Cardano DeFi Liquidity Budget – Withdrawal 1
Governance Action Type:Treasury Withdrawal
Submitted: 15th Jan 2026 (Epoch 607)
Expires: 19th Feb 2026 (Epoch 614)
Governance Action ID:
gov_action1fvgw27fjpr9c7g582mszzyez0jgkqgjgatzdnyngrg8wwc9kcn3qqxtz8r7
Legacy Governance Action ID (CIP-105):
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投票結果：https://adastat.net/governances/4b10e5793208cb8f228756e02113227c91602248eac4d992681a0ee760b6c4e200
Cardano DeFi Liquidity Budget – Withdrawal 1
――「実験的DAO」から「公共的ブロックチェーン」へ進むための第一歩
SIPOです。
今回は、現在ガバナンス投票にかけられている
Cardano DeFi Liquidity Budget – Withdrawal 1
について、提案の概要から詳細、そして SIPO DRepとしての立場 を整理して共有します。
1. この提案は何か（概要）
本提案は、Cardano Treasury から 500,000 ADA を引き出し、
将来の ステーブルコインDeFi流動性政策 を実行するための「制度的な基盤」を整備するものです。
重要なのは、今回のWithdrawal 1は流動性を配る提案ではないという点です。
この段階で行われるのは：
- DAO向けの**法的器（Foundation Company）**の設立
- Treasury資金を管理するスマートコントラクト基盤の構築
- それらに対する第三者セキュリティ監査
つまりこれは、
DeFiを“実験”から“公共インフラ”に引き上げるための初期制度設計コスト
だとSIPOは理解しています。
2. なぜこの制度整備が必要なのか
現在、多くのDeFiやDAOは次のような課題を抱えています。
- Treasuryはあるが、法的主体が曖昧
- 誰が責任を負うのかが分からない
- 国家・機関投資家・規制環境と接続できない
この状態では、DeFiはいつまでも
「実験的で、内輪向けの経済圏」
に留まってしまいます。
本提案はこの問題に対して、
- オンチェーン憲法
- dRepによる民主的統治
- オフチェーンで通用する法的主体
を組み合わせることで、初めて正面から答えを出そうとしています。
3. 提案の主な構成要素（詳細）
① 法的ストラクチャ（Foundation Company）
ケイマン諸島に Foundation Company を設立し、
DAO的ガバナンスを反映できる「法的ラッパー」として機能させます。
- 株主や受益者を持たない構造
- DAO（tDAO・dRep）の意思決定を反映
- 委員個人が過度な法的リスクを負わない設計
これは、DAOが現実世界と契約・責任を持つための、現在もっとも現実的な手法の一つです。
② ガバナンスと資金管理
- 9名の暫定委員会
- 5-of-9 マルチシグによる資金執行
- dRepによる任免・停止権
- 月次レポートと監査
Treasuryは「誰かの裁量資金」ではなく、
公共資金として厳格に管理される前提が明確にされています。
③ スマートコントラクトと監査
- Amaruコントラクトによるオンチェーン管理
- すべての支出は透明に追跡可能
- 第三者監査を前提とした設計
「コードがあるから大丈夫」ではなく、
制度として説明可能であることが重視されています。
4. Delta DeFiとの関係について
よくある誤解ですが、
この提案は特定のDeFi（Delta DeFiを含む）を支援するものではありません。
- 今回はプロトコル選定 ❌
- 流動性配分 ❌
- 特定DeFiの優遇 ❌
あくまで、
将来どのDeFiであっても公平に評価・採用できるための共通基盤
を作る段階です。
5. SIPO DRepとしてのスタンス
SIPO DRepは、この提案に Yes（賛成） を投じます。
理由はシンプルです。
この提案は、短期的なTVLや利回りを追うものではなく、
Cardanoが「実験的DAO」から
「公共的ブロックチェーン基盤」へ移行するための、最初の制度設計コスト
だからです。
国家が最初に道路や会計制度を整える際、
それがすぐに黒字になるかどうかでは判断しないように、
この支出もまた「長期的に信認され、再利用される制度を作るか」という観点で評価すべきだと考えています。
6. おわりに
この提案が可決されても、すべてがうまくいく保証はありません。
しかし、何も制度を作らなければ、次の段階へ進めないことだけは確かです。
SIPOは、Cardanoが
「自由だが無責任なDAO」ではなく、
「分散されていて、なおかつ公共性を持つ基盤」
として成長していくことを支持します。
その第一歩として、本提案に賛成します。
Cardano DeFi Liquidity Budget – Withdrawal 1
From an Experimental DAO to Public Blockchain Infrastructure
This is SIPO.
In this article, we explain the proposal “Cardano DeFi Liquidity Budget – Withdrawal 1,” its structure, its purpose, and SIPO DRep’s position.
1. What is this proposal?
This proposal requests a 500,000 ADA withdrawal from the Cardano Treasury to establish the institutional foundations required for future stablecoin DeFi liquidity programs.
Importantly, Withdrawal 1 does not deploy liquidity.
Instead, it funds:
- A legal DAO-compatible structure (Foundation Company)
- Smart contract infrastructure for treasury administration
- Independent security audits
SIPO views this as an institutional setup cost, not a growth subsidy.
2. Why institutional setup matters
Many DeFi ecosystems struggle with the same limitations:
- No clear legal entity
- Unclear accountability
- Inability to interact with institutions or regulators
Without addressing these issues, DeFi remains experimental.
This proposal attempts to solve that by combining:
- On-chain constitutional governance
- dRep-based democratic oversight
- A legally recognized off-chain entity
3. Key components of the proposal
Legal structure
A Cayman Islands Foundation Company designed to mirror DAO governance while enabling real-world contracts.
Governance and controls
9-member committee, 5-of-9 multisig, dRep oversight, audits, and reporting.
Smart contracts and audits
Transparent, on-chain treasury management with mandatory third-party audits.
4. Relationship to Delta DeFi
This proposal does not fund or favor any specific DeFi protocol, including Delta DeFi.
It simply creates a neutral framework where future DeFi protocols can be evaluated fairly.
5. SIPO DRep position
SIPO DRep votes Yes.
We see this proposal as:
The first institutional design cost for Cardano’s transition from an experimental DAO into a public blockchain infrastructure.
It is not about short-term metrics, but long-term credibility and sustainability.
6. Final thoughts
This proposal does not guarantee success.
However, without institutional foundations, progress beyond experimentation is impossible.
SIPO supports Cardano’s evolution toward a decentralized yet publicly accountable blockchain.
For that reason, we vote Yes.
