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エポックな日々

銅準備金が失効、ADA 急落日に DEX 取引高2倍超、Midnight へ既存ウォレットの入口：エポックな日々667

2026-11-16SIPO

エポック667（2026年11月11日〜11月16日）

序章：値札が下がるなかで、入口を増やしていました

日本時間11月16日6時44分、エポック667が終わりました。

前号は、Midnight が本番を先に Ledger 9 へ切り替え、試験の場やウォレットがあとから追いついていく5日間でした。終章では、先に進んだものと全体との間合いを短くするのは「追いつく側の道具と手順」だと書きました。今回は、その道具が次々に出てきた5日間です。同時に、市場では値札が大きく書き換えられました。

  • ADA は、12指標の日次の記録で5日間に−15.27%、エポック境界の確定値で$0.173916から$0.153802へ−11.57%でした。11月15日朝の記録は、24時間で−12.39%です。
  • その急落の日、Cardano の DEX では取引がむしろ膨らみました。DefiLlama の集計で11月14日（UTC）の取引高は約314万ドルと前日の2.3倍になり、DEX アグリゲーターの DexHunter は、1日の取引のうち1,000万 ADA 超が NIGHT の売買だったと伝えています。
  • Midnight には、MetaMask や Phantom など手持ちのウォレットからアカウントを開ける接続キット「NightKit」と、NEAR とつなぐブリッジ「LIGHTSOUT」が、どちらもテストネットで公開されました。Cardano の側では、手数料を ADA 以外のトークンで払う Babel fees に最初の動作版ができたと報告されています。
  • 国庫から2,200万 ADA を求めた Cardano Strategic Copper Reserve は、DRep の賛成0.51%のまま、エポック668の境界で失効しました。新しいガバナンスアクションは、この5日間に1件も出ていません。

値段が下がる。それでも、使う人が入ってくる扉は増える。手持ちのウォレットから、別のチェーンから、ADA を持たない手元から、Cardano と Midnight に入る道が、試作の形で並びました。ホスキンソン氏は「Cardano を作る側から、Cardano の上に作る側へ」と自らの立ち位置を言い直し、ロンドンでは複数の言語で書かれたノードのチームが同じ部屋に集まっています。軸は「値札が下がるなかで、入口を増やしていました」です。

まだ開いていない入口もあります。入口の多くはテストネットか候補版の段階で、本番に入るのはこれからです。そして11月30日に登録を解除する EMURGO と Yoroi の DRep には、約6億 ADA の委任が残ったままです。

第1章：エポック667の5日間を俯瞰する

まず、この5日間に何が起きたのかを領域ごとに並べます。この章だけで期間の全体像がつかめることを目的にしています。日付は日本時間です。

ガバナンス

日付出来事一次ソース
11月11日11月30日の EMURGO と Yoroi の DRep の登録解除に向けて、委任先の確認を呼びかける投稿が広がるadaplusplus
11月13日Cardanoscan がガバナンスの画面を Actions・Outcomes・Treasury・Voting Analytics・Activity の5区分に刷新Cardanoscan
11月13日Cardano 財団が PFMS の提案者 Trivolve Tech の創業者へのインタビューを公開。先行する FMS はメインネットに16万3,000件の取引を記録したと述べるCardano Foundation
11月15日Sundae Labs の Pi Lanningham 氏が、2027年の財源の季節に向けて DRep と利用者の優先事項を集める独立の調査への参加を問いかけPi Lanningham
11月15日Intersect の週報 #137。未使用の Catalyst の資金の国庫への返却を、2回の取引で計23,063,600 ADA と記録。CAP-12 の議論が数値の中身へ移ったと伝えるIntersect
11月16日エポック668の境界で、銅準備金の議案が失効。DRep の賛成は0.51%、明示的な反対は126票AdaStat
11月16日エポック境界の時点で、提案中のガバナンスアクションは3件。全件数は162件のままで、CEBP の情報アクションと Global Events 2027 はまだ出ていないKoios

開発・スケーリング

日付出来事一次ソース
11月11日台帳のチームが、Leios のエンドーサーブロックを台帳が検証して適用できるようになったと報告Intersect
11月11日開発の雛形を作る cardano-init 0.4.0 を公開。Plutarch・Pebble など6つの雛形を追加AlwaysTrue
11月12日Ubuntu が、カーネルの脆弱性 CVE-2026-98432 の修正版 6.8.0-149.149 をセキュリティ更新でも配布。SIPO が11月3日に入れた試験版と同じビルドLaunchpad
11月12日Lace の Android 版 2.5.2。送金で足りない分をステーキング報酬から補えるようにGitHub
11月12〜13日ロンドンで Node Diversity Workshop。Rust・Go・TypeScript・Haskell のノードのチームが、メインネットの準備と共通のテストの基準を議論Cardano
11月13日Anastasia Labs のチームが Midgard Labs として、AI で脆弱性を探す体制とロールアップ Midgard のテストネットの準備を表明Midgard Labs
11月13日週次の開発報告。Hydra が1つのヘッドの出力の上限を4,095から32,767に上げる変更を取り込み、次のリリースは互換性を壊す変更にEssential Cardano
11月13日Cardano Academy が Andamio と組み、審査を通った成果物を Cardano 上の証明にする「Practicum」を開始Cardano Foundation
11月14日ホスキンソン氏が約32分の動画「Finishing Cardano」を公開。「Cardano を作る側から、Cardano の上に作る側へ」と説明Charles Hoskinson
11月14〜15日Leios のコンセンサスの側の変更3本（#2459・#2424・#2495）が ouroboros-consensus の main に取り込まれるGitHub
11月15日Intersect の週報 #137。Babel fees に最初の動作版。cardano-node 11.2.1 の LSM が、すべてのネットワークのブロック生成ノードで使えると承認Intersect

Midnight・パートナー

日付出来事一次ソース
11月11日台帳の既知の不具合 #838（DUST の支払い1件で払う呼び出しの拒否）が完了として閉じられるGitHub
11月11日ロンドンの Blockworks Digital Asset Summit で、Midnight Foundation の Fahmi Syed 氏と英 Monument Bank の創業者がトークン化した預金について対談Midnight
11月11〜12日Midnight のノード 2.1.200 の候補版。取引1件が宣言できるノードの上限を1,024から8,192へGitHub
11月12日NIGHT も Midnight のブロック生成者の選出に数える「NIGHT Staking on Cardano」の草案が改善提案のリポジトリに出るGitHub
11月12日1AM が接続キット「NightKit」をテストネットのベータで公開。Sepolia と Midnight の stagenet の間の ETH の入出金も試験開始1AM
11月12日Midnight の公式配信「After Midnight」が始まり、第1回は Ledger 9 を取り上げるMidnight
11月14日台帳の既知の不具合 #839（writeCoin の書き戻しのガス不足）が完了として閉じられる。台帳 9.1.0.2 はまだ候補版GitHub
11月14日Midnight が、CTO のセバスチャン・ギユモ氏によるシールドされた資産の4つの暗号部品の解説を紹介Midnight
11月15日ODATANO のチームが、NEAR と Midnight を2つのライトクライアントで結ぶブリッジ「LIGHTSOUT」のコードを公開。テストネットで動作GitHub
11月16日ホスキンソン氏が、Midnight の次の段階のロードマップに向けた作業を伝え、12月15日に来年の発表を含む基調講演を行うと予告Charles Hoskinson

DeFi・アプリ

日付出来事一次ソース
11月12日DefiLlama の集計で、SteelSwap が直近7日の取引高で Cardano の DEX アグリゲーターの首位にDefiLlama
11月12日Strike の累計の取引高が20億ドルを超えるStrike
11月13日Hydra のヘッドの中で動くゲーム HydraZoon がメインネットでシーズン1を開始HydraZoon
11月14日WingRiders が、流動性の提供者への NIGHT の配布の第4回（最終回）を実施予定の日WingRiders
11月14日Strike が、BTC の預け入れが200万ドル、流動性の金庫 SLP の預かり資産が270万ドル超と発表Strike
11月14日PAWS の P2P の貸し借りで、NIGHT・USDM・MEPE を担保に ADA を借りられるようにPAWS
11月15日DexHunter が、チェーン上の1日の取引高が1,500万 ADA を超え、うち1,000万 ADA 超が NIGHT の売買だったと発表DexHunter
11月15日Surf が、V1 の預け入れが1,800万 ADA を超え、72時間で100万 ADA 以上増えたと発表Surf
11月16日Surf が3つ目のコミュニティプール ADA/SOLADA を開始Surf

