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速報 Intersect、Catalyst 2025予算から2,100万ADAをトレジャリーに返納 7時間前 速報一覧 →
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エポックな日々

Midnight が Ledger 9 へ、国庫に2,100万 ADA 返却、DeFi TVL 5,000万ドル割れ：エポックな日々666

2026-11-11SIPO

エポック666（2026年11月6日〜11月11日）

序章：先に進んだものに、あとから追いついていました

日本時間11月11日6時44分、エポック666が終わりました。

前号は、開発のチームの移り先、票を投じた DRep の名前、価格の権限を持つ運営者など、「誰が引き受けるのか」が名前で示された5日間でした。今回は、名前の出た担い手が実際に動き、その後ろを周りが追いかける5日間になりました。

  • Midnight は、いつもなら先に試す Preprod を後回しにして、メインネットの台帳を Ledger 8 から Ledger 9 へ上げました。公式の告知は日本時間11月7日の朝です。Preprod が同じ版に追いついたのは11月9日でした。ウォレット、ノード、インデクサーも、そのあとを一つずつ追いかけています。
  • Intersect は、Catalyst の2025年予算のうち2,100万 ADA を国庫へ戻したと11月10日に発表しました。Catalyst の運営が Input Output から Cardano 財団へ移るのに伴い、使い道のなくなった分です。エポック666の終わりの国庫は、前のエポックより約2,669万 ADA 増えました。
  • 国庫から960万 ADA を求める PFMS は、DRep の明示的な反対が約15億6,327万 ADA となり、賛成の約13億9,640万 ADA を上回りました。いまの分母のままでは、未投票がすべて賛成に回っても67%に届きません。
  • Cardano の DeFi の TVL は、DefiLlama のドル建ての値で11月9日に5,000万ドルを割りました。その一方で、10月の DEX の取引額と取引の件数は増え、エポック666の取引件数は前のエポックの約1.8倍になりました。

本番が先に動き、試験の場や道具があとからそろう。引き出された予算が、使われないまま国庫へ戻る。ドルで測る量が縮むなかで、使われ方の数字が先に動く。どれも、先に進んだものの後ろを、別のものが追いかけていく形でした。軸は「先に進んだものに、あとから追いついていました」です。

追いつけていないものもあります。11月30日に登録を解除する EMURGO と Yoroi の DRep には、まだ約6億 ADA の委任が残っています。期日まで20日足らずです。

市場は、5日間の記録の上では ADA が−2.99%、エポック境界の確定値では−5.03%でした。第7章で並べます。

第1章：エポック666の5日間を俯瞰する

まず、この5日間に何が起きたのかを領域ごとに並べます。この章だけで期間の全体像がつかめることを目的にしています。日付は日本時間です。

ガバナンス

日付出来事一次ソース
11月6日PFMS の提案者 Trivolve Tech が、創業者の Rahul Konudula 氏が PFMS を4分で説明する動画を公開Trivolve Tech
11月6日DRep の Jaromir Tesar 氏が PFMS に反対。分野ごとの人員と人月、役割ごとの単価、予算の配分を示すよう求めるJaromir Tesar
11月7日DRep の mr cata 氏が PFMS に賛成。「確実ではない、測った上での賭け」と理由に書くmr cata
11月7日韓国の DRep が、銅準備金への反対の理由を公開。ADA が上がると国庫に不利になる仕組みだと指摘CryptoRichBlog
11月9日Intersect の Civics 委員会が、11月を通して自分の DRep を確かめる「Check your DRep」を呼びかけIntersect Civics
11月10日Cardano 財団が Global Events 2027 の DRep 向け説明会の2回目を配信。否決されれば2月のナイロビには出展しないと説明Cardano Foundation
11月10日DRep Council が、PFMS の提案者に話を聞く公開の面談を22時から開くと告知DRep Council
11月10日Governance Hour で、PFMS の説明が改めて配信されるCardano
11月11日エポック境界の時点で、提案中のガバナンスアクションは4件のまま。11月10日を目標にしていた CEBP の情報アクションは出ていないKoios

