Governance Action ID: gov_action1k5vwlfrxtyusd2ec37tckd54gjvqn2kd72xj4t6wkkapdv7zfg0qq468n2r

Approve Cardano Foundation as New Managing Entity of Project Catalyst

◆ 提案概要

・提案者：Cardano Foundation（IOG支持）
・タイプ：Info Action
・提出：Epoch 619（2026年3月17日）
・期限：Epoch 626（2026年4月20日）
・承認閾値：50%以上のアクティブDRep投票ステーク
・実質的期限：2026年5月末までに承認がなければCatalyst運営が不定期停止の可能性

IOGからCardano FoundationへのProject Catalyst管理主体移管に対するコミュニティ承認を求めるInfo Actionです。

Catalyst Foundation Company（CFC）はケイマン諸島の財団法人（法人番号407644）で、全Catalyst助成金の法的カウンターパーティです。CFCの定款は管理者（Administrator）の変更にコミュニティ承認を要求しており、このInfo Actionがその法的要件を満たします。

本提案はIntersectの予算管理者としての役割（Fund 14-16）とは無関係です。また、既に発表されているFund 15/16のTreasury返還とも無関係です。

◆ 背景：なぜこの移管が必要か

【Project Catalystの実績】
Project Catalystはブロックチェーン業界最大級のコミュニティグラントプログラムの一つです。
・創設以来$150M以上を2,200+プロジェクトに分配
・現在500+のアクティブプロジェクトがFund 10-14でマイルストーン管理中

【IOGの撤退】
2026年2月、IOGとCFは共同で、レビューを経てCFがCatalystの管理を引き受けることを発表しました。プログラムの規模が拡大するにつれ、運営の複雑さと資本リスクがIOGのプロダクト組織モデルでは持続不可能な水準に達しました。

移行の本質は、システムを構築した組織（IOG）から、長期的なエコシステム安定性を担う組織（CFはスイスの非営利法人）への管理権の移転です。Catalystチームのメンバーは既にCFへのオンボーディングを開始しています。

【Fund 15/16の状況】
・Fund 15（18.5M ADA + 250K USDM）とFund 16はキャンセル
・「提案された形での実施は現時点では実行不可能」と発表
・配分額はTreasuryに返還予定
・新たな管理者の移管完了が、新規資金義務の発行の前提条件

【元の2025年イノベーション予算計画】
・Fund 14：20M ADA（2025年3-4月開始）
・Fund 15：20M ADA（2025年7月目標）
・Fund 16：20M ADA（2025年10-11月目標）
・合計：60M ADA（3ラウンド、500-700新規プロジェクト対象）

◆ 分析：承認しない場合のリスク

リスクは極めて深刻です。

・500+のアクティブプロジェクトのマイルストーン審査と資金支払いが停止する可能性。CFCの正当な管理者がなければ、マイルストーンを承認し資金を放出する権限を持つ法的主体が存在しません。

・CFC内のADAが管理者不在によりアクセス不能になるリスク。

・IOGは撤退中であり、CFが承認されなければガバナンスの真空が発生。管理者のいないCFCは法的に機能停止します。

・新規Catalystラウンド（Fund 15以降）の再開への道筋が消滅。

・Fund 15/16のTreasury返還プロセスが遅延。CFは承認後にIntersectと協力して返還を進めると表明しています。

代替候補は存在しません。NO投票の実質的結果は、より良い代替案ではなく運営の麻痺です。

◆ 分析：CatalystとIntersect予算プロセスの関係

2025年のイノベーション予算では、Catalyst部分が75,500,000 ADA（イノベーション予算全体77,526,800 ADAの約97%）を占めていました。CatalystはIntersectのガバナンス構造を通じた資金提供イニシアチブとして運営されていました。

今後の重要な変化として、CF管理下のCatalystはIntersectの2026年予算フレームワークを通じてTreasury資金を申請する形に移行する可能性があります。これは保証された配分からメリットベースのガバナンスへの移行であり、より民主的で説明責任の高いプロセスです。

DRepは将来の予算サイクルを通じてCatalystの方向性を形作る権限を保持しています。本投票はCatalystの将来モデルへの政策的是認ではなく、現在の管理者移管の手続的承認です。

◆ 分析：CFへの役割集中の懸念

CFは今回の投票サイクルで複数の重要な役割を担うことになります。

・Catalyst管理者（本提案）
・Orion FundのConstitutional Administrator
・DeFi Liquidity Budgetの支援的役割
・エコシステム全体のスチュワード

この役割集中は注視すべき点です。一組織への過度な権限集中は、分散型ガバナンスの原則と緊張関係にあります。

ただし、現時点ではCF以外にこれらの役割を担える組織が存在しないことも事実です。Cardanoのガバナンスインフラはまだ成熟途上であり、将来的にはIntersectやその他の組織がこれらの役割を分散的に担うことが望ましい方向性です。

