チャールズ・ホスキンソン氏動画「RealFi」紹介・解説・全翻訳：アフリカのマイクロファイナンスからCardano上のUSDrへ、「銀行口座を持たない人々へ金融を」の12年

12年かけて「銀行口座を持たない人々へ金融を」を市場へ

チャールズ・ホスキンソン氏が、自身のYouTubeチャンネルで「RealFi」と題した動画を公開しました。

今回の動画で語られたのは、単なる新しいDeFiアプリの紹介ではありません。

2014年のTED Talk以来、ホスキンソン氏が繰り返し掲げてきた「banking the unbanked（銀行口座を持たない人々へ金融アクセスを届ける）」という構想が、政府とのB2G案件、アフリカでのマイクロファイナンス、長期間の非公開開発を経て、Cardano上のRealFiテストネットとして公開段階へ入った、という12年の経路です。

ホスキンソン氏によれば、チームは当初、ルワンダ、エチオピア、ザンジバル、ブルンジ、南アフリカなどで政府との協働を模索しました。しかし、暗号資産への関心や優先順位が一致しなかったため、国家単位の導入から、より直接的に事業者や借り手へ届くマイクロファイナンスへ軸足を移しました。

その後、ジョン・オコナー氏のチームがケニアや南アフリカを中心にRealFiを構築し、ケニアとウガンダで融資を扱ってきたと説明しています。これらの投資額や融資実績は、今回の動画でホスキンソン氏が述べた内容であり、独立した実績資料までは本記事で確認できていません。

現在、RealFi公式資料が前面に出しているのは、Cardano上の次世代ステーブルコイン・エコシステムです。USDrを十分な準備資産で支えるデジタルドル、sUSDrを現実世界の信用市場から生まれるリターンへ接続するステーク層として設計し、オンチェーン資本と現実経済を結ぼうとしています。

つまり今回の動画は、過去のアフリカ融資事業と、現在のUSDr／sUSDrプロトコルを一本の物語として接続する説明でもあります。

動画：Charles Hoskinson「RealFi」

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この動画で語られたこと：SIPO視点の解説

1. RealFiの歴史と、現在のプロトコルを分けて理解する

動画では、政府との交渉からマイクロファイナンスへの転換、ケニアやウガンダでの融資、Cardano上でのテストネット公開までが、一続きのRealFiの歩みとして語られています。

一方、現在のRealFi公式ドキュメントは、RealFiを「オンチェーン資本と現実世界の信用市場を結ぶ、Cardano上の次世代ステーブルコイン・エコシステム」と定義しています。

この二つは矛盾するものではありませんが、同じものでもありません。

歴史的な融資事業は、現実経済でどのように信用を組成し、返済を管理し、借り手へ資本を届けるかという実務側の経験です。現在のプロトコルは、その信用市場へオンチェーン資本がアクセスするためのUSDr／sUSDr、準備資産、ステーク、ミント、償還、透明性の仕組みです。

SIPOとしては、RealFiを「アフリカ向け融資DApp」とだけ説明するのも、「利回り付きステーブルコイン」とだけ説明するのも不十分だと考えます。重要なのは、現実世界の信用組成と、Cardano上の資本・決済レールをどう接続するかです。

2. USDrとsUSDrは役割を分けている

RealFi公式資料では、USDrとsUSDrの役割が分けられています。

USDr：十分な準備資産で支えられる、米ドル建ての流動的なデジタル資産
sUSDr：USDrをステークして受け取る効率化レイヤー。現実世界資産ポートフォリオから生まれる変動リターンへ接続する

Phase 1テストネットで一般参加者が試せるのは、テスト用USDCxからテスト用USDrへのスワップ、テスト用USDrからテスト用sUSDrへのステーク、そしてアンステークです。KYCを完了した機関パートナー向けには、ミントと償還が用意されています。

テストネット上のトークン、残高、報酬には金銭的・経済的価値がありません。機能は変更、停止、リセットされる可能性があり、参加資格も法域と本人確認状況に左右されます。

3. 「暗号資産の外から来る利回り」は何を意味するのか

ホスキンソン氏は、RealFiを、利回りが暗号資産市場の外から来る数少ないDeFiアプリの一つだと表現しました。

公式ドキュメントによれば、RealFiが想定する原資は、米国債、マネーマーケット商品、投資適格CLO ETF、変動金利の企業債、民間信用、企業への直接融資などです。暗号資産市場内のレバレッジや資金調達率だけに依存せず、法的な信用契約と現実の経済活動からリターンを得ることを目指しています。