開発・スケーリング

日付出来事一次ソース
11月6日週次の開発報告で、DevX のチームが Dijkstra の準備状況の一覧を公開。対象206のツールのうち110が「フォーク後に壊れる」区分devx-updates
11月6日Leios の試作 rc-2026w45 を公開。エンドースメントを状況に合わせて調整する仕組みが中心で、まだ実験的な機能GitHub
11月6日IOG から DevX を引き継ぐ AlwaysTrue が、自社の紹介を投稿AlwaysTrue
11月7日Daedalus 11.6.1 を公開。「ネットワークに接続中」のまま進まない不具合を修正GitHub
11月8日Blink Labs が、Go 製ノード Dingo は Cardano と Apex Fusion の両方でブロックを作れると発信。API モードのメインネットのデータは約941GiBBlink Labs
11月10日Daedalus 11.6.2 を公開。Windows で更新が入らない不具合を修正GitHub
11月10日CAP-12 の第5版で、Leios をパラメーターで止める仕組みが外れる。Kevin Hammond 氏が戻す提案をし、技術委員会が11月18日に検討LagyADA
11月11日cardano-node 11.2.1 を先行版として公開。台帳の状態を書き出すときのメモリの使い方を減らす。メインネットにはまだ推奨されていないGitHub

Midnight・パートナー

日付出来事一次ソース
11月6日Midnight.js 5.0.0 と Wallet SDK 2.0.0 が正式版に。台帳が切り替わる前に dApp とウォレットを載せ替えるための版GitHub
11月7日Midnight が、メインネットの台帳を Ledger 8 から Ledger 9 へ上げたと発表。通常の Preprod での試験期間を経ない適用Midnight
11月7日Lace 2.5.1 が Ledger 9 に対応。DUST が生成されないときの手順も案内Lace
11月7日Midnight Foundation が、Ventari をアドバイザーと Build Club のメンターに迎えるMidnight Foundation
11月8日ledger 9.1.0.1 のリリースノートが公開される。11月3日にノードの運用者へ配られ、すでにメインネットで動いていたセキュリティの修正版GitHub
11月8日ホスキンソン氏の AMA。量子耐性のゼロ知識証明の基盤 Nightstream は「2028年に市場に出ていなければならない」と述べるCharles Hoskinson
11月8日GeroWallet が、対応版が出るまで Midnight のメインネットで NIGHT の送金と DUST の登録ができないと告知GeroWallet
11月8日Midnight のノード 2.1.101 が GitHub で公開されるGitHub
11月9日Midnight Indexer 4.4.101 を公開。ブロックの取り込みが止まる問題など、3件のセキュリティの問題を修正GitHub
11月9日Preprod がブロック 3,348,434 で Ledger 9.1.0.1 へ。公開されている3つのネットワークがすべて Ledger 9 にMidnight Docs
11月9日Midnight が、Ledger 9 で Keccak-256 と ECDSA をネイティブで扱えるようになったと告知Midnight
11月10日Sig Network が、Ledger 9 は Ethereum のアプリを Midnight で非公開のまま動かせる最初の版だとして、ローンチに向けた最終確認に入ると発信Sig Network
11月11日保管業者の口座に限定した権限を渡す MIP-0033 がまとまる。台帳の次の版 ledger-9.1.0.2 の候補版も公開GitHub
11月11日Midnight Foundation が、トークン化の基盤を手がける Blockenfy を正式なエコシステムパートナーにMidnight Foundation