組織・資金・イベント

日付出来事一次ソース
11月12日Intersect の2026年の年次総会が、12月7日の週にオンラインで開かれると紹介されるCardano Prime
11月12日SecondFi が、6月の侵害で影響を受けたウォレット向けの回収ツールを改めて案内し、なりすましに注意を呼びかけSecondFi
11月13日Keystone が、乗っ取られた知人のアカウントからビデオ通話に誘う北朝鮮の手口「FaceStealer」に注意を呼びかけKeystone
11月14日Cardano 財団が10月のまとめを公開。CIP-0113 のプログラマブルトークンのメインネットでの稼働、Fireblocks の Cardano のネイティブトークンの保管の提供などを挙げるCardano Foundation
11月16日Cardano の公式アカウントが今週の予定を公開。16日に報酬のパラメーターを扱う Research Exchange、19日に minMargin を扱う SPO Table TalkCardano

市場

日付出来事一次ソース
11月12日12指標の記録で ADA が$0.17724。期間の記録での最高。地合いは「リスクオン——BTC・ETH上昇」本記事 第7章（12指標の日次記録）
11月14日地合いが「暗号資産主導のリスクオフ」に。ADA は$0.16828（24時間比−3.32%）本記事 第7章（12指標の日次記録）
11月15日12指標の記録で ADA が$0.14728（24時間比−12.39%）。期間の記録での最安。BTC のボラティリティの指標は+19.98%本記事 第7章（12指標の日次記録）
11月15日ADA 建ての NIGHT が0.314853 ADA。期間の記録での最高本記事 第7章（12指標の日次記録）
11月16日エポック境界の確定値で ADA が$0.153802本記事 第7章（境界の値）

この5日間でいちばん重かったのは、今回も Midnight の領域でした。ただ、前号の表が台帳の切り替えとその後追いで埋まっていたのに対し、今回並んだのは、外から人と資産を呼び込む道具です。手持ちのウォレットからの接続、別のチェーンとのブリッジ、銀行の預金、ブロック生成への NIGHT の参加の草案。第2章で扱います。

Cardano 本体の開発は、創業者の立ち位置の言い直しと、ノードの実装を増やす集まり、Leios の部品の積み上げが同じ週に重なりました。第3章です。手数料や入金の形を変える Babel fees と CIP-159、Leios を止める仕組みをめぐる憲法の議論は、第4章でまとめます。ガバナンスは、銅準備金の失効と残る2件の議案、委任の行き先を第5章で扱います。DeFi は、ADA が急落した日に取引が膨らむという、価格と使われ方が逆を向いた5日間でした。第6章で、守りの話とあわせて並べます。

第2章：Midnight は、手持ちのウォレットと別のチェーンから入れる形へ

MetaMask や Phantom で、一度署名すれば開くアカウント

Midnight 向けのウォレットを手がける 1AM は日本時間11月12日13時半すぎ、DApp に置く接続キット「NightKit」をテストネットのベータとして公開しました。利用者は接続ボタンを押し、ふだん使っているウォレットを選んで、メッセージに1回だけ署名します。それで Midnight のアカウントが開き、以後の送金や署名の依頼は、すべて「保管ページ（vault）」に表示されて、利用者が承認してから実行されます。

公式サイトが対応先に挙げるのは、MetaMask・Coinbase Wallet・Rabby・Rainbow・Brave Wallet・OKX Wallet・Trust Wallet といった Ethereum 系、Ethereum と Solana の両方に対応する Phantom、Solana 系の Solflare と Backpack、そして 1AM などの Midnight のウォレットです。アプリが受け取るのは Midnight 標準の DApp コネクタ API なので、開発者はウォレットごとに作り分ける必要がありません。サイトは自らを「Midnight 版の RainbowKit」と紹介しています。

設計の中心は、鍵の置き場所です。アカウントの鍵はアプリとは別のウェブアドレスで動く保管ページの中で作られ、使われます。アプリが持つのはアドレスと残高、送金を「依頼する」権利だけで、鍵、リカバリーフレーズ、ウォレットの署名は持ちません。ただしサイトは、サインイン用のメッセージを偽サイトに写し取られ、そこで署名してしまうとアカウントが露出することを、防げない場面としてはっきり書いています。最初の署名を誰に向けて出すかが、利用者の側の守りどころです。

同じ発表で 1AM は、Ethereum のテストネット Sepolia と Midnight の stagenet の間で ETH を入出金できる橋渡しも始めました。入金には数分かかり、両側で1回ずつの承認が要り、Midnight 側で受け取るには手数料に使う DUST が必要です。NightKit の開発者向けガイドは、自らを監査前の「プレビュー」と位置づけ、メインネットにはつながないと明記しています。npm の版は0.1.3です。

10月に取り上げた Dynamic の対応は、メールやソーシャルログインから組み込みのウォレットを作る方式でした。NightKit は逆に、すでに暗号資産のウォレットを持つ人を入口にしています。メールしか持たない人と、Ethereum や Solana のウォレットを使っている人とで、アプリが選べる入口が分かれてきました。

NEAR とつなぐ、運営者を置かないブリッジ

Cardano と Midnight 向けの道具を作る ODATANO のチームは日本時間11月15日未明、NEAR と Midnight を結ぶブリッジ「LIGHTSOUT」のコードを GitHub で公開しました。運営者も委員会も、特別なハードウェアの隔離環境も置かず、2つのチェーンが互いの状態を自分で検証する作りで、いまは NEAR のテストネットと Midnight のテストネット Preview の上で動いています。

往路では、NEAR を預けると、Midnight の側のコントラクトが NEAR のブロック生成者の ed25519 の署名を Compact の回路の中で確かめ、証明できた分だけ wNEAR を発行します。wNEAR は Midnight の上でシールドされたトークンになります。復路では、NEAR の側のコントラクトが、Midnight の確定と、Cardano から証明した Midnight の委員会を追って払い出します。Midnight が Cardano のパートナーチェーンとして設計されていることが、そのまま外のチェーンとの接続の根拠に使われている形です。コードは Apache-2.0 のライセンスで公開されています。

同じ週には、Preprod でゼロ知識証明により非公開の事実を確かめてから XRPL のテストネットのエスクローを解放するデモも公開されました。どれもテストネットの試作です。それでも、Midnight の資産やデータを外とやり取りする道が、別々のチームから同時に出てきています。

銀行の預金と、ブロック生成への NIGHT の参加

11月11日、ロンドンの Blockworks Digital Asset Summit では、Midnight Foundation の Fahmi Syed 氏と、英国の Monument Bank の創業者 Mintoo Bhandari 氏が「トークン化された預金：オンチェーンの銀行を現実に」と題して対談しました。Monument は3月に、最大2億5,000万ポンドの個人の預金を Midnight でトークン化する計画を発表しています。Midnight の公式アカウントは登壇に合わせ、「銀行に必要なのは、ブロックチェーンの基盤に接続できることだけではない。その上で何が起きるかを管理できることだ」と投稿しました。

銀行の預金は、残高や取引の相手を誰にでも見せるわけにはいかず、それでも監督当局には説明できなければなりません。見せる相手を選べるという Midnight の設計は、この条件に当たります。開始の時期について、創業者が「数日のうちに」と述べたと伝える投稿もありましたが、Monument と Midnight Foundation の公式の発表では、本稿の時点で日付は確認できていません。

11月12日には、Midnight の改善提案のリポジトリに「NIGHT Staking on Cardano」の草案が出ました。いまは ADA のステークだけが、どの Cardano のステークプールが Midnight のブロックを作るかを決めています。草案は、保有者が Cardano の上で cNIGHT をプールのためにロックし、Midnight がそれをプールの ADA のステークと合わせて委員会の選出に使う設計です。ロックの解除には Cardano の4エポックの待ちがあり、ロック中の cNIGHT は DUST を生みません。報酬の分け方は別の提案に分かれ、草案自身が「4つの問いが未解決」としています。マージも採択もされていない段階です。Cardano の SPO にとっては、プールが Midnight のブロック生成に選ばれる仕組みそのものに関わる議論になります。

Ledger 9 の後始末：2つの不具合が閉じ、ノードの上限が上がる

前号で、まだ閉じていないと書いた台帳の既知の不具合2件は、この5日間に閉じられました。手数料を DUST の支払い1件で払う呼び出しが拒否されることがある #838 は11月11日に、秘匿コインを writeCoin で書き戻す呼び出しがガス不足で拒否される #839 は11月14日に、どちらも完了として閉じています。ただし、修正を含む台帳の次の版 ledger-9.1.0.2 は、エポック境界の時点でまだ候補版です。