ここはRealFiの中核です。暗号資産の強気相場でのみ成立する循環的なインセンティブではなく、現実世界の借り手や企業活動から返済と利息が生じる構造を、オンチェーンへ持ち込もうとしています。

ただし、「現実世界由来」は「低リスク」を意味しません。

公式資料は、スマートコントラクト、ペッグ、準備資産、規制、流動性、取引相手、技術などのリスクを列挙しています。sUSDr保有者は、USDr保有者より先にポートフォリオ損失を吸収する設計とされ、USDrとsUSDrは銀行預金ではなく、保険の対象でもありません。リターンは変動し、保証されず、元本を失う可能性があります。

「暗号資産市場と異なる収益源を持つ」ことと、「安全である」ことは、分けて考える必要があります。

4. テストネット開始は確認済み、初期参加数は動画内スナップショット

RealFi公式発表では、Phase 1テストネットは2026年7月6日に開始されました。公式サイト、ドキュメント、テストネット用ページはいずれも公開されています。

ホスキンソン氏は動画内で、開始から1週間余りの公式X投稿を画面に示し、次の初期スナップショットを紹介しました。

テストネット参加者：1,000人超
Phase 1に参加するアクティブな認証済みウォレット：約500
Xの新規フォロワー：2,000超
Discord参加者：約420

本記事では、これらを動画内で紹介された時点のスナップショットとして扱います。人数は成長、重複排除、集計方法によって変化するため、継続的な採用指標としては、今後の公式更新とオンチェーン利用状況を追う必要があります。

また、ホスキンソン氏は、今後6週間で多くの機能が追加され、夏の間にCardanoメインネットへ進むとの見通しを示しました。現時点で公式サイトは「Mainnet launch」で利用可能になる機能を案内していますが、本記事で確認できた範囲では、確定した公開日は示されていません。

したがって、テストネット開始は確認済み、メインネット時期は将来計画として分けるのが正確です。

5. Cardanoへの効果は、TVLだけでなくステーブルコインと実需の接続

ホスキンソン氏は、RealFiがCardanoに大きなTVLとトランザクションをもたらす可能性を強調しました。

利用者が資産をプロトコルへ預け、USDrを取得・交換し、ステークやアンステークを行い、リターンが支払われるなら、確かにオンチェーン残高と取引は増えます。また、USDrが流動性、担保、決済へ広がれば、Cardano上のステーブルコイン基盤を厚くする可能性があります。

しかし、TVLと取引量は、まだ実現した成果ではありません。

メインネットでの利用資格、準備資産の開示、償還の実効性、二次市場の流動性、借り手の信用実績、プロトコルの安全性、地域制限などが、実際の採用を左右します。

RealFiの評価軸は「どれだけ資金が入ったか」だけではなく、「オンチェーン資本が現実経済へどう配分され、返済とリスクがどこまで透明に見えるか」であるべきです。

6. MidnightとBitcoin DeFiとの連携は、まだ将来構想である

動画では、RealFiとMidnight、Bitcoin DeFiの相乗効果も語られました。

ホスキンソン氏は、融資を受ける人に「Midnight Passport」を持たせることで、低コストなKYCや適格性確認を行い、非カストディアルな分散型バンキング層を作れるとの構想を示しました。ステーブルコインで決済すれば、従来の銀行システムより大幅に安くなるとも述べています。

また、PogunなどのBitcoin DeFiとRealFiを組み合わせる将来像にも言及しました。

これらは興味深い接続です。借り手のプライバシーを守りながら必要な属性だけを証明し、Bitcoinを含む複数の資本源を現実世界の信用市場へつなげられるなら、「金融アクセス」を単一チェーン内の機能から、相互運用可能な信用レールへ拡張できます。

一方で、動画内の「100倍安い」「ソブリンリスクがない」といった表現は、ホスキンソン氏の将来評価です。実際には、法域、発行体、準備資産、保管、借り手、規制、スマートコントラクトなど、別種のリスクが残ります。Midnight PassportとBitcoin DeFi連携の具体的な提供時期、対象範囲、運用仕様も、本記事で確認できた公開資料からは確定できません。

7. PGP署名は有用だが、絶対的な本人保証ではない

ホスキンソン氏は、RealFiのDiscord上で、自分が本物であることをPGP署名で示したと説明しました。GmailまたはIOHKの鍵に関連づけられた署名を確認するよう呼びかけています。

PGP署名は、既知の公開鍵に対応する秘密鍵を持つ人物がメッセージへ署名したことを検証する有力な方法です。プロフィール画像、表示名、文章の癖だけで本人を信じるより、はるかに強い確認材料になります。