DeFi・アプリ

日付出来事一次ソース
11月6日Ascend の ASCEND が、Surf で借り入れの担保に使えるようにAscend
11月7日Strike が流動性の提供者向けのシーズン2を開始。1か月で2万 STRIKE を追加で配るStrike
11月8日Strike の V2 の取引高が9億ドルを超えるStrike
11月9日Cardano の DeFi の TVL が、DefiLlama のドル建ての日次値で4,958万ドル。年初の約29%DefiLlama
11月9日Cardano PRIME が参加するプロジェクトの受け入れを開始。12か月で DeFi の TVL を2億ドル以上増やす目標Cardanians
11月9日Minswap のアグリゲーターが SundaeSwap V4 を経路に追加Minswap
11月9日RealFi が今エポックの利回りを12.12%と公表（利回りは変動します）RealFi
11月10日Liqwid の週報。預け入れは3.70%減の1,932万ドルで4週連続の減少。預けられた ADA の量は増加Liqwid
11月10日SundaeSwap が画面を全面的に刷新。LP のポジションごとに、インパーマネントロスを含む損益を表示SundaeSwap
11月11日SundaeSwap の Float の10月の月報。Cardano の DEX の取引額は6,570万ドルで14%増、取引件数は19万1千件で29%増SundaeSwap

組織・資金・イベント

日付出来事一次ソース
11月6日SecondFi（旧 Yoroi）が、SecondFi を名乗るメールはすべて詐欺だと注意を呼びかけSecondFi
11月6日Keystone が、Nexus App の一部のサービスがサイバー攻撃を受けたと公表し、v1.3.7 への更新を要請Keystone
11月7日Intersect が、Catalyst の2025年予算から2,100万 ADA を国庫へ戻す取引（UTC で11月6日）cexplorer
11月10日Cardano 財団が、Cosmos の通信規格 IBC の Linux Foundation Decentralized Trust への移管を支援すると発表Cardano Foundation
11月10日Intersect が、2,100万 ADA の返却を公表。10月の分と合わせた返却は21,115,172 ADA にIntersect
11月10日Begin Wallet などが、Binance が警告した iOS の問題「worse_query」を紹介。VESPR は自社のリカバリーフレーズはこの問題で漏れないと説明VESPR

市場

日付出来事一次ソース
11月6日12指標の記録で ADA が$0.183398（24時間比−6.72%）。地合いは「暗号資産主導のリスクオフ」本記事 第7章（12指標の日次記録）
11月7日12指標の記録で ADA が$0.18525。期間の記録での最高本記事 第7章（12指標の日次記録）
11月10日12指標の記録で ADA が$0.17792。期間の記録での最安。日経225 連動先物と S&P500 連動先物は期間の記録での最高本記事 第7章（12指標の日次記録）
11月11日エポック境界の確定値で ADA が$0.173916本記事 第7章（境界の値）

この5日間でいちばん重かったのは、Midnight の領域でした。表の行数が最も多いのは、台帳の切り替えに、ウォレット・ノード・インデクサー・テストネットの対応が順に続いたからです。第2章で扱います。

Cardano 本体の開発は、ノードの先行版、Dijkstra の準備の一覧、Leios の止め方の議論と、次のハードフォークに向けた「追いつく側」の作業が並びました。第3章です。ガバナンスは、国庫へ戻ったお金と次の請求を第4章、受付中の4件の票と委任の点検を第5章で扱います。DeFi はドル建ての TVL と、使われ方の数字の向きが分かれた5日間でした。第6章で、守りの話とあわせて並べます。

第2章：Midnight は、本番から先に Ledger 9 へ

メインネット、Preview、Preprod の順に

Midnight の公式アカウントは日本時間11月7日6時41分、台帳を Ledger 8 から Ledger 9 へ上げるハードフォークをメインネットで終えたと発表しました。公式の文書によると、メインネットの切り替えは11月6日（UTC）で、残高、配備済みのコントラクト、取引の履歴はそのまま引き継がれています。続いて Preview が新しいチェーンとして作り直され、Preprod は11月9日にブロック 3,348,434 で切り替わりました。3つの公開ネットワークは、いまはどれも台帳 9.1.0.1 とノード 2.1.101 の組み合わせです。