ノードの側では、11月11日夜に node-2.1.200 の候補版が公開されました。取引1件が宣言できる DAG ノードの数の上限を1,024から8,192に上げる版です。不具合の報告によると、すでにチェーンが受け付けた取引のうち54件が1,024を超えており、最大は2,023ノードでした。2.1.101 では、新しいランタイムがこれらの取引まで拒否してしまう状態が「回避策なし」として残っていました。上限はランタイムの保存値に移り、今後はランタイムを入れ替えずに変えられます。切り替えには federated authority の議決が要り、エポック境界の時点で正式版はまだ出ていません。

取引の数と、12月15日の予告

使われ方の数字も伝えられています。11月9日に1日で8万9,443件の取引を処理したという投稿、メインネットの取引の累計が200万件を超えたという投稿がありました。どちらも外部の集計にもとづく値で、公式の数字での確認は本稿の時点でできていません。

Midnight の公式配信「After Midnight」は11月12日に始まり、第1回は Ledger 9 を取り上げました。11月14日には、CTO のギユモ氏による連載の第2回が紹介されています。ノート・コミットメント、ゼロ知識証明、ナリファイア、ビューイングキーの4つの部品で、残高や持ち主を外から見えなくしたまま二重払いを防ぐ仕組みの解説です。記事は「ブロックチェーンでは、プライバシーはセキュリティそのものだ」と書いています。

ホスキンソン氏は11月16日未明、Midnight のチームが次の段階のロードマップに向けて作業を重ねていると投稿し、12月15日に来年の発表を含む基調講演を行うと予告しました。11月14日には、Midnight Foundation と Shielded Technologies が氏のオフィスを訪れてハッカソンを行ったとも投稿しています。いずれも氏の発言として記録します。

第3章：「Cardano を作る側から、上に作る側へ」と、4つ目のノード

「仕事は終わった」の言い直し

ホスキンソン氏は日本時間11月14日未明、約32分の動画「Finishing Cardano」を公開しました。前の週の AMA で口にした「Cardano での自分の仕事は終わった」という言葉が、「Cardano を去る」と受け止められて広がったことを受け、その意味を本人が説明し直した動画です。

氏が「終わった」と言ったのは、Input Output が担ってきたプロトコルを作る仕事です。氏は「これからは Cardano を作る側から、Cardano の上に作る側へ移る。ロードマップは見捨てられるわけではない」と言い換えました。続きを作るのは、2年以上かけて準備してきた数十の会社だという説明です。例として、ノードの実装を Rust・Go・Haskell から選べるようになったこと、スマートコントラクトの言語も Plutus に加えて Aiken などから選べることを挙げ、「Leios が入れば、私たちが責任を持つ最後の部分が終わる」と区切りを示しています。

Midnight については、「Midnight が成功すれば、Cardano 上のプロジェクトの一つが成功したことになる」と述べ、NIGHT の供給がすべて Cardano 上にあることをつながりの根拠に挙げました。Midnight の公式ページは、NIGHT の規格として Cardano Native Asset を挙げ、Midnight ネットワークを「Cardano パートナーチェーン」と記しています。動画の後半で氏が繰り返したのは、ADA の保有者に向けた「投票を使ってほしい」という呼びかけでした。一つの会社が全体を背負う段階が終わるなら、その先の方向は、投票で選ばれる人と組織が担うことになります。

ロンドンの Node Diversity Workshop

その「複数の言語のノード」のチームが、11月12〜13日にロンドンに集まりました。Rust 製のノード Amaru のチームが主催する Node Diversity Workshop で、2025年4月のパリに始まり、トゥールーズ、ブエノスアイレス、2026年6月のポルトと続いて5回目です。テーマは、メインネットで動かすための準備とネットワークのアップグレードでした。

Cardano の公式アカウントは13日、「Rust、Go、TypeScript、Haskell のどれでも、あなたの技術が Cardano のノード基盤を作る」と呼びかけ、会場ではメインネットの準備、共通のテストの基準、アップグレードに取り組んでいると伝えました。2日目は参加者が議題を決める形式で、セキュリティ評議会についてのセッションも開かれています。合意事項をまとめた文書は、本稿の時点でまだ公開されていません。

Intersect の Upgrade Bulletin #42 によると、メインネットでブロックを作ったノードの実装は、Haskell の cardano-node、Rust の Amaru、Go の Dingo、cardano-bean の4つになりました。Amaru については「メインネットで200以上のブロックを作った」とされています。これは Intersect の記載で、SIPO はチェーン上のブロック数を照合していません。Amaru の「最小限のブロック生成」のマイルストーンは、期日が11月19日に移り、まだ閉じていません。Go 製の Dingo を作る Blink Labs は11月16日、Dingo を Blockfrost・Kupo・Rosetta・UTxO RPC の API をそろえた開発の土台としても紹介しています。

ノードの実装が1つしかなければ、その不具合はそのままネットワーク全体の停止につながりかねません。同じテストの基準で動く実装が増えることは、ブロックを作るプールの運営者にとって選べる道具が増えるだけでなく、ネットワークの耐久力が上がることを意味します。

引き継いだ担い手が、出し始めたもの

担い手の移動も、成果物の形で見え始めました。11月5日に IOG から開発者体験（DevX）の仕事を引き継いだ AlwaysTrue は、開発の雛形を1つのコマンドで作る cardano-init の 0.4.0 を11月11日に公開しました。オンチェーンに Plutarch と Pebble、オフチェーンに Lucid Evolution・Blaze・PyCardano・Apollo の6つの雛形が加わり、Python や Go で取引を組み立てる構成もそのまま作れます。

10月に IOG から Plutus のチームが加わった Midgard Labs は11月13日、自社を「Anastasia Labs のチームの次の章」と位置づけ、主要な AI のモデルを組み合わせて攻撃者より先に脆弱性を見つける仕事と、楽観的ロールアップ Midgard のテストネットの公開に向けた準備を柱に掲げました。監査の会社が、Plutus の保守とレイヤー2の開発まで抱える形です。

Cardano 財団も、学ぶ側の入口を一段広げました。11月13日に始まった Cardano Academy の「Practicum」は、自分で作ったものか事業の提案を出し、レビュアーに受け入れられると Cardano に記録される証明を受け取れる仕組みで、登録にはウォレットも ADA も要りません。財団は同じ週、ゼロ知識証明の連載に合わせて、Groth16 の証明器と Plutus のスクリプトの中で証明を確かめる Aiken の検証器のコードも公開しています。

第4章：手数料を ADA 以外で、そして Leios をどう止めるか

Babel fees に、最初の動作版

Intersect は11月15日付の週報 #137 で、Cardano の取引手数料を ADA ではなく手持ちのトークンで払える「Babel fees」に、最初の動作版ができたと報告しました。国庫から資金を受けて Input Output が進めている開発の、納品のマイルストーンの一つです。

いまの Cardano では、取引のたびに ADA で手数料を払う必要があります。ステーブルコインだけを受け取った人や、ある DApp のトークンだけを持つ人も、まず少しの ADA を手に入れなければ何もできません。Babel fees は、この最初の一歩を省くための仕組みです。構想は2021年からありましたが、手で動かせる段階に入ったのは今回が初めてです。本番に入るまでの日程は、まだ示されていません。

同じ週報は、口座に直接入金し、一部だけを引き出せるようにする CIP-159 の第1段階が、Dijkstra ハードフォークに先立ってテストネットで動いていることも伝えています。手数料も入金も、「まず ADA を用意して、決まった手順を踏む」という前提を少しずつ外していく変更です。ウォレットの側でも、Lace の Android 版 2.5.2 が11月12日に公開され、送金で手元の ADA が足りないときに、引き出し可能なステーキング報酬を取引に含められるようになりました。報酬を引き出す場合は、承認の前の確認画面に表示されます。委任が解除されるわけではありません。

Leios の部品は、台帳とコンセンサスの両方で

Leios の実装は、この5日間に2つの層で進みました。台帳の側では、11月11日の報告で、取引をまとめて運ぶ追加のブロック「エンドーサーブロック」を、台帳が検証して適用できるようになりました。10月末までに入ったのは証明書が正しいかを判定する部分で、今回はその先の、エンドーサーブロックに載った取引を台帳が受け入れる道筋です。BLS の鍵だけを変えるプールの更新では、所有者の署名が要らなくなりました。

コンセンサスの側では、11月14〜15日に、票を集めて証明書にまとめる処理（#2459）、エンドーサーブロックをまとめて保存する仕組み（#2424）、それを復号せずに配る仕組み（#2495）の3本が ouroboros-consensus の main に取り込まれました。Upgrade Bulletin #42 は、Leios を含む 11.3 を「数週間のうち」とし、重大な問題が見つからなければ Node 12.0 へ昇格してハードフォークに対応した候補になりうると書いています。ホスキンソン氏は Leios を「次のハードフォーク」と呼んでいますが、日付は示していません。

