DeltaDeFi Hydra Trading Infrastructure 提案について― SIPO DRepとしての「Yes」評価とスタンス ―
SIPOです。
今回は、現在ガバナンス上で提示されている 「DeltaDeFi: Hydra Trading Infrastructure Budget（₳1,500,000）」 という提案について、SIPO DRepとしての視点から整理し、SIPOのスタンスをブログとして共有したいと思います。
本記事では、
- 提案の概要
- 提案の詳細とその意味
- Cardano全体にとっての位置づけ
- SIPO DRepとして「Yes」を投じた理由
という流れで解説します。
1. 提案の概要：これは「DEX支援」ではなく「基盤インフラ投資」
DeltaDeFi: Hydra Trading Infrastructure Budget (₳1,500,000)
Governance Action Type:Info Action
Submitted: 30th Dec 2025 (Epoch 603)
Expires: 30th Jan 2026 (Epoch 610)
Governance Action ID: gov_action15ce4qnwug759939wqv782pvh6qg68khspg8kh02gmex99mcsytwqqqr7jkr
Legacy Governance Action ID (CIP-105): a633504ddc47a852c4ae033c750597d011a3daf00a0f6bbd48de4c52ef1022dc#0
投票結果：https://adastat.net/governances/a633504ddc47a852c4ae033c750597d011a3daf00a0f6bbd48de4c52ef1022dc00
まず、この提案の性質を一言で表すと、
「単一のDEX支援ではなく、Cardanoの取引インフラを一段引き上げるための基盤投資」
です。
本提案は、Hydraを活用した低遅延・オーダーブック型取引基盤である DeltaDeFi を、
- 現在のベータ版から
- 本番運用に耐える「プロダクショングレード」のインフラ
へと強化・拡張することを目的としています。
また、これはTreasuryから即座に資金が引き出されるものではなく、
「この方向性を支持するかどうか」を問う Info Action です。
つまり、Cardanoコミュニティとしての意思表明が問われている段階だと理解しています。
2. なぜ今、この提案が重要なのかAMM中心のDeFiが抱える構造的な限界
CardanoのDeFiは、これまでAMM型DEXを中心に発展してきました。
これは多くのユーザーにとって使いやすく、参加しやすい一方で、
- 低遅延での約定
- 板取引（order book）
- API前提の自動売買やアービトラージ
- プロフェッショナルなマーケットメイク
といった用途には、必ずしも最適とは言えません。
その結果として、
- 大口取引時のスリッページ
- CEXとの価格乖離
- 流動性の分断・断片化
といった課題が、構造的に残っているとSIPOは見ています。
3. DeltaDeFi提案の中核：Hydra × オーダーブック
この提案の最も重要なポイントは、
Hydraを用いた低遅延オーダーブック取引を「基盤インフラ」として成立させようとしている点
にあります。
Hydraは、Cardanoのスケーリング戦略の要となるLayer2技術です。
しかし正直なところ、これまで
- 実運用での成功例
- 高頻度・高負荷ユースケースでの実証
は、まだ十分とは言えませんでした。
DeltaDeFiは、取引という最も要求水準の高い分野でHydraを本気で使い切ろうとしています。
これは、成功すれば大きな前進ですし、仮に課題が見つかったとしても、
Cardano全体にとって極めて価値の高い知見になると考えています。
4. KPIを「最初から測る」設計の重要性
SIPOがこの提案を高く評価している理由の一つが、
Vision 2030 KPI Measurement Programme が最初から組み込まれている点です。
この提案では、
- 現状を数値化するベースラインレポート
- 誰でも確認できる公開ダッシュボード
- 6か月後の進捗・評価レポート
が明確に定義されています。
これは、
「なんとなく良さそうだから支援する」
から
「どれだけ改善したのかを、数字で確認する」
という、Cardanoガバナンスの成熟を示す重要な一歩だとSIPOは受け止めています。
5. ガバナンス設計とTreasuryの扱いについて
本提案では、
- マルチシグによる資金管理
- 段階的な資金解放
- 独立監査の実施
- プロジェクト停止時の資金返還条項
など、Treasury資金を扱う上での基本的なガードレールが比較的明確に設計されています。
これは、今後のインフラ系提案の一つのモデルケースになり得ると考えています。
6. SIPO DRepとしてのスタンス
以上を踏まえ、SIPO DRepとしては、本提案に Yes を投じました。
理由は明確です。
- この提案は「アプリ」ではなく「基盤インフラ」を対象としていること
- Cardanoを「実用的な取引基盤」として扱えるようにするという問題設定が妥当であること
- Hydraの実運用を前進させる重要な試みであること
- KPI測定と透明性を前提とした設計であること
ただし、これは無条件の承認ではありません。
将来的にこのInfo Actionを前提とした Treasury Withdrawal が提出される場合には、
- KPIの達成状況
- 実際の運用実績
- 監査結果
を厳密に確認した上で、改めて判断すべきだと考えています。
SIPOとしては、
Cardanoが「設計として正しいチェーン」から「現実に使われる経済基盤」へ進むための一歩
として、本提案には意義があると判断しました。
On the DeltaDeFi Hydra Trading Infrastructure Proposal— SIPO DRep Perspective and Position —
In this post, I would like to share my perspective as a DRep on the DeltaDeFi: Hydra Trading Infrastructure Budget proposal, and explain why SIPO voted Yes.