いつもなら、新しい台帳は Preprod で一定の期間試してから本番に入ります。今回は順番が逆でした。公式ブログはこの経路を、セキュリティの修正のために、より統制された公開が必要なときに使うものだと説明しています。個別の修正は名指ししていません。ただ、いまメインネットで動いている 9.1.0.1 のリリースノートは、自らを ledger-9 系のセキュリティの修正版と書き、11月3日にノードの運用者へ配られてすでにメインネットで動いていたこと、ソースとリリースノートは後から公開したことを説明しています。GitHub に載ったのは日本時間11月8日の未明でした。中身は、手数料の計算や形式の検査で攻撃者が強いることのできる計算量に上限を設けること、コントラクト呼び出しの記録を使った手数料とブロックの上限のすり抜けを塞ぐことなどです。

Midnight の切り替えは、Cardano のハードフォークとは決め方も違います。リリースノートによると、決まったブロックの高さで切り替わるのではなく、Midnight の Council と Technical Committee がランタイムの更新を承認し、その更新が入ったブロックから新しいルールが効きます。ノードの運用者は先に 2.1.101 へ上げておき、承認されるまでは Ledger 8 のまま動かす段取りです。

入ったもの：ほかのチェーンの暗号と、コントラクト同士の呼び出し

リリースノートが挙げる新しい機能は4つです。1つの取引の中で、あるコントラクトが別のコントラクトを呼べること。コントラクトがイベントを出し、インデクサーから読めること。Compact のコントラクトから ECDSA の署名の検証、Keccak のハッシュ、secp256k1 を使えること。ゼロ知識証明の中間表現が ZKIR の第3版になったことです。呼び出しとイベントは、どちらも第1段階では秘匿していない（アンシールドの）データに限られます。

ECDSA と Keccak-256 は、Ethereum や Bitcoin のウォレットが毎日使っている方式です。公式ブログは、台帳が Schnorr と ECDSA の両方の署名で取引を承認できるようになったこと、BIP-44 のアドレスの導き方に対応したことを挙げ、規制を受ける保管業者が手持ちのハードウェアのセキュリティの装置で Midnight を扱えるようになると説明しています。保管業者の例に BitGo の名がありますが、提携の発表という書き方ではありません。11月11日未明には、保管業者の口座に限定した権限と dApp との接続を定める MIP-0033 がまとまりました。Sig Network は11月10日、Ledger 9 を Ethereum のアプリを Midnight で非公開のまま動かせる最初の版だとして、ローンチに向けた最終確認に入ると発信しています。

まだ入っていないもの：NIGHT のブリッジ、ブロック報酬、既知の不具合

X では、Ledger 9 で「ステーブルコインをチェーン間で動かせるようになった」とする投稿が目立ちました。公式ブログには、ほかのチェーンからステーブルコインを秘匿したまま移す道具を、開発者が作れるようになるという趣旨の記述があります。ただしこれは新しい暗号の部品が用意する土台の話で、Ledger 9 そのものに移す道具が入ったわけではありません。

Cardano 側の cNIGHT を Midnight 側の mNIGHT へ移すブリッジも、今回の更新ではメインネットで有効になっていません。リリースノートは、有効にするには別のガバナンスの手続きが要り、展開は別に告知するとしています。前号で取り上げた、ブロックを作った運営者に NIGHT の報酬を払う仕組みも、Ledger 9 には含まれていません。

リリースノートには既知の不具合が4件あります。前号で挙げた、手数料を DUST の支払い1件で払う呼び出しが拒否されることがある #838 と、秘匿コインを writeCoin で書き戻す呼び出しがガス不足で拒否される #839 は、まだ閉じていません。#839 はメインネットを含めて回避策がありません。この2件は次のリリースで直す予定とされ、11月11日未明には ledger-9.1.0.2 の候補版が公開されました。