止める仕組みを、憲法のどこに置くか

Leios をどう止められるようにしておくかの議論は、11月18日の Intersect の技術運営委員会（TSC）での審査に向かっています。憲法を Dijkstra ハードフォークに合わせて書き足す修正案 CAP-12 の第5版で、Leios をプロトコルのパラメーターで止める「停止スイッチ」がいったん外されていました。TSC が戻すかどうかを判断すれば、Leios に不具合が出たときにオンチェーンのガバナンスで止められるかどうかが決まります。

Intersect の週報 #137 は、議論の中心が条文の言い回しから数値の中身へ移ったと伝えています。TSC の Kevin Hammond 氏は CAP-12 のコメント欄で、エンドーサーブロックの大きさの上限を引き上げたあと18エポックは再び引き上げない、引き上げの提案はアクティブなステークの90%以上を持つプールが BLS の鍵を登録してから、といった追加のガードレールの案を出しました。氏は「数字は仮置き」と明記したうえで、10〜15倍の処理量の増加で SPO の費用が最大で約300万ドルになりうるとし、「手数料の収入では持続できない」と書いています。新しい機能を入れる日付より先に、止め方と、それを支える費用の話が詰められている段階です。

ノードの版と、SPO の手元の守り

cardano-node 11.2.1 は、エポック境界の時点でもプレリリースのままです。リリースノートは「まだメインネットでの使用は推奨しない」と書き、推奨版は 11.1.3 のままです。一方で週報 #137 によると、11.2.1 の LSM（台帳の状態をディスクに置く方式）は、すべてのネットワークのブロック生成ノードで使えると承認されました。メモリの少ない運用者にとっての選択肢です。

SPO の手元の守りでは、前号から待っていた答えが出ました。Ubuntu は11月12日朝、Linux カーネルの脆弱性 CVE-2026-98432 を直したカーネル 6.8.0-149.149 を、24.04 LTS 向けのセキュリティ更新にも載せました。Ubuntu の配布記録では、この版は10月27日に試験用の配布場所、11月6日にふだんの更新、11月12日にセキュリティ更新へと移っており、3か所はどれも同じビルドを指しています。SIPO が11月3日に試験段階で全ノードに入れた版と同じものだったため、入れ直しも追加の再起動も行っていません。

まだ修正を待っているカーネルもあります。11月12日時点の CVE のページでは、24.04 LTS の新しい系統の HWE カーネル（7.0系）、22.04 LTS の HWE カーネル、20.04 LTS 以前が修正待ちのままでした。自動更新が修正版を入れていても、再起動するまでは古いカーネルのまま動いている点にも注意が要ります。

Hydra も、上限を一段上げます。1つのヘッドの区切りに載せられる出力の上限を4,095から32,767へ、およそ8倍にする変更が取り込まれました。上限を決めていた暗号の公開パラメーターを差し替える変更で、次のリリースは互換性を壊す変更を含みます。いま使える最新版は10月22日の 2.4.2 です。同じ週には、Hydra のヘッドの中で卵をかえし、対戦し、売り買いするすべての操作を Cardano の取引として処理するゲーム HydraZoon が、メインネットでシーズン1を始めました。

第5章：銅準備金の失効と、届かない2件

4件の票の現在地

エポック667の境界のあとの AdaStat の値で、4件の DRep の側を並べます（11月16日朝の取得）。国庫の引き出しに SPO の投票はありません。銅準備金はエポック668の境界で失効した時点の値です。

DRep の投票力Cardano Strategic Copper Reserve（₳2,200万・失効）AURORA（₳94万）PFMS（₳960万）開発者調査（Info Action）
賛成5票・約2,002万ADA（0.51%）15票・約1億5,191万ADA（4.11%）42票・約14億131万ADA（30.00%）11票・約3億1,516万ADA（10.69%）
明示的な反対126票・約28億5,832万ADA75票・約16億7,207万ADA57票・約16億4,074万ADA3票・約280万ADA
No Confidence約1億3,129万ADA約1億3,129万ADA約1億3,129万ADA約1億3,129万ADA
未投票約9億4,308万ADA約17億3,734万ADA約14億9,768万ADA約24億9,902万ADA
棄権（分母外）8票・約8億1,653万ADA16票・約10億6,310万ADA9票・約8,407万ADA50票・約18億682万ADA
批准の分母約39億5,272万ADA約36億9,260万ADA約46億7,102万ADA約29億4,827万ADA
憲法委員会反対3・未投票4反対3・未投票4賛成3・未投票4賛成2・未投票5
状態・期限エポック668で失効エポック669（11月21日6時44分ごろ）エポック669（11月21日6時44分ごろ）エポック671（12月1日6時44分ごろ）

国庫の引き出しには、DRep の賛成67%と憲法委員会の承認の両方が要ります。賛成の割合は、未投票を分母に含め、棄権を除いて計算します。Action ID は、銅準備金が gov_action1dmwlfuwm45r0x2d2d96r2kwyjv9hk6ylzmq8xpsay2xecesn6xwqqdlv55z、AURORA が gov_action1znt2fr0chyye50nj0cdld2dvdjg3xsdfvq0fr37n43uehlvfkqdsqjnuq3n、PFMS が gov_action1wfy3vzxurfgq6wrpxg2qdx3t6wm7ng8xwr26h47kxa8xhd20cr5qqz0wzfc、開発者調査が gov_action1wpjynage9uu4rg7rev2g2g2u0spvj5g3fe6lqq286m3dl5tdv47sqhysy4u です。

銅準備金：反対が最後まで増え、賛成0.51%で失効

Toto Finance への2,200万 ADA の引き出しを求めた銅準備金は、エポック668の境界で期限を迎え、失効しました。最後の5日間で、明示的な反対は112票・約25億454万 ADA から126票・約28億5,832万 ADA に増え、分母の72.31%を占めました。未投票は約13億6,549万 ADA から約9億4,308万 ADA に減り、その多くが反対の側に動いた形です。賛成は5票のまま、約2,002万 ADA でした。賛成と未投票をすべて合わせても24.37%にとどまり、憲法委員会も反対3・未投票4のままでした。

前号で取り上げた韓国の DRep の反対の理由のように、ADA の価格が上がると国庫に不利になる仕組みが、議論の中心にありました。期限まで票を集め続けた結果として、Cardano の DRep がこの形の提案をはっきり退けたことが、数字に残りました。

PFMS：反対の側に票が動き、上限は62.06%に

PFMS は、前号の賛成40票・約13億9,640万 ADA、明示的な反対53票・約15億6,327万 ADA から、賛成42票・約14億131万 ADA、反対57票・約16億4,074万 ADA になりました。5日間で賛成は約492万 ADA、反対は約7,747万 ADA 増え、未投票は約1億3,699万 ADA 減っています。分母は約5,391万 ADA 縮みました。分母が縮んだ理由は断定しません。いまの分母のままでは、未投票がすべて賛成に回っても62.06%で、67%に届きません。憲法委員会は賛成3・未投票4のままで、7人の3分の2には残り4人のうち2人以上の賛成が要ります。

11月13日、Cardano 財団は YouTube の番組で、提案者の Trivolve Tech の創業者ラフル氏へのインタビューを公開しました。同氏によると、インド北部ウッタル・プラデーシュ州の警察で約1年動いている証拠管理の仕組み FMS は、Cardano のメインネットに16万3,000件の取引を記録しています。提案書では、管理者を務める Cardano 財団がスクリプトアドレスで161,070件の取引があったと報告しており、大きくは食い違いません。同氏は、FMS が担うのは事件の後の1段階だけで、PFMS は事件の前の映像から法廷までの5段階すべてを覆うと説明しました。一方で、提案書が最初の導入先とするテランガナ州の名は番組で挙げず、「ほかの複数の州とも話を進めている」と述べるにとどめています。現場の警察官は「ブロックチェーンを使っていると知らない」という言葉は、入口を見えなくするという今回の軸とも重なります。

AURORA と開発者調査

AURORA は、賛成が15票・約1億5,191万 ADA でほとんど動かず、明示的な反対は70票から75票に増えました。未投票がすべて賛成に回っても51.16%で、前号の約55%からさらに下がっています。憲法委員会も反対3のままです。提案者が文書を固定して出し直すかは、本稿の時点で確認できていません。

Info Action の開発者調査は、DRep の賛成が9票から11票・約3億1,516万 ADA に、棄権が42票から50票に増えました。委員会は賛成2です。SPO の側は反対1プール・約230万 ADA、棄権1プール・約86万 ADA で、賛成はありません。分母は全プールの委任ステークから明示の棄権と AlwaysAbstain を引いた約93億5,705万 ADA で、ブロック生成の実績があるプールに絞った母数ではありません。AlwaysAbstain は655プール・約121億3,605万 ADA で、分母から外れています。Info Action は資金やルールを動かさない、意思表示のための議案です。

