万ドル増）
- ADA — 約 87.9 万ドル → 約 125.8 万ドル（約 37.9 万ドル増）
増えた約 155.6 万ドルのうち、ステーブルコインの 2 つで約 118.9 万ドルを占めます。ADA の増加分も、ステーブルコインと組になるプールに ADA が一緒に預けられた結果と読めます。DEX のプールは 2 つの資産を組にして預ける形が基本なので、ステーブルコインのプールが厚くなれば、相手側の ADA も増えるからです。
10 月 9 日の内訳では、ADA が約 116.8 万ドル、USDM が約 77.3 万ドル、USDCx が約 72.7 万ドルです。USDCx は 7 日のピークから少し減り、USDM は増え続けています。
V4 公開と同じ週に、V3 にも資金
SundaeSwap は今月初めに V4 をメインネットで公開し、今週は複数のプールをまたぐ交換を 1 回の取引で決済する Atomic Swaps を打ち出しました（既報: Sundae V4、複数プールをまたぐ交換を1取引で決済）。DefiLlama は V2・V3・V4 を別々に集計しており、10 月 9 日時点では V2 が約 57.8 万ドル、V3 が約 340.8 万ドル、V4 が約 44.5 万ドル、全体で約 443.1 万ドルです。新しい V4 が話題の中心にある週に、預かり資産の 8 割近くは V3 に置かれていることになります。
同じ週の Cardano では、ドル建てのステーブルコインの使い道が広がっています。ウォレットの Gero は、ADA を USDCx に替え、USDCx を RealFi の USDrf に替える交換を SundaeSwap V4 経由で組み込みました。SundaeSwap の週間取引額も前の週の 3.4 倍に膨らんでいます（既報: SundaeSwap の週間取引額 2,727万ドル、前週の3.4倍）。ステーブルコインを持つ人が増えれば、それを ADA と交換するためのプールにも厚みが要ります。
ただし、V3 のどのプールに誰が預けたのかは、DefiLlama の数字からは分かりません。SundaeSwap 自身が V3 の預かり資産の増加について説明した告知も、編集部では確認できていません。一時的な大口の預け入れであれば、引き出しとともに数字は戻ります。
水準にも目を配っておきます。V3 の TVL が DefiLlama の記録で最も大きかったのは 2024 年 12 月 8 日の約 2,132 万ドルで、今回の約 340.8 万ドルはその 16% ほどです。
来週の分かれ道
- USDCx と USDM が残る場合 — ステーブルコインと ADA の交換の受け皿として、V3 のプールが使われ続けていることになります
- USDCx が 10 万ドル前後に戻る場合 — 10 月 7 日の増加は、特定の大口による一時的な預け入れだったと読めます
どちらになったかは、DefiLlama の SundaeSwap V3 のページで、トークン別の内訳（Token Breakdown）の USDCx の行を見れば確かめられます。1 週間分の推移がそろう 10 月 16 日（金）ごろが一つの目安です。
ことば
- TVL — Total Value Locked。プロトコルに預けられている資産の合計をドル換算した額です。ADA の値動きでも増減するため、内訳でステーブルコインの増減を見ると、実際の資金の出入りが分かりやすくなります。
- USDCx — Cardano 上で流通するドル連動のステーブルコイン。今週は Gero ウォレットが RealFi の USDrf への交換の入口に組み込み、SundaeSwap V3 でも預かりが急に増えました。
- USDM — Cardano ネイティブのドル連動ステーブルコイン。SundaeSwap V3 では 10 月 9 日時点で約 77.3 万ドルが預けられ、ADA に次ぐ規模になっています。
一次ソース / 関連リンク
DefiLlama: SundaeSwap V3（TVL とトークン別の内訳）（defillama.com）
DefiLlama: SundaeSwap（V2・V3・V4 の合計）（defillama.com）
DefiLlama: Cardano のプロトコル一覧（TVL 順）（defillama.com）
- Gero Wallet 公式 X の投稿（USDCx と USDrf の交換・2026-10-07）
https://x.com/GeroWallet/status/2107878405232373832
TVL と内訳は、日本時間 2026 年 10 月 9 日 14 時台に DefiLlama の公開データから取得した値です（日付は UTC）。