保有者は何もしなくてよく、ウォレットはあとから追いつく

メインネットで cNIGHT を持っている方は、何もする必要がありません。切り替えのとき、ネットワークは DUST の状態を1回だけリセットし、cNIGHT に裏付けられた登録をすべて自動で適用し直しました。DUST は満額まで戻され、上限は NIGHT 1枚あたり5 DUST のままです。手数料の下限 min_block_price は10に設定され、手数料は少し上がっています。

目に見える影響が出たのは、ウォレットの側でした。Ledger 9 のメインネットは Ledger 8 の形式の取引を読めないため、Wallet SDK 1.x のままのウォレットは送金できません。Lace は11月7日朝に 2.5.1 で対応し、DUST が増えないときは Midnight のアカウントカードから「Generate DUST」を選び、NIGHT を指定し直すよう案内しました。GeroWallet は11月8日、対応版が出るまで NIGHT の送金と DUST の登録ができないと告知しています。資産は Midnight のチェーンの上にあり失われていない、送金を繰り返さないでほしい、という説明でした。

運用者には片道の更新が求められました。ノードは 2.1.101 が一度開いたデータディレクトリを 1.0.400 では起動できないため、上げる前に控えを取ります。インデクサーは 4.4.101 にして、最初から索引を作り直します。11月9日に公開された 4.4.101 は、秘匿トークンや DUST を持つコントラクトの残高でブロックの取り込みが止まる問題、SPO の登録情報で SPO の索引が止まる問題、確認されていない SPO の登録がプールの身元を名乗れた問題の3件を直しています。dApp の開発者は Midnight.js 5.0.0 と Compact のツールチェーン 0.36.0 へ移り、作り直したコントラクトは検証鍵が変わるため、メンテナンスの権限で差し替えるか配備し直すことになります。

本番が先に進み、試験の場は3日遅れで、ウォレットはそれぞれの速さで追いつく。Ledger 9 の1週間は、その順番がそのまま見えた1週間でした。

「最後の大仕事」と、2028年という期限

同じ週、ホスキンソン氏は2本の配信で Midnight を語りました。39歳の誕生日を迎えたあとの振り返りの動画では、「自分に残っている大仕事はあと1つ、それが Midnight だ」と述べています。11月8日の約2時間45分の AMA では、Midnight を「Cardano 上で最大のプロジェクト」と位置づけ、量子耐性のゼロ知識証明の基盤 Nightstream について「2028年に市場に出ていなければならない。出せなければ本物ではない」と期限を区切りました。この2028年は、公式のロードマップにはまだ書かれていない期限です。DRep に登録するかは「まだ決めていない」と答えています。いずれも氏の発言として記録します。

取引の数では、11月6日の約147万件の観測に続いて、11月9日には150万件に達したとする投稿も出ました。どちらも外部の集計にもとづく値で、公式の数字での内訳は本稿の時点で確認できていません。

第3章：Cardano 本体は、次のハードフォークへ追いつく準備

11.2.1 は先行版で、メモリの使い方を減らす

前号で「今週後半」とされていた cardano-node 11.2.1 は、日本時間11月11日0時27分に GitHub で公開されました。リリースノートは、11.2.1 を「メインネットにはまだ推奨されない先行版」と書き、11.2.0 の上に載せた保守の版だと説明しています。

中心は、前号で触れたメモリの問題です。台帳の状態をディスクへ書き出すときに、その大きさの分だけ一時的にメモリが膨らむことがなくなりました。ジェネシスの台帳の状態をメモリに持ち続けることもなくなり、ネットワークによっては数百 MiB を節約できるとしています。UTxO-HD の LSM がブロック生成の性能の条件を満たすことも確認され、ブロックを作るノードで試すなら安全な環境で、8GB 以上のメモリを用意するよう書かれています。ブロックのヘッダーで知らせるプロトコルのバージョンは 11.1 から 11.3 に上がりました。11.2.1 そのものには運用者向けの互換性を壊す変更はありませんが、11.1 系から上げる場合は、11.2.0 で入った設定ファイルの形式の変更が関わります。