This article covers:
- A brief overview of the proposal
- What the proposal is actually trying to achieve
- Why it matters for Cardano as a whole
- SIPO DRep’s position and reasoning
1. Proposal Overview: Infrastructure, Not Just Another DEX
First, it is important to clarify what this proposal is — and what it is not.
This is not simply funding another DEX or application.
It is an investment in core trading infrastructure, aimed at upgrading Cardano’s DeFi stack to support professional-grade trading.
The proposal seeks to move DeltaDeFi’s Hydra-based order-book exchange from a beta state into a production-grade venue, capable of low-latency execution and API-driven trading.
It is presented as an Info Action, meaning no Treasury funds are withdrawn at this stage. Instead, it asks the community and DReps to signal whether this direction is desirable in principle.
2. Why This Matters NowStructural limits of AMM-centric DeFi
Cardano DeFi has grown primarily around AMM-based DEXs.
While this model has clear strengths in accessibility and simplicity, it struggles with:
- Low-latency execution
- Order-book trading
- API-driven strategies
- Professional market making and arbitrage
As a result, Cardano still faces issues such as slippage on larger trades, fragmented liquidity, and price gaps versus CEXs.
From SIPO’s perspective, these are structural issues, not problems that can be solved by UI improvements alone.
3. The Core of the Proposal: Hydra + Order Books
The most important aspect of this proposal is its attempt to establish a Hydra-based, low-latency order-book trading venue as shared infrastructure.
Hydra is a cornerstone of Cardano’s long-term scalability strategy.
However, real-world, high-frequency production use cases are still limited.
Trading is one of the most demanding workloads possible. Running it on Hydra is a serious stress test. Whether fully successful or not, the insights gained will be extremely valuable for the ecosystem.
4. Measuring Impact from Day One
One of the reasons SIPO views this proposal positively is the inclusion of a Vision 2030 KPI Measurement Programme.
The proposal commits to:
- A baseline report of current DeFi metrics
- A public KPI dashboard
- A final progress report after six months
This reflects a shift in governance culture — from supporting ideas based on narrative alone to evaluating measurable outcomes.
5. Governance and Treasury Safeguards
The proposal also outlines:
- Multisig fund management
- Phased fund releases
- Independent audits
- Explicit fund return mechanisms if the project is halted
These elements are important when dealing with Treasury-related work and may serve as a constructive precedent for future infrastructure proposals.
6. SIPO DRep Position
Based on the above, SIPO DRep voted Yes on this proposal.
The reasons are straightforward:
- It targets core infrastructure rather than a single application
- It addresses real structural gaps in Cardano’s trading environment
- It advances real-world use of Hydra
- It emphasizes transparency and measurable results
This vote is not an unconditional approval of future Treasury withdrawals.
If a subsequent Withdrawal Governance Action is proposed, SIPO believes it must be evaluated strictly based on delivered results, KPI performance, and audit outcomes.
From SIPO’s perspective, this proposal represents a meaningful step toward Cardano evolving from a well-designed blockchain into a platform that is actively used as real economic infrastructure.