票を見る道具も1つ増えました。Cardanoscan は11月13日、ガバナンスの画面を Actions・Outcomes・Treasury・Voting Analytics・Activity の5つに作り直しています。投票の割合は、未投票を分母に含めるかどうかで見え方が変わります。どの画面でも、示されている割合の分母を確かめてから読むのが安全です。

国庫へ戻ったお金と、まだ出ない請求

Intersect の週報 #137 は、未使用の Catalyst の資金の国庫への返却を、2回の取引で計23,063,600 ADA と記録しました。前号で扱った Fund 15 の分の2,100万 ADA に、Input Output の Catalyst の運営契約の残り2,063,600 ADA（11月10日）が加わった形です。前号のエポック666の国庫の増加は26,688,995 ADA でした。2つの返却と、その前のエポックの増え方（3,576,727 ADA）を足した規模とほぼ重なりますが、内訳は確かめていません。

Koios の値で、エポック667の終わりの国庫は1,426,715,411 ADA で、前のエポックの終わりより3,552,713 ADA 増えました。返却のない、ふだんの増え方に戻っています。

次の請求は、まだ出ていません。11月10日を目標にしていた Intersect の2027年の予算 CEBP の情報アクションも、財団が「来週オンチェーンに出す」としていた Global Events 2027 も、エポック境界の時点でチェーンに出ていません。Koios の集計で、ガバナンスアクションの全件数は前号と同じ162件です。Global Events 2027 の請求額は1 ADA を0.20ドルとして24,995,775 ADA と見積もられていましたが、境界の ADA の値は$0.153802です。この差が提出のときにどう扱われるかは、まだ示されていません。11月15日には Sundae Labs の Pi Lanningham 氏が、2027年の財源の季節に向けて、DRep と利用者の優先事項を「解くべき問題」から集める独立の調査に参加するかを問いかけています。

残る約6億 ADA と、SIPO DRep

11月30日の EMURGO と Yoroi の DRep の登録解除まで、2週間あまりです。Koios の11月16日朝の値で、委任量は Yoroi が約3億8,917万 ADA、EMURGO が約2億1,072万 ADA でした。前号の約3億9,029万 ADA と約2億1,068万 ADA から、5日間で減ったのは合わせて約108万 ADA で、動きは前号よりさらに小さくなっています。どちらかの DRep に委任しているウォレットは、期日までに別の DRep か、あらかじめ用意された棄権・不信任の選択肢を選ばないと、報酬の引き出しが止まります。委任をやり直すのに ADA がウォレットから出ていくことはなく、シードフレーズを求められることもありません。

SIPO DRep は、エポック667の5日間には票を投じていません。国庫の3件には11月5日に投じ済みで（銅準備金に反対、PFMS に期待事項を付けて賛成、AURORA に棄権）、開発者調査の Info Action は期限のエポック671までに判断します。

第6章：値段が下がった日に、取引が膨らむ

DEX の取引高は前日の2.3倍、中心は NIGHT

ADA が大きく売られた日に、Cardano の DEX では取引がむしろ膨らみました。DefiLlama が集計する Cardano の DEX の取引高は、11月13日（UTC）の約137万ドルから、14日は約314万ドルと2.3倍になり、15日も約326万ドル（11月16日5時40分の集計）と高い水準が続きました。DEX 別では、14日の Minswap が約233万ドルで全体の7割強を占めています。

取引の中身について、DEX アグリゲーターの DexHunter は11月15日、チェーン上の1日の取引高が1,500万 ADA を超え、そのうち1,000万 ADA 超が NIGHT の売買だったと伝えました。DexHunter の数字は自社の集計で、DefiLlama とは数え方が違いますが、どちらも同じ方向を示しています。12指標の記録では、ADA が24時間で−12.39%となった11月15日朝に、Cardano の DEX から算出した NIGHT の参照価格は前回の記録から−0.9%にとどまりました。

前号では、10月の DEX の取引額の44%を NIGHT が占めたことを取り上げました。この5日間は、その傾向が急落の日にもっとはっきり出た形です。Cardano の上で発行された NIGHT は、Cardano の口座から Midnight の手数料のもとになる DUST を生む仕組みを持っており、Cardano の上に置いたまま使い道があることが、この売買の土台になっています。11月14日には WingRiders が流動性の提供者への NIGHT の配布の最終回を予定し、2025年6月11日時点の持ち分を基準にした4回の配布がここで終わりました。

NIGHT を担保に、預け入れは ADA 建てで増える

NIGHT を Cardano の DeFi で使う場面も増えました。PAWS の P2P の貸し借りでは、11月14日から NIGHT・USDM・MEPE を担保に ADA を借りられるようになりました。WingRiders のエポック668のファームでは、NIGHT と USDM のプールが APR 56%で2位、ADA と NIGHT のプールが預け入れ額で3位に入っています（APR は変動します）。

貸し出しの Surf は11月15日朝、V1 の預け入れが1,800万 ADA を超え、72時間で100万 ADA 以上増えたと発表しました。DefiLlama で同じプロトコルを見ると、11月15日12時半の時点で約266万ドル、ADA に換算すると約1,770万 ADA で、Surf の発表とほぼ同じ水準です。ADA 建てで見ると増えている預け入れも、ドル建てでは ADA の値下がりの分だけ小さく見えます。8月の事案で止まっていた機能を11月2日にすべて戻してから2週間で、数字を伸ばしています。11月16日には3つ目のコミュニティプール ADA/SOLADA も始めました。

Cardano の DeFi 全体の TVL は、DefiLlama のドル建ての日次値で11月11日の約4,948万ドルから、11月15日には約4,662万ドルに下がりました（11月16日7時30分の取得。日次値は集計の更新で後から動くことがあります）。前号で見た5,000万ドル前後の水準を、ADA の下げとともに割り込んでいます。

先物の Strike、取引高と金庫の数字を更新

永久先物の Strike は、この5日間に数字の節目を続けて発表しました。11月12日に累計の取引高が20億ドルを超え、STRIKE と USDCx のペアを設けてトークンの拡大計画の第1段階を始めています。11月14日には、BTC の預け入れが200万ドルに達し、流動性の金庫 SLP の預かり資産が270万ドルを超えて、年率40%超・累計16万5,000ドルの利益を出したと発表しました。プロトコル全体の預かり資産は約400万ドルとしています。11月15日には SLP の利益が20万ドルを超えたとしました。

どれも Strike 自身の発表です。金庫の利回りは、マーケットメイクや清算の損益で決まり、固定の利払いではないとドキュメントに明記されています。週の取引高が過去最高の8,000万ドルに達したと伝える投稿もありましたが、これは Strike の活動を伝える別のアカウントの集計です。

経路を選ぶ層の競争も続きました。DefiLlama の集計で、11月4〜10日（UTC）の7日間の取引高は SteelSwap が約157万ドルで首位、Minswap Aggregator が約107万ドル、DexHunter が約92万ドルでした。首位の差はこの4週で最も大きくなりましたが、SteelSwap 自身の週の取引高は9月末の約半分の水準です。限られた取引をどこが多く運ぶかの競争と読むのが近そうです。

守り：顔と声をまねる手口、名乗る連絡

11月13日、ハードウェアウォレットの Keystone は、北朝鮮の手口「FaceStealer」に注意を呼びかけました。乗っ取った知人の本物のアカウントからビデオ通話に誘い、通話の途中で「音声が聞こえない」と装って修正のファイルやコマンドを実行させるものです。FBI の警告として、18か月で4億ドル超の暗号資産が盗まれたとしています。画面に知人の顔が映っていても、本人とは限りません。

名乗る連絡への注意も続きました。Keystone は本物の個人情報を使ってサポートや当局を名乗る詐欺に、World Mobile はサポートを名乗る偽の DM やメールに注意を呼びかけています。SecondFi は、6月の侵害で影響を受けたウォレット向けの回収ツールを改めて案内しつつ、なりすましへの注意を添えました。手元でできることは同じです。ウォレットのアプリを公式の配布元から最新版にすること、リカバリーフレーズをどこにも入れないこと、名乗る連絡やビデオ通話の誘いでファイルやコマンドを実行しないことです。

第7章：エポック667 市場指標・KPI分析

マクロ12指標（エポック667期間・11月11日〜11月15日の日次記録）

はじめに、記録の性質についてお断りしておきます。12指標は1日1回の記録です。以下の「最高」「最安」は記録上のものであって、日中の高値・安値ではありません。この期間の記録は、5日分すべてが Hyperliquid の先物（perp）の価格による同じ取得元です。株価の指標は S&P500 連動先物・米テック100 連動先物・日経225 連動先物です。11月16日朝の記録は、本シリーズの決まりで次のエポックの観測として扱うため含めていません。