Leios を含む 11.3 の日程は、本稿の時点で示されていません。

206 のツールのうち110が「フォーク後に壊れる」

11月6日の週次の開発報告で、DevX のチームが Dijkstra の準備状況の一覧を公開しました。変更のある部分に触れるコードを持つ206のツールのうち、110が「フォーク後に壊れる」、9が対応中、4が対応済み、45が未検証、34が対象外と分類されています。ここでの「壊れる」は、不足が確認され、そのツール自身か依存先の修正がまだ出ていない状態のことで、110のツールがいま動かなくなるという意味ではありません。未検証の45も、問題がないと確かめられたわけではありません。

一覧の中心は、直す順番です。先頭は cardano-db-sync で、Blockfrost、Ogmios、Koios、Kupo とデータを読み出す層が続き、その先に dApp が直接使う Mesh や Lucid Evolution があります。Lace は cardano-js-sdk、Daedalus は cardano-wallet の修正のあとに進む扱いです。ハードフォークは、ノードが準備できた日に終わるのではなく、下の部品から順に追いついた日に初めて使えるものになります。

この一覧を作っている DevX は、前号で書いたとおり AlwaysTrue へ移る担当領域です。AlwaysTrue は11月6日に自社の紹介を投稿しました。移る時期とハードフォークの準備が重なるなか、この一覧が同じ形で更新され続けるかを見ていきます。

Leios を止める仕組みは、どこに置くか

Leios の試作は11月6日に rc-2026w45 が出ました。エンドースメントを状況に合わせて調整する仕組みが中心で、まだ実験的な機能とされています。

Leios をどう止められるようにしておくかという論点も出ました。憲法の改正案 CAP-12 の第5版で、Leios をプロトコルのパラメーターで止める仕組みが外され、Kevin Hammond 氏はこれを戻す提案をしていると伝えられています。技術委員会が11月18日に検討する予定です。新しい機能をいつ入れるかだけでなく、うまくいかなかったときにどう戻すかを、先に決めておく話です。

別の実装と、ウォレットの更新

ノードの多様性の側では、Go 製の Dingo を開発する Blink Labs が11月8日、Dingo は Cardano と Apex Fusion の両方でブロックを作れると打ち出しました。README には、メインネットで API モードを動かすデータベースが約941GiB という実測の表が加わっています。Rust 製の Amaru は前号のとおりブロック生成のテストネット限定を外しましたが、メインネットで実際にブロックを作ったことは、本稿の時点で確認できていません。

ウォレットでは、Daedalus が11月7日に 11.6.1、11月10日に 11.6.2 を出しました。10月24日の 11.6.0 から数えて、3週間足らずで3本目です。Lace 2.5.1 は Midnight の対応に加え、RealFi の USDrf のステーキングで30日間の APY を表示するようになりました。

第4章：国庫へ戻る2,100万 ADA と、次の請求

使われなかった予算が、取引1本で戻る

Intersect は11月10日夜、Catalyst の2025年予算から2,100万 ADA を、UTC で11月6日に国庫へ戻したと公表しました。Catalyst の運営が Input Output から Cardano 財団へ移るのに伴い、Input Output の提案の枠で予定していた Fund 15 向けの支払いを取り消した分です。10月の115,172 ADA と合わせると、Intersect による返却は21,115,172 ADA になりました。

この2,100万 ADA は、7月2日に事業用のコントラクトから Intersect の準備金のコントラクトへ移されていました。今回、そこから取引の「国庫への寄付」の欄に入れる形で国庫へ戻っています。2本の取引には同じ理由が英語で書かれていて、Fund 15 は既存の Input Output の作業範囲のもとでは行わないため、対応するマイルストーンの支払いを取り消して国庫へ戻す、という内容です。取り消されたのは「Input Output の提案の枠で行う Fund 15」で、Fund 15 そのものをやめるとは書かれていません。Cardano 財団のもとで次のファンドをいつ、どの予算で行うかは、まだ示されていません。