ただし、署名の検証には、参照する公開鍵自体が正しいこと、秘密鍵が安全に管理されていること、署名対象の文面が明確であることが必要です。

Discordでホスキンソン氏やRealFiチームを名乗る人物から、シードフレーズ、秘密鍵、送金、署名を求められても応じないでください。必ずRealFi公式サイトから公式チャンネルへ移動し、署名と公開鍵の出所を別経路でも確認する必要があります。

8. 「banking the unbanked」は、公開後に検証される約束

今回の動画で最も重要なのは、ホスキンソン氏が、RealFiをCardanoの「bank the unbanked」の第一段階と明確に位置づけたことです。

政府との大型契約だけに頼らず、マイクロファイナンス、現実世界の信用、ステーブルコイン、プライバシーを保つ本人確認、オンチェーン決済を組み合わせる。その方向性は、Cardanoが長く掲げてきた金融包摂の構想と一致しています。

ただし、現在公開されている公式資料では、USDrの利用者として、機関・企業パートナー、流動性提供者、企業財務、ファミリーオフィス、そして広いWeb3エコシステムが説明されています。

最終的な受益者である小規模事業者や十分な金融サービスを受けられない人々へ、資本コストの低下、融資機会、決済手段、主権的な金融アクセスが実際に届くかは、今後の提供地域、借り手側プロダクト、手数料、貸出条件、返済実績で検証されます。

SIPOとしては、RealFiを「12年越しの完成」と見るより、12年越しに公開検証が始まった段階と捉えるのが適切だと考えます。

テストネットの先で問われるのは、TVLの大きさだけではありません。現実世界の信用を透明に扱い、金融アクセスを必要とする人々へ、持続可能で説明可能な形で資本を届けられるかです。

以下は、チャールズ・ホスキンソン氏の動画「RealFi」（YouTube ID：THtekUKPUZ8）について、字幕をもとにした日本語全翻訳です。読みやすさのため、言い淀み、反復、間投詞、自動字幕由来と思われる乱れを整えています。固有名詞と不明瞭箇所の扱いは末尾の透明性メモに記載しました。正確な表現は必ず原動画をご確認ください。

チャールズ・ホスキンソン氏動画「RealFi」全翻訳

「銀行口座を持たない人々へ金融を」の試行錯誤

こんにちは。チャールズ・ホスキンソンです。暖かく晴れたコロラドからライブ配信しています。いつも暖かく、いつも晴れています。時々、コロラドです。

今日は2026年7月14日です。RealFiについての動画を作ります。

X上の極端な毒性や、悪意ある解釈はいったん脇に置きましょう。皆さんの多くが知っているように、私たちは長年にわたって「銀行口座を持たない人々へ金融を届ける」ことに取り組んできました。これは私たちの大きなプログラムであり、実証事業の一つです。

私たちは何年もの間、正しいアプローチを見つけようとしてきました。

最初は、国家レベルの契約から始めました。多くのB2G案件を検討し、ルワンダ、エチオピア、ザンジバル、ブルンジ、南アフリカへ行き、多くの政府と話をしました。

そこで分かったことが二つあります。

第一に、彼らは暗号資産のことを本当に気にしていません。第二に、丁寧な言い方をすれば、彼らの優先順位は、私たちがやりたいことと一致していませんでした。

そこで私たちは、「実際にどうすれば、銀行口座を持たない人々へ金融を届けられるのか」と考えました。

人々からは、二つの領域があると言われました。一つは日用消費財、もう一つはマイクロファイナンスです。私たちは日用消費財を扱う会社ではありません。ならばマイクロファイナンスに取り組もう、ということになりました。

アフリカでのマイクロファイナンスとRealFiの構築

ここから数年にわたる旅が始まりました。

ジョン・オコナーと彼のチームは、エチオピア中心の活動から方向転換し、ケニアへ移りました。そして南アフリカとケニアで、何年にもわたりRealFiを構築してきました。

RealFiはマイクロファイナンスのプラットフォームです。Ethenaを知っている人には、ある面で似ているかもしれません。しかし当然ながら、多くの新しい機能を持ち、さまざまな点で大きく異なる、より優れたものにしようとしています。