日次の記録で ADA は、$0.17382（11月11日）→ $0.17724（11月12日）→ $0.1739（11月13日）→ $0.16828（11月14日）→ $0.14728（11月15日）。−15.27%です。期間の記録での最高は11月12日、最安は最終日でした。最終日の記録は24時間比で−12.39%です。

エポック境界の確定値では、エポック666終了時の$0.173916からエポック667終了時の$0.153802へ、−11.57%です。時価総額は$6.54bから$5.78bへ−11.61%、ADA/JPY は¥27.6151から¥24.5610へ−11.06%で、そのときの USD/JPY は158.78から159.69でした。境界の値は、最終日の記録（11月15日朝）の$0.14728を上回っています。11月15日朝のあとに一部を戻して境界を迎えた形です。SIPO はこの動きを特定の材料には帰しません。

同じ取得元の記録で、ほかの銘柄を初日から最終日の変化の小さい順に並べると、TRX（−3.31%）、XLM（−8.08%）、ATOM（−10.42%）、ICP（−11.77%）、LTC（−12.41%）、BTC（−12.69%）、BCH（−13.03%）、FET（−13.29%）、ETH（−13.51%）、XRP（−13.79%）、HYPE（−14.12%）、AVAX（−14.16%）、BNB（−14.57%）、ALGO（−15.04%）、LINK（−15.18%）、ADA（−15.27%）、XMR（−15.29%）、HBAR（−15.30%）、SUI（−15.50%）、DOGE（−15.88%）、DOT（−15.96%）、SOL（−16.05%）、NEAR（−17.51%）、ZEC（−22.16%）、UNI（−29.33%）です。並べた25銘柄すべてが下げました。BTC は$73,926 → $64,546、ETH は$2,058.6 → $1,780.5 でした。ほとんどの銘柄で、記録上の最高は11月12日、最安は最終日です。

$NIGHT は、5日間とも Cardano の DEX のオンチェーン価格による記録です。$0.041692（11月11日）→ $0.047498 → $0.045572 → $0.046795 → $0.046372（11月15日）で、+11.23%。期間の記録での最安は初日、最高は11月12日です。ADA 建てでは0.239855 → 0.314853 ADA と+31.27%で、最終日が記録上の最高でした。前号の+3.82%に続き、ADA が下げるなかで NIGHT は ADA 建てで大きく上げています。

地合いは、11月11日の記録が「方向感薄い横ばい局面」、12日が「リスクオン——BTC・ETH上昇」、13日が「原油急騰（+2.6%）×株式軟調の警戒局面」、14日が「暗号資産主導のリスクオフ——暗号資産・株式がともに下落、全面リスクオフ」、15日が「暗号資産主導のリスクオフ——主要暗号資産が大幅安、株式は底堅く二極化」でした。11月15日の記録は、24時間比で BTC が−5.24%、ETH が−7.29%、ADA が−12.39%で、ADA の下げは主要な暗号資産の中でも大きい側でした。BTC のボラティリティの指標（BVIV）は、同じ日に+19.98%の50.888へ跳ね、期間の記録での最高になりました。初日は42.145、記録上の最安は11月12日の41.077です。

株式は、暗号資産ほどには崩れていません。S&P500 連動先物が7,533.1 → 7,500.5（−0.43%）、米テック100 連動先物が27,788 → 27,533（−0.92%）、日経225 連動先物が60,035 → 60,404（+0.61%）で、3つとも記録上の最高は11月12日でした。暗号資産関連株の COIN は132.27 → 117.73（−10.99%）で、暗号資産の側に近い動きです。

原油は小幅に上げました。WTI が$85.642 → $86.87（+1.43%）、ブレントが$90.698 → $92.841（+2.36%）で、どちらも記録上の最高は11月14日です。金は$4,029.1 → $3,790.3（−5.93%）で、初日が記録上の最高、最終日が最安でした。前号の+1.26%から向きが変わっています。

為替は、EUR/USD が1.1169 → 1.1024（−1.30%）でした。USD/JPY（ECB の参照レートからの計算）は11月10日の158.177から11月13日の159.998へ円安が進みました。米10年債利回りは、米財務省の値で11月10日の4.98%から11月13日の5.15%へ上がっています。日本国債は、10年が2.724%（11月9日時点）から2.841%（11月12日時点）、30年が3.911%から3.974%へ上がり、日米10年金利差は2.256から2.309に広がりました。米国の金利が上がり、ドルが円とユーロに対して強くなるなかで、暗号資産が大きく売られた5日間です。

Cardano オンチェーンKPI

行ごとに基準日と出典が違います。Koios はエポックの集計、Dune は取得した時点の最新の値です。ステーキング率は第9章の境界の値に一本化しています。

指標値基準日出典
取引件数（エポック667の5日間合計）144,274件（1日平均28,855件・前エポック253,993件）エポック667全体Koios
Treasury（エポック667終了時点）1,426,715,411 ADA（前エポック終了時点比 +3,552,713 ADA）11月15日21時44分（UTC）Koios
アクティブアドレス（最新日）13,57811月13日Dune
Script Tx比率（最新日）35.03%（同日の取引25,298件中）11月13日Dune
Nakamoto係数16211月15日取得Dune
ステーブルコイン総額$54.53M11月15日取得Dune

取引件数は、エポック666の253,993件から144,274件へ、約43%減りました。3エポック続いた増加が止まり、エポック665の142,991件とほぼ同じ水準に戻っています。前号で「何がこの取引を増やしたのかは断定しない、次のエポックでこの水準が続くかを見る」と書きましたが、続きませんでした。

1日の値でも、前号と向きが逆になりました。11月13日（金曜日）の取引は25,298件で、前号の表の11月8日の54,126件の半分以下です。一方で Script Tx比率は11.75%から35.03%へ戻り、前々号の38.09%に近い水準になりました。前号で増えていたのはスクリプトを使わない取引で、それが落ち着いたと読めます。原因は断定しません。アクティブアドレスは9,944から13,578で、曜日の違う1日の値どうしの比較です。Nakamoto係数は前号と同じ162でした。

ステーブルコイン総額は、前号の表の$56.08M から$54.53M へ、−$1.55M です。内訳は、USDCx $36,021,567（前号$37,398,042・−$1,376,475）、USDM $11,532,437（−$100）、USDA $3,929,095、iUSD $1,336,382（−$10,297）、Djed USD $1,245,310（−$164,960）、USDC $350,679、USDT $107,922、DAI $7,984、PYUSD $199 です。USDCx は5エポック続けて減り、減り方は前号の約24万ドルから再び大きくなりました。この内訳に USDrf は含まれていません。

ガバナンスアクションの集計は、Koios の取得時点（11月15日22時 UTC）で提案中3・批准81（うち発効81）・失効77・全162件です。前号から提案中が1件減り、失効が1件増えました。銅準備金の失効です。本文で追っている議案の状態（AdaStat）とは数え方の範囲が違います。

SIPO DRep 活動

SIPO DRep の投票力は、2026年11月16日朝の確認時点で約₳120.11M です（Koios・active・有効期限エポック685・委任者437名）。エポック666記事の時点では約₳117.26M・431名でしたから、量は約+₳2.85M、委任者は6名増えています。委任者は17エポック連続の増加です。ご委任いただいている方々の事情を SIPO は知りません。

