Cardano Critical Integrations V2

• Governance Action Type: Treasury Withdrawal（トレジャリー引き出し）
• 提出: 2026年5月20日（Epoch 632）
• 失効: 2026年6月24日頃（Epoch 639）
• 要求額: ₳23,000,000（約 USD 5.75M・12ヶ月）
• 提案者: Intersect（Administrator）+ Cardano Foundation・Input Output Global・EMURGO・Midnight Foundation（5 者共同）
• Governance Action ID: gov_action1cp0w6zwgwpj98jtu3r2q838lgwmhs6j49l58zx4q05lx220lmzaqqztnljz
• Legacy Governance Action ID (CIP-105): c05eed09c8706453c97c88d403c4ff43b7786a552fe8711aa07d3e6529ffd8ba#0
• gov.tools: 該当ガバナンスアクションを開く
• SIPO DRep スタンス: 賛成（Yes・期待事項付き）

Cardano Critical Integrations V2 をどう見るか ― SIPO DRep としての分析とスタンス

提案の概要

本提案は、前回の Cardano Critical Integrations 予算（CCI V1・₳70,000,000）で構築された重要統合 ― Circle（USDCx）・LayerZero・Pyth Price Feeds・Dune Analytics ― の契約済み Year 2 ライセンス/プラットフォーム料と 12ヶ月の保守・強化プログラム、および新規 1 件としてFireblocks への Cardano フルネイティブ統合のために、₳23,000,000 のトレジャリー引き出しを求めるものです。内訳は統合・保守費 約 ₳20.7M（約 90%）、未使用時返還の enhancement reserve ₳1.15M（約 5%）、残りが監査・管理費です。Intersect が Administrator として提出し、Cardano Foundation・Input Output Global・EMURGO・Midnight Foundation が共同提案者として連署、憲法に基づく過去受領開示（V1 の ₳70M）も明記されています。

何を維持し、何を加えるのか

CCI V1 が接続したのは、ステーブルコインのレール（ネイティブ USDC）、価格オラクル（Pyth）、クロスチェーンメッセージング（LayerZero）、分析カバレッジ（Dune）という、DeFi と金融インフラの土台です。これらは稼働中のインフラであり、attestor 運用・オラクル継続・エンドポイント運用・ダッシュボード更新といった維持作業と年次ライセンスを止めれば、使い物にならなくなっていきます。V2 はその維持費です。新規の Fireblocks は、取引所・カストディアン・資産運用会社が既に使う機関向けカストディ基盤に Cardano をネイティブ対応させるもので、ADA / Cardano ネイティブトークンの保管・移転に加え、ステーキングやガバナンス委任といった Cardano 固有のワークフローの土台もカバーします。機関の参入障壁を下げる、実需直結の統合です。

SIPO の投票記録との整合

SIPO は CCI V1 に 2 度賛成しています（Critical Integrations 予算と ₳70,000,000 の引き出し）。SIPO の Treasury 適合性の考え方では、重要統合は Treasury が担うべきカテゴリに属します。Treasury が既に構築したインフラの維持を拒めば、その投資は座礁します。また、全創設エンティティが連署し過去受領を開示する 5 者共同提案の形式は、SIPO が大型エコシステム提案に一貫して求めてきたガバナンスの形そのものです。

ガバナンスと fund-control

トレジャリー保護の点で、本提案は SIPO が今期支持してきた基準を満たします。引き出し先は単一鍵ではなく script credential ― Intersect が管理する Treasury Reserve Smart Contract フレームワークで、SIPO が賛成した Cardano Vision 2026 と同じ監査済み escrow です。DQuadrant・NMKR・Cardano Foundation・Xerberus・Sundae Labs の multi-sig oversight、署名済み契約と Statement of Work 検証後のみの drawdown、Steering Committee の 3/4 quorum、承認済み disbursement に限るステーブル転換（規制カストディアン保管）、そして未使用資金の 12ヶ月終了時の全額 Treasury 返還、独立監査と進捗報告が明記されています。

残る懸念 ― 3 点を率直に

SIPO はこの賛成に伴う懸念も明確に記します。第一に、恒常性です。提案自身がライセンス料を「annual baseline」と述べており、Year 3 以降も同様の支出が続きます。利用に応じた収益やエコシステムでの費用分担によって Treasury 依存を減らす道筋は、現時点では示されていません。チェーンレベルの公共インフラの運用費を Treasury が担うこと自体には合理性がありますが、長期のコスト軌道は管理されるべきです。第二に、粒度です。ベンダー別コストは商業上の守秘義務で非公開であり、要求額の約 9 割が単一カテゴリに束ねられています。監査・escrow・quorum・返還義務はこれを緩和しますが、除去はしません。第三に、完了度です。V1 の一部は依然実装フェーズにあり、Year 1 のスコープが完全には live でないまま Year 2 費用を承認する形になります。