私は自分自身のお金を数百万ドル投入しました。そしてケニアとウガンダで、非常に多くの融資を扱うことができました。

私たちは何年もの間、このプロダクトを非公開で構築してきました。そして今、Cardanoネットワーク上で公開を始めています。

これがCardanoにおける「銀行口座を持たない人々へ金融を届ける」部分、その第一段階です。

もう一つ、金融協同組合の側面もあります。融資する人たちがそこへ参加すると割引を受けられるような仕組みで、こちらについても作業を進めています。

しかし、今回公開しているのはDeFiの部分です。

RealFiは、利回りが暗号資産の領域外から来る、数少ないDeFiアプリケーションの一つです。弱気相場では、これは非常に強いプロダクトになります。

Phase 1テストネットの初期スナップショット

今日、少し前に公開された投稿があります。そこにはこう書かれています。

「テストネット更新。数字が状況を物語っています」

Phase 1のRealFiテストネットが始まって1週間余りです。成長が非常に刺激的なものになっているため、現状を共有したいという内容です。

Pioneer Seasonのスナップショットでは、これまでに1,000人を超えるユーザーがテストネットへ参加し、約500のアクティブな認証済みウォレットがPhase 1へ参加しています。Xでは2,000人を超える新しいフォロワーが増え、Discordには約420人が参加しました。

皆さんがpreprod.realfi.coへ行けば、非常に初期段階のベータ版アプリを使うことができます。

プロダクトは急速に進化しています。特に今後6週間で、多くのものが追加されます。今は小さなグループを少しずつ迎え入れ、使い方に慣れてもらうソフトローンチの段階です。

夏の間に、プロダクトはCardanoメインネットへ向かって進んでいきます。

CardanoのTVL、取引、ステーブルコインへの効果

RealFiの面白い点の一つは、Cardanoにとって大きなTVLとトランザクションを生み出す存在になる可能性があることです。

利用者はRealFiのコントラクトへ預け入れを行う必要があり、そこから利回りが生まれ、利回りが支払われます。つまり、多くのトランザクションと多くのTVLが生まれます。

これこそ、CardanoのDeFiレイヤーを成長させるという話で私たちが言ってきたことです。

Cardanoエコシステムのステーブルコインも増やします。どの側面を見ても、非常に良い組み合わせです。

Discord上の本人確認とPGP署名

Discordでは、私は自分自身の認証を行いました。

Discordや他のソーシャルチャンネルで、私を名乗る人物を見かけた場合、私が最初に行うことは、私のGmailまたはIOHKの鍵に関連づけられたPGP署名を作成することです。

私はそこで署名しました。署名するのも、確認するのも非常に簡単です。

したがって、RealFiのDiscordにいるこのアカウントが本物のチャールズ・ホスキンソンです。そこを確認してください。AIを使う攻撃者やボットは、私たちが行っているこの種の認証を作ることはできません。

非公開開発からパブリックなソフトローンチへ

これから多くのことが起きます。

チームは、非公開で構築し、さまざまなことに取り組んできた段階から、今まさに公開の領域へ入ろうとしています。

USDCx、Pyth、近くLayerZero、そしてその他のものを含む、私たちのすべての統合をエンド・ツー・エンドで利用するプロダクトになります。

これはCardano DeFiの新しい波の先頭に立つ存在です。私たちは本当に期待しています。

実現まで長い時間がかかりました。私は2014年にTED Talkを行った時から、そしてそれ以前から、これをやりたいと思っていました。

つまり、私の人生と歴史のうち12年間が、何らかの形で、これを市場へ出すことに注がれてきました。

ようやく実現するのを見るのは本当に刺激的です。急速に成長するでしょう。非常に速く成長していくと思います。

RealFiは、高いTVLと取引量によって、Cardano分野で最も価値のある資産の一つになると私は考えています。RealFiの成長に伴い、CardanoのDeFi指標を大きく成長させるでしょう。

テストネット参加とアンバサダープログラム

興味があるなら、テストネットを使ってみてください。

テストネットのすばらしいところは、あくまでテストであり、実際のお金を入れるわけではないことです。

Discordにも参加してください。チームはRealFiアンバサダーを募集し、プログラムを作っています。

「銀行口座を持たない人々へ金融を届ける」ということに関心を持ってきたなら、ここが行くべき場所です。

Bitcoin DeFiとMidnightとの相乗効果

さらに非常に刺激的なのは、この技術がBitcoin DeFi、そしてMidnightと相乗効果を持つことです。

Bitcoin DeFi側では、信用を通じて資本を借り入れ、それをRealFiへ配置するような使い方が考えられます。金利が下がっていく局面では、特に面白いことになると思います。

Midnight Passport側では、融資を受ける人々にMidnight Passportを付与するという考え方があります。

それによって、KYCなどを非常に低いコストで行うことができます。事実上、非カストディアルで分散型のバンキング層を人々のために作ることができます。

そして従来の銀行システムの代わりに、ステーブルコインを使って取引を決済できます。多くの場合、手数料は100倍安くなります。また、彼らはソブリンリスクを負いません。