この5日間に投じた票はありません。有効期限はエポック685のままです。開発者調査の Info Action（期限エポック671）は、これから判断します。

取得した時点の値であり、エポック境界で固定した値ではありません。

第8章：エポック667 配信記事の紹介

エポック667の5日間に、SITIONグループの3アカウントから配信した記事のうち、暗号資産・ブロックチェーン関連を中心に抜粋して並べます。

日付媒体種別タイトルURL
11月11日SIPO.TOKYOエポックな日々Midnight が Ledger 9 へ、国庫に2,100万 ADA 返却、DeFi TVL 5,000万ドル割れ記事
11月11日SIPO.TOKYOSignalcardano-node 11.2.1 プレリリース、スナップショット時のメモリ増を解消記事
11月11日SIPO.TOKYOSignaliOS の worse_query、VESPR はリカバリーフレーズの露出を否定記事
11月12日SIPO.TOKYODaily IntelMidnight、英銀の登壇と1日の取引件数の最多が同じ日に記事
11月12日SIPO.TOKYOSignal1AM、手持ちのウォレットで Midnight に入る接続キットを試験公開記事
11月12日SIPO.TOKYOSignalMidnight と英 Monument Bank、ロンドンでトークン化預金を議論記事
11月12日SIPO.TOKYOSignalMidnight node 2.1.200 候補版、取引のノード上限を 8,192 に記事
11月12日SIPO.TOKYOSignalUbuntu、CVE-2026-98432 の修正カーネルを正式配布記事
11月12日SIPO.TOKYOSignalSteelSwap、Cardano の DEX アグリゲーターで週間取引高 1 位記事
11月12日SIPO.TOKYOSignalWingRiders、LP 向け NIGHT 配布の最終回を 11 月 14 日に記事
11月13日SIPO.TOKYOSignalCardano Academy、審査を通った成果物を Cardano 上の証明に記事
11月13日SIPO.TOKYOSignalLace Android 2.5.2、送金でステーキング報酬も使えるように記事
11月13日SIPO.TOKYOSignalcardano-init 0.4.0、Plutarch・Pebble など雛形 6 種を追加記事
11月14日SIPO.TOKYOSignalCardano のノード多様性会議、ロンドンでテスト基準を議論記事
11月14日SIPO.TOKYOSignalCardano の台帳、Leios のエンドーサーブロックを検証して適用記事
11月14日SIPO.TOKYOSignalCardanoscan、ガバナンス画面を 5 区分に刷新記事
11月14日SIPO.TOKYOSignalHydra、1 つのヘッドの出力上限を 32,767 に記事
11月14日SIPO.TOKYOSignalMidgard Labs、AI で脆弱性を探す体制とテストネット準備を表明記事
11月14日SIPO.TOKYOSignalMidnight CTO、シールド資産を支える 4 つの暗号部品を解説記事
11月14日SIPO.TOKYOSignalStrike Finance、BTC の預け入れが 200 万ドルに記事
11月14日SIPO.TOKYOWeekly BriefWeekly Brief #32｜Cardano 国庫の 3 議案、未投票が全て賛成でも 67% に届かず記事
11月14日SIPO.TOKYODeep Diveインド警察の証拠管理 FMS、Cardano に 16 万件超の記録記事
11月14日SIPO.TOKYODeep Diveホスキンソン氏、Midnight を「Cardano のプロジェクト」と明言記事
11月15日SIPO.TOKYOSignalODATANO、NEAR と Midnight を結ぶブリッジを試験公開記事
11月15日SIPO.TOKYOSignalHydraZoon、Hydra のヘッド上のゲームでシーズン 1 開始記事
11月15日SIPO.TOKYOSignalSurf V1 の TVL、ADA 建てで 1,800 万 ADA を突破記事
11月15日SIPO.TOKYOラーニング特集「カルダノを知る＃2」論文から始め、止めずに進化するカルダノの開発記事
11月15日SIPO.TOKYOラーニング特集「ミッドナイトを知る＃2」公開の台帳だけでは足りない、データを守る理由記事
11月16日SIPO.TOKYODaily IntelADA 急落の日、Cardano の DEX 取引高が前日の 2 倍超に記事
11月16日SIPO.TOKYOSignalCAP-12 の Leios 停止スイッチ、11月18日に TSC が審査記事
11月16日SIPO.TOKYOSignalBabel fees に最初の動作版、手数料を手持ちのトークンで記事

この5日間の SIPO.TOKYO は、Midnight の入口の道具（NightKit・LIGHTSOUT・銀行の預金）と、Cardano 本体の担い手の動き（ノード多様性のワークショップ・創業者の言い直し・Leios の部品）を、Signal と Deep Dive で1本ずつ追いました。Daily Intel は毎朝配信し、急落の日の DEX の取引と国庫の議案の票の動きを、数え方の違いまで分けて書いています。11月15日には、図解でカルダノとミッドナイトを学ぶラーニングの特集の第2回も公開しました。上の表に載せたほかにも、LiveMakers・LifeMakers の2媒体から市場・規制・AI・ライフスタイルの記事が出ています。LifeMakers の「星読み」は本表の対象外としています。

第9章：エポック667 終了時点 ステーキング動向

3プール合計（エポック667：100%時点）

項目値前エポック比
ライブステーク114,190,612.00 ADA（114.19M）−186,775.17
有効ステーク114,377,387.17 ADA（114.38M）−113,341.72
委任者数2,112名−1
エポック生成ブロック108−8
累計生成ブロック48,771+108

プール別

プールライブステーク有効ステーク委任者エポックブロック累計ブロック
SIPO54,569,344.60（−331,613.88）54,900,958.48（−143,968.77）1,097（±0）58（±0）20,833
SIPO235,680,170.93（+144,193.60）35,535,977.33（+52,359.67）477（±0）30（−4）15,488
SIPO323,941,096.47（+645.11）23,940,451.36（−21,732.62）538（−1）20（−4）12,450

マージンは3プールとも3.9%、保証金50,000 ADA です。ブロック数（Koios）・累計ブロック・有効ステークはエポックの終了時点で確定した値です。ライブステークと委任者数は、AdaStat のプールの値を11月16日7時2分に取得しました。エポック668が始まってから約18分後で、同じ朝のステーキング状況の投稿と同じ取得です。

ADA が下げた5日間、ライブステークの動きは小さく

この5日間のライブステークは、3プール合計で−18万6,775 ADA でした。SIPO は委任者の数が変わらないまま−33万1,614 ADA、SIPO2 は委任者の数が変わらないまま+14万4,194 ADA、SIPO3 は委任者が1名減って+645 ADA です。委任者の数が動かずに量が動いたのは、既存の委任者のウォレットの残高の増減と読むのが自然です。委任者の事情を SIPO は知りません。原因は断定せず、事実を記録し、次のエポックで水準がどう動くかを見ます。

前号で3エポック続けて減っていた SIPO3 は、ライブステークでは減少が止まりました。ADA の価格が境界の値で1割あまり下げた5日間でしたが、3プールの委任の量はほとんど動いていません。SIPO のライブステークは約5,457万 ADA、SIPO2 は約3,568万 ADA、SIPO3 は約2,394万 ADA です。

SIPO は58ブロック

エポック667の SIPO は58ブロックで、前号と同じでした。SIPO2 は30ブロック、SIPO3 は20ブロックです。直近6エポック（662〜667）を並べると、SIPO2 は43・38・37・46・34・30、SIPO3 は33・31・27・35・24・20。ブロック生成は確率的で、1エポックの数字からプールの状態は読めません。3プール合計の108ブロックは、前号の116から8減っています。

有効ステークとライブステークの照合

エポック666の終了時点のライブステークと、今回の有効ステークを並べます。

プールエポック666 ライブステーク今回の有効ステーク差
SIPO54,900,958.4854,900,958.480.00
SIPO235,535,977.3335,535,977.330.00
SIPO323,940,451.3623,940,451.360.00

3プールとも、小数点以下まで一致しました。10回連続です。今回のライブステークの変化（SIPO −331,613.88、SIPO2 +144,193.60、SIPO3 +645.11）は、次号の有効ステークに同じ形で現れるはずです。

累計48,771ブロック

3プールの累計ブロックは48,771です。SIPO 20,833 / SIPO2 15,488 / SIPO3 12,450。エポック667では108ブロックを積み上げました。

ネットワーク全体（エポック667終了時点）

ネットワーク全体の値は、AdaStat のエポック667のページが取得できなかったため、エポック668のページから、境界の約18分後に取得した値です。境界ちょうどの確定値ではありません。エポック668の進行中の値になる「ブロック生成のあったプール」は、今回も載せていません。

指標エポック667終了時点（AdaStat）エポック666終了時点
ステーキング率56.68%56.72%
総ステーク21,475,126,204.24 ADA21,486,201,342.46 ADA
流通供給量37,885,808,179.92 ADA37,879,786,179.15 ADA
委任者総数1,324,895名1,325,121名
アカウント総数6,059,4116,052,075
総プール数2,8822,883
ステークのあるプール2,6652,665

委任者総数は226名減りました。前号の1,162名の減少より、さらに小さな減り方です。アカウント総数は7,336増えました。「新しいアカウントは増え、委任している人は減っている」という構図は、18エポック続けての形ですが、減る幅は2号続けて小さくなっています。総ステークは約1,108万 ADA 減って約214.75億 ADA、ステーキング率は56.68%でした。

流通供給量は約602万 ADA 増えました。前号の約1,687万 ADA の減少から向きが変わっています。取得の時刻が境界とずれているため、内訳は確かめず、次のエポックの値とあわせて見ます。

SIPO の3プールは、この5日間で108ブロックを生成しました。委任していただいているみなさまのおかげです。

終章：値札は1日で変わり、入口は残る

エポック666の終わりに挙げた確認点を、一つずつ答え合わせします。

国庫の3件の結末（ガバナンス）は、部分的に答えが出ました。銅準備金は、明示的な反対が126票・分母の72.31%まで増え、賛成0.51%のままエポック668で失効しました。PFMS は、明示的な反対のうち賛成に変わる動きは見えず、反対が約7,747万 ADA 増えて上限は62.06%に下がりました。憲法委員会の残り4人は、まだ投じていません。AURORA が文書を固定して出し直すかは、確認できていません。