◆ SIPO DRepの判断理由

SIPOは以下の理由で本提案に賛成（YES）を投じました。

1. 500+アクティブプロジェクトの保護が最優先
   Fund 10-14のアクティブプロジェクトがマイルストーン審査と資金支払いを待っています。管理者の移管を遅らせることは、コミットされた資金に依存してデリバリーを行っているビルダーに直接的な害を及ぼします。SIPOは既存の助成先をリスクに晒す投票はしません。
2. 代替候補が存在しない
   IOGが撤退する以上、CFかガバナンスの真空かの二択です。これはCFと他の主体のどちらかを選ぶ問題ではありません。
3. CFC定款の法的要件
   管理者変更にコミュニティ承認を要するCFCのガバナンスセーフガードを履行するものです。手続的必要性であり、将来の方向性への政策的是認ではありません。
4. CFの制度的適格性
   プロダクト組織（IOG）からスイスの非営利財団（CF）への移行は、Cardanoガバナンスの成熟を反映しています。CFはエコシステム安定性を使命とする組織として適切な後継者です。
5. Fund 15/16のTreasury返還の加速
   CFは承認後、Fund 15/16の配分（18.5M ADA + 250K USDM）をIntersectと協力してTreasuryに返還する方針です。この返還は本提案の承認により加速されます。
6. 将来のCatalyst設計はDRepガバナンスの下に残る
   CFを管理者として承認しても、将来のCatalystラウンドの特定モデルに固定されません。2026年予算フレームワークの下で、将来のCatalyst資金はDRep承認が必要です。

◆ SIPOが期待する事項

・迅速なマイルストーン管理：Fund 10-14のマイルストーン審査と支払いのバックログを遅滞なく処理すること。アクティブプロジェクトは管理移管によって不利益を被るべきではありません。

・移行進捗の透明な報告：移行タイムライン、チームオンボーディング、運用準備状況の定期的な更新公開。コミュニティは完全な運用能力がいつ達成されるか明確に把握できるべきです。

・Fund 15/16 Treasury返還の具体的タイムライン：無期限のコミットメントではなく、具体的な日程の提示を期待します。

・コミュニティ参加によるCatalyst再設計：CFが将来のCatalystの方向性（地域化、フォーマット変更、Intersect予算フレームワークとの統合）を検討する際、有意義なコミュニティ協議を期待します。地域化リスク — ガバナンス捕捉、断片化、文化的バイアス — はコミュニティ分析で指摘されており、対応が必要です。

・過度な役割集中の回避：CFはCatalyst管理者、Orion Fund管理者、エコシステムスチュワードの複数役割を担います。各役割の責任を明確に分離し、透明な説明責任を維持することを期待します。

・CFCガバナンスの説明責任：新CFC管理者としてCatalyst Treasury資金に対する受託者責任を負います。全てのtreasury資金運営に求められるのと同じ透明性・報告・監督基準の維持を期待します。

以上の理由により、SIPO DRepとして本提案に賛成（YES）を投じました。

🔗 参考リンク
・CF Stewardship Announcement: https://forum.cardano.org/t/cardano-foundation-working-with-iog-towards-assuming-stewardship-of-project-catalyst/153331
・CF Community Approval Request: https://forum.cardano.org/t/cardano-foundation-requests-community-approval-as-new-managing-entity-of-project-catalyst/153644
・Catalyst on X: https://x.com/Catalyst_onX/status/2026268218290028946
・CFC Legal Details: https://docs.projectcatalyst.io/current-fund/fund-basics/project-catalyst-terms-and-conditions/legal-and-treasury-details

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

English Version

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

How SIPO Views the Approval of Cardano Foundation as New Managing Entity of Project Catalyst — A DRep Perspective and YES Vote

[Proposal Overview]

Proposer: Cardano Foundation (supported by IOG) | Type: Info Action | Submitted: Epoch 619 | Expires: Epoch 626 | Threshold: 50%+ DRep active voting stake | Effective deadline: End of May 2026

Community approval for the transition of Project Catalyst management from IOG to the Cardano Foundation. The Catalyst Foundation Company (CFC, Cayman Islands, #407644) statutes legally require community approval for any change of administrator.

[Background]

Project Catalyst has distributed $150M+ across 2,200+ projects. 500+ active projects (Funds 10-14) have outstanding milestones. IOG is stepping back from its administrator role as operational complexity exceeded what was sustainable under its product-organization model. Catalyst team members are already onboarding to CF. Fund 15 (18.5M ADA + 250K USDM) and Fund 16 have been canceled and will be returned to the Treasury.

[Analysis: Consequences of Non-Approval]

Extremely severe. 500+ active projects face milestone review and disbursement stoppages. CFC funds could become inaccessible without an authorized administrator. Governance vacuum with no designated entity to run Catalyst. No path to restart new funding rounds. Fund 15/16 Treasury return delayed. There is no alternative candidate — the choice is CF or operational paralysis.

[Analysis: Catalyst and Intersect Budget Process]

In 2025, Catalyst comprised 75.5M ADA (97% of the Innovation Budget). Going forward, Catalyst under CF will likely need to submit proposals through Intersect’s budget framework — a shift from guaranteed allocation to merit-based governance.

[Analysis: CF Role Concentration]

CF assumes multiple roles: Catalyst administrator, Orion Fund constitutional administrator, DeFi Liquidity Budget support, ecosystem steward. This concentration warrants monitoring, but no alternative organization currently exists to fill these roles.

[Why SIPO Votes YES]

1. Protecting 500+ active projects is the immediate priority. 2. No alternative candidate exists — CF or governance vacuum. 3. CFC statutes legally require community approval. 4. CF is institutionally appropriate (Swiss nonprofit, ecosystem stability mission). 5. Fund 15/16 Treasury return accelerated by approval. 6. Future Catalyst direction remains under DRep governance — this is procedural approval, not policy endorsement.

[Expectations]

• Expeditious milestone administration for Funds 10-14
• Transparent transition reporting (timeline, team onboarding, operational readiness)
• Concrete Fund 15/16 Treasury return timeline
• Community consultation on future Catalyst redesign (addressing regionalization risks)
• Clear separation of CF’s multiple governance roles
• Fiduciary accountability for CFC Treasury funds

For these reasons, SIPO DRep votes YES.