国庫から引き出すには DRep の投票が要りますが、戻すときは取引1本で済みます。Koios の値で、エポック666の終わりの国庫は1,423,162,698 ADA で、前のエポックの終わりより26,688,995 ADA 増えました。前のエポックの増え方は3,576,727 ADA でしたから、増加の大部分はこの返却と重なります。可決された予算の一部が使われずに戻るかどうかは、国庫の残高にそのまま効きます。引き出す側の議論に注目が集まりがちななかで、出口の側が数字で見えた5日間でした。

Global Events 2027：否決ならナイロビに行かない

次の大きな請求も近づいています。Cardano 財団は日本時間11月10日未明、2027年に12の業界の会議へ Cardano の共通のブースを出す Global Events 2027 の DRep 向け説明会の2回目を配信しました。マーケティング・広報担当ディレクターの Laura Mattiucci 氏は、案を来週オンチェーンに出す見込みであること、否決されれば2月のナイロビには出展しないことを述べています。

請求額は4,999,155ドルで、1 ADA を0.20ドルとして24,995,775 ADA です。財団のスタッフの時間は請求に含めず、その価値を64万ドルと見積もったとしています。草案の目標を前回の目標・実績と並べると、ブースでの接触は前回目標5,650件・前回実績8,191件に対して9,520件ですが、関わった開発者は前回実績1,169人に対して955人、協業の話し合いは前回実績219件に対して184件と、2つの項目は前回の実績を下回る水準です。会議の数が14から12に減ることが理由として考えられますが、説明会ではこの点への質問は出ませんでした。

前号で書いた CEBP との関係も、この回の質疑では取り上げられませんでした。財団はイベントが入る領域の取りまとめ役（Steward）にも名乗りを上げています。11月10日を目標にしていた CEBP の情報アクションは、エポック境界の時点ではまだ出ていません。Koios の集計で、提案中のガバナンスアクションは4件のままです。来年の物差しが決まる前に、物差しで測られるはずの請求が先に出てくる順番になりそうです。

第5章：国庫の3件、反対が賛成を上回りました

4件の票の現在地

エポック666が終わったあとの AdaStat の値で、受付中の4件の DRep の側を並べます（11月11日朝の取得）。国庫の引き出しに SPO の投票はありません。エポックの境界で投票力が計算し直されるため、票を投じた DRep が同じでも数字は動きます。

DRep の投票力Cardano Strategic Copper Reserve（₳2,200万）AURORA（₳94万）PFMS（₳960万）開発者調査（Info Action）
賛成5票・約1,923万ADA（0.48%）14票・約1億4,976万ADA（4.00%）40票・約13億9,640万ADA（29.55%）9票・約3億1,376万ADA（10.38%）
明示的な反対112票・約25億454万ADA70票・約15億7,159万ADA53票・約15億6,327万ADA3票・約280万ADA
No Confidence約1億3,059万ADA約1億3,059万ADA約1億3,059万ADA約1億3,059万ADA
未投票約13億6,549万ADA約18億9,494万ADA約16億3,467万ADA約25億7,606万ADA
棄権（分母外）5票・約7億3,927万ADA14票・約10億1,223万ADA7票・約3,419万ADA42票・約17億3,591万ADA
批准の分母約40億1,985万ADA約37億4,689万ADA約47億2,493万ADA約30億2,321万ADA
憲法委員会反対3・未投票4反対3・未投票4賛成3・未投票4賛成2・未投票5
期限エポック668（11月16日6時44分ごろ）エポック669（11月21日6時44分ごろ）エポック669（11月21日6時44分ごろ）エポック671（12月1日6時44分ごろ）