長年語ってきた技術が結びつき始めた

こうしたものが結びついていくのを見るのは、本当に刺激的です。

私たちはずっと前からこれらについて話してきました。市場へ出す道筋を見つけるまでに、長い時間がかかりました。

RealFiのようなことを実現するためには、Midnightで物事をどう作るかを学ぶ必要がありました。

Bitcoin DeFiのPogunも、それほど遅れていません。テストネットを始め、段階的に公開していく方法について、非常によく似たローンチモデルを採ることになるでしょう。

物事は本当にまとまり始めています。

Cardanoには年末にLeiosがやってきます。ガバナンスでも、すばらしいことがたくさんあります。あらゆるものが飛躍的に成長しています。

そして今、私たちは「銀行口座を持たない人々へ金融を届ける」ためのものを、本来あるべき場所に持っています。本当に刺激的です。

RealFiチームへの祝福と、エチオピアからの転換

RealFiチームの皆さん、おめでとうございます。

preprod.realfi.coへ行くことを強くおすすめします。これはテスト版です。使ってみて、Discordへ参加し、人々と知り合い、何かを作ってください。

お聞きいただき、ありがとうございました。

あのチームと一緒に働き、共に成長してきたことは、とても楽しい経験でした。私は彼らを本当に誇りに思っています。ここまで来るために、彼らがどれほど懸命に働かなければならなかったかを誇りに思います。

アフリカの国から国へ移動し、あらゆる混乱や困難に対処するのは簡単ではありませんでした。

もしエチオピア政府がより良いパートナーであったなら、私たちは今より数年先へ進み、世界最高のマイクロファイナンス基盤を作ることができたでしょう。

彼らは別の道を選びました。それは残念ですが、状況に応じて動き、方向転換しなければならないこともあります。

良かったのは、チームが方向転換しただけでなく、実際には、より良い入口を得られる方向へ転換したことです。そしてRealFiによって、本当にグローバルなプロダクトを作りました。

私はジョン・オコナーと彼のチームを誇りに思っています。これが急速に成長するのを見るのが楽しみです。

RealFiがCardano DeFiにもたらすもの、そしてCardano DeFiをどれほど速く成長させるのかを見ることを楽しみにしています。

これは、私たち全員がずっと前に実現を望んだことです。それが形になり始めたことをうれしく思います。

それでは。

透明性メモ

本記事は、ユーザー提供の字幕ファイル「RealFi.txt」を主な翻訳素材としました。
動画のYouTube IDは THtekUKPUZ8 です。字幕冒頭の発言に基づき、収録日は2026年7月14日としました。
翻訳は内容忠実訳です。読みやすさのため、言い直し、間投詞、重複、自動字幕由来と思われる文の乱れを整えています。
字幕の Athena は、文脈上、ステーブルコイン・プロトコルの Ethena を指す可能性が高いと判断し、翻訳ではEthenaとしました。ただし、原動画の発音が不明瞭なため確定ではありません。
字幕の Pith は、Cardanoのデータ連携文脈から Pyth、Layer Zero は LayerZero、Leos は Leios、Pogen は公式情報に基づき Pogun と補正しました。
Bitcoin DeFi連携を説明する字幕の lending to SDR は固有名詞を確定できませんでした。翻訳では特定資産名を断定せず、前後の意味に沿って「信用を通じて資本を借り入れ、それをRealFiへ配置する」としました。
ホスキンソン氏が述べた、自己資金数百万ドル、ケニアとウガンダでの融資実績、テストネット初期参加数、今後6週間の開発、夏のメインネット移行、高いTVL・取引量、100倍低い手数料、ソブリンリスク、年末のLeiosなどは、動画内の本人発言として記載しています。独立した実績監査や確定スケジュールとして扱っていません。
RealFi Phase 1テストネットが2026年7月6日に開始されたこと、公開時の機能、USDr／sUSDrの役割、現実世界資産の構成方針、主要リスク、地域・適格性制限はRealFi公式サイトと公式ドキュメントで確認しました。
動画で画面表示された初期スナップショットの公式X投稿は、今回の調査では個別のステータスURLを特定できなかったため、数字は動画内で紹介された値として扱っています。RealFiの公式Xアカウントが @realfi_co であることは公式サイトから確認しました。
PGP署名は既知の公開鍵に対応する秘密鍵の使用を検証する有力な手段ですが、アカウント、端末、秘密鍵、公開鍵の配布経路が侵害されないことまで保証するものではありません。
本記事は投資助言、法的助言、金融商品の勧誘ではありません。RealFiの利用資格、地域制限、機能、リターン、リスクは変更される可能性があります。参加前に最新の公式資料と利用規約をご確認ください。