なぜ「期待事項付き賛成（Yes）」なのか ― 4 つの期待事項

以上を踏まえ、SIPO は以下の期待事項とともに賛成します。

• (1) 商業守秘の許す最大限の範囲でベンダー別コストを開示し、進捗報告で統合ごとの支出集計を報告すること
• (2) Year 3 の要求に先立ち、再交渉の結果や利用ベース/費用分担の選択肢を含む長期コスト軌道を提示すること（recurring 依存を「前提」でなく「管理対象」に）
• (3) V1 の各統合が live・運用状態に達したことの検証（稼働率・利用実績）を報告すること
• (4) 別途提案されているクロスチェーン施策（Wormhole・Project Janus 等）とスコープを調整し、ブリッジ/メッセージング基盤の二重資金化を避けること

SIPO DRep としての結論・スタンス

以上から、SIPO は本提案に 賛成（Yes・期待事項付き） を投じました。SIPO 自身が 2 度賛成した V1 で構築したインフラの維持であり、資金管理は今期 SIPO が支持してきた監査済み script escrow と同一の基準を満たし、5 者共同という形式も SIPO が求めてきたガバナンスです。恒常化・内訳の粒度・V1 完了度という懸念は、否決の根拠ではなく、上記の期待事項として監督していきます。

透明性メモ

SIPO は Midnight Ambassador として Midnight Foundation から月次の支援金を受領しており、同財団は本ガバナンスアクションの 5 共同提案者の一つです。本引き出しの資金は Midnight Foundation には流れず、Intersect が管理し統合ベンダーへ支払われます。SIPO はこの関係が棄権事由（recusal）には当たらないと判断し、透明性のため開示した上で、独立した DRep 判断として本投票を行いました。

How SIPO Views Cardano Critical Integrations V2 — A DRep Perspective —

Overview

This governance action requests ₳23,000,000 to fund contracted Year 2 licensing and platform fees and a 12-month maintenance and enhancement programme for the integrations delivered under CCI V1 — Circle (USDCx), LayerZero, Pyth Price Feeds, and Dune Analytics — plus a new full native integration of Cardano into Fireblocks, the institutional custody platform. It is submitted by Intersect as Administrator and co-proposed by the Cardano Foundation, Input Output Global, EMURGO, and the Midnight Foundation, with a constitutional prior-receipt disclosure of the ₳70,000,000 received under CCI V1.

Consistency with SIPO’s Record

SIPO voted Yes twice on CCI V1, and SIPO’s treasury-fit framework treats critical integrations as a category that properly belongs to the Treasury. Stablecoin rails, oracles, cross-chain messaging, and analytics are live infrastructure; declining to maintain what the Treasury has built would strand that investment. Fireblocks extends this to institutional adoption — native custody, transfer, staking, and governance-delegation support through infrastructure institutions already use. The five-entity co-proposal, with all founding entities signing and prior receipts disclosed, is the governance form SIPO has consistently asked large ecosystem proposals to take.

Governance and Treasury Protection

The recipient is a script credential — the Intersect-administered Treasury Reserve Smart Contract framework, the same audited escrow as Cardano Vision 2026 — with multi-sig oversight (DQuadrant, NMKR, Cardano Foundation, Xerberus, Sundae Labs), drawdowns only after verified agreements and Statements of Work, a three-quarters Steering Committee quorum, stablecoin conversion only within approved disbursements at a regulated custodian, full return of unused funds, independent audits, and published progress reports.

Concerns Carried into This Yes

First, recurrence: the proposal describes these fees as an annual baseline — Year 3 will follow — and no usage-revenue or cost-sharing path reduces Treasury dependence over time. Second, granularity: vendor-level costs are confidential, with roughly ninety percent of the request in a single category line. Third, completion: parts of V1 remain in implementation while Year 2 fees are approved. SIPO votes Yes with four expectations: (1) maximum feasible vendor-cost disclosure with per-integration spending reports; (2) a long-term cost trajectory — including renegotiation and cost-sharing options — before any Year 3 request; (3) verified live status, uptime, and usage evidence for each V1 integration; and (4) scope coordination with separately proposed cross-chain initiatives (Wormhole, Project Janus) to avoid double-funding.

Final Position & Transparency Note

SIPO votes Yes, with expectations. SIPO serves as a Midnight Ambassador and receives a monthly stipend from the Midnight Foundation, one of the five co-proposing entities. No funds from this withdrawal flow to the Midnight Foundation; they are administered by Intersect and paid to integration vendors. SIPO judges this not to constitute grounds for recusal and discloses it for transparency, casting this vote as an independent DRep judgment.