次の請求と来年の物差し（ガバナンス）は、まだ答えが出ていません。Global Events 2027 も CEBP の情報アクションも、エポック境界の時点でチェーンに出ていません。ガバナンスアクションの全件数は162件のままです。Catalyst の次のファンドの日程と予算の出どころも示されていません。新しく分かったのは、Input Output の運営契約の残り2,063,600 ADA の返却で、Catalyst の未使用分の返却は計23,063,600 ADA になりました。

委任の行き先（ガバナンス・委任者）は、答えが出ました。EMURGO と Yoroi の委任は約6.01億 ADA から約6.00億 ADA へ、5日間で約108万 ADA しか動いていません。11月30日に向けて動き始めたとは言えない状態です。委任者総数は18エポック目も減りましたが、減少は226名と、2号続けて小さくなりました。

11.2.1 の推奨と 11.3（開発）は、部分的に答えが出ました。11.2.1 はプレリリースのままで、メインネットにはまだ推奨されていません。一方で、11.2.1 の LSM がすべてのネットワークのブロック生成ノードで使えると承認されました。11.3 は Bulletin で「数週間のうち」とされ、Leios の部品は台帳とコンセンサスの両方で取り込まれています。Leios を止める仕組みの TSC の判断は11月18日で、これからです。Dijkstra の一覧の110がどこまで減ったかは、確認できていません。

担い手と別の実装（開発）は、大きく答えが出ました。ロンドンのワークショップは11月12〜13日に開かれ、メインネットの準備と共通のテストの基準が議論されました。合意事項の文書はまだ公開されていません。Intersect によると、メインネットでブロックを作ったノードの実装は4つになり、Amaru は200以上のブロックを作ったとされています（SIPO はチェーン上で照合していません）。DevX を引き継いだ AlwaysTrue は cardano-init 0.4.0 を出し、引き継いだ担い手の成果物が見え始めました。

カーネルの正式配布（SPO の守り）は、答えが出ました。Ubuntu は11月12日、6.8.0-149.149 をセキュリティ更新でも配り始め、SIPO が11月3日に入れた試験版と同じビルドでした。入れ直しも追加の再起動も要りませんでした。

Midnight の次の段（Midnight）は、部分的に答えが出ました。#838 と #839 は完了として閉じられましたが、修正を含む ledger-9.1.0.2 はまだ候補版です。NIGHT のブリッジを有効にする手続きの告知、GeroWallet などの対応の完了、コントラクト同士の呼び出しを使う最初の dApp と Sig Network のローンチは、確認できていません。代わりに、NightKit、LIGHTSOUT、NIGHT のステーキングの草案という、前号の確認点になかった入口が出てきました。

使われ方と量（DeFi）は、部分的に答えが出ました。ドル建ての TVL は11月15日に約4,662万ドルと、5,000万ドル前後を保てませんでした。一方で、Cardano の DEX の取引高は急落の日に前日の2.3倍になり、Strike は金庫 SLP の預かり資産が270万ドルを超えたと発表しました。損失補填の枠との関係は示されていません。11月の DEX の取引額と RealFi の利回りの水準は、確認できていません。

取引件数と量と人の数（ネットワーク・ステーキング）は、答えが出ました。エポック667の取引件数は144,274件で、253,993件の水準は保たれず、エポック665の水準に戻りました。Script Tx比率は35.03%に戻り、前号で増えたスクリプトを使わない取引は続きませんでした。委任者総数は18エポック目も減り、SIPO3 のライブステークの減少は止まりました。ADA の境界の値は$0.173916から$0.153802へ下がりました。

9件のうち、答えが出たものが3件（委任の行き先・カーネルの正式配布・取引件数と量と人の数）、大きく答えが出たものが1件（担い手と別の実装）、部分的に答えが出たものが4件、まだ答えが出ていないものが1件（次の請求と来年の物差し）です。

そのうえで、エポック668で確認すべきものを挙げます。

  1. 国庫の2件の結末（ガバナンス）：11月21日の期限で、PFMS と AURORA がどう確定するか。PFMS の明示的な反対のうち賛成に変わる票が出るか、憲法委員会の残り4人がどう投じるか。開発者調査の Info Action に SIPO DRep がどう投じるか。
  2. 次の請求と来年の物差し（ガバナンス）：Global Events 2027 と CEBP がチェーンに出るか、どちらが先か。Global Events の請求額が、0.20ドルの想定と境界の$0.153802の差をどう扱うか。Sundae Labs の独立の調査が始まるか。
  3. 委任の行き先（ガバナンス・委任者）：EMURGO と Yoroi の約6.00億 ADA が、11月30日を前に動き始めるか。委任者総数の減少が止まるか。
  4. Leios の止め方と 11.3（開発）：11月18日の TSC で停止スイッチが CAP-12 に戻るか。CAP-12 の第6版が出るか。11.3 の先行版の日程と、11.2.1 がメインネットに推奨される版になるか。
  5. ノードの実装（開発）：ロンドンのワークショップの合意事項が文書で公開されるか。Amaru の「最小限のブロック生成」のマイルストーンが期日の11月19日に閉じるか。
  6. 入口の本番入り（開発・ウォレット）：Babel fees と CIP-159 の本番までの日程が示されるか。Hydra の次のリリースが出て、互換性を壊す変更への移行の案内が出るか。
  7. Midnight の入口（Midnight）：NightKit の版が上がり、「監査を受けていない」「メインネットにつながない」の2行が書き換わるか。ledger-9.1.0.2 と node-2.1.200 が正式版になるか。NIGHT のステーキングの草案の4つの問いの議論。Monument の預金の開始の時期。12月15日の基調講演に向けた告知。
  8. 使われ方と量（DeFi）：Cardano の DEX の取引高が300万ドル前後を保つか、NIGHT の売買の比率がどう動くか。Surf の預け入れが1,800万 ADA を保つか。ドル建ての TVL が4,662万ドルからどう動くか。
  9. 取引件数と量と人の数（ネットワーク・ステーキング）：エポック668の取引件数が144,274件からどう動くか。今回のライブステークの変化が有効ステークにそのまま現れ、照合が11回続くか。ADA の境界の値$0.153802からの水準。

エポック667は、値札が下がるなかで、入口が増えていった5日間でした。

ADA は境界の値で1割あまり下げ、12指標の記録では25銘柄すべてが下げました。その一方で、Midnight には手持ちのウォレットから入る接続キットと、NEAR から入るブリッジの試作が出て、Cardano には ADA を持たずに手数料を払う道の最初の動作版ができました。学ぶ人はウォレットを持たずに成果を証明でき、ノードは4つ目の実装を数えています。急落の日に Cardano の DEX の取引を押し上げたのは、NIGHT の売買でした。

入口が増えても、すぐに人が入ってくるとは限りません。多くはテストネットか候補版で、監査もこれからです。前号で書いた「追いつく側の道具」は、今回はたしかに形になりましたが、本番に入るまでにはまだ距離があります。それでも、値段は1日で書き換わる一方、入口は一度できれば残ります。ホスキンソン氏が「作る側から、上に作る側へ」と言ったのは、入口を作る仕事が、一つの会社から多くの担い手へ移ったという意味でもありました。その担い手が作った入口を、誰がいつ通るのか。値札の動きより、そちらを数えていきます。

市場のほうは、日次の記録で ADA が−15.27%、境界の確定値で$0.173916から$0.153802へ−11.57%でした。NIGHT はドル建てで+11.23%、ADA 建てで+31.27%です。SIPO はこの動きを特定の材料には帰しません。事実として記録し、次のエポックで水準がどう動くかを見ます。

いつも SIPO / SIPO2 / SIPO3 へ委任をいただき、ありがとうございます。値段が大きく動いた5日間でも、委任の量はほとんど動きませんでした。委任は、ブロック生成を支えるだけでなく、DRep を通じて判断の重みを託す行為でもあります。11月は「Check your DRep」の月です。EMURGO や Yoroi に委任している方は、11月30日までに委任先を選び直してください。SIPO は SPO・DRep・観察者として、票を投じたときはその理由を残し、まだ答えの出ていない問いも含めて記録し続けます。

次の節目は、11月16日の Cardano Research Exchange、11月18日の TSC、11月19日の SPO Table Talk と Amaru のマイルストーンの期日、11月21日の PFMS と AURORA の期限、11月30日の EMURGO と Yoroi の登録解除、そして12月15日のホスキンソン氏の基調講演です。

出典・参照

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