国庫の3件は、どれも DRep の賛成67%と憲法委員会の承認が要ります。賛成の割合は、未投票を分母に含め、棄権を除いて計算します。Action ID は、銅準備金が gov_action1dmwlfuwm45r0x2d2d96r2kwyjv9hk6ylzmq8xpsay2xecesn6xwqqdlv55z、AURORA が gov_action1znt2fr0chyye50nj0cdld2dvdjg3xsdfvq0fr37n43uehlvfkqdsqjnuq3n、PFMS が gov_action1wfy3vzxurfgq6wrpxg2qdx3t6wm7ng8xwr26h47kxa8xhd20cr5qqz0wzfc、開発者調査が gov_action1wpjynage9uu4rg7rev2g2g2u0spvj5g3fe6lqq286m3dl5tdv47sqhysy4u です。

PFMS：反対が賛成を上回り、未投票だけでは届かない形に

前号の PFMS は、賛成36票・約12億5,964万 ADA、明示的な反対42票・約12億6,536万 ADA で、ほぼ同じ重さに並んでいました。5日間で賛成は約1億3,676万 ADA、反対は約2億9,791万 ADA 増え、反対が賛成を約1億6,687万 ADA 上回りました。未投票は約23億9,900万 ADA から約16億3,467万 ADA に減り、分母は約50億5,556万 ADA から約47億2,493万 ADA に縮んでいます。分母が縮んだ理由は断定しません。

いまの分母のままでは、未投票の約16億3,467万 ADA がすべて賛成に回っても、賛成は約64%で67%に届きません。DRep は期限までは一度投じた票を変えられるので、可決には、明示的な反対の一部が賛成に変わるなどの動きが要る形です。憲法委員会は賛成が3人になりましたが、7人の3分の2には、残り4人のうち2人以上の賛成が要ります。

論点は、前号から変わっていません。反対の DRep の Jaromir Tesar 氏は11月6日、960万 ADA を求めるなら、上限20万 ADA の Catalyst Pilot 2026 と少なくとも同じ水準の裏付けが要るとして、分野ごとの人員と人月、役割ごとの単価、Trivolve と Quixy などの間の予算の配分を示すよう求めました。賛成の DRep の mr cata 氏は、すでに Cardano で動いている行政の業務の流れがあることを挙げつつ、州との契約が非公開であることなどを懸念として残し、「確実ではない、測った上での賭け」と書いています。DRep Council は日本時間11月10日22時から、提案者に話を聞く公開の面談を開きました。そこで何が答えられたかは、本稿の時点で確認できていません。

銅準備金と AURORA：届かない形のまま期限へ

銅準備金は、明示的な反対が前号の105票・約24億3,377万 ADA から112票・約25億454万 ADA に増え、分母の6割を超えました。賛成と未投票をすべて合わせても約34%です。11月7日には韓国の DRep が、ADA が上がると国庫に不利になる仕組みだと反対の理由を公開し、11月10日には反対した DRep の理由を整理する投稿も出ています。期限は11月16日6時44分ごろで、次の境界が最後の集計です。

AURORA は、賛成が14票・約1億4,976万 ADA でほとんど動かず、明示的な反対は61票から70票に増えました。未投票がすべて賛成に回っても約55%で、憲法委員会も反対3のままです。11月10日の SIPO の Signal では、次の焦点は提案者の Fairway が DRep と委員会の指摘を受けて文書を固定し、作り直した版を出し直すかどうかに移ると整理しました。

開発者調査の Info Action と、SIPO DRep

Info Action の開発者調査は、DRep の賛成が6票・約2億7,845万 ADA から9票・約3億1,376万 ADA に、棄権が33票から42票に増えました。委員会は賛成が1から2になっています。SPO の側は反対1プール・約230万 ADA で賛成はなく、分母は全プールの委任ステークから明示の棄権と AlwaysAbstain を引いた約89億3,323万 ADA です。ブロック生成の実績があるプールに絞った母数ではありません。AlwaysAbstain は663プール・約125億8,073万 ADA で、分母から外れています。Info Action は資金やルールを動かさない、意思表示のための議案です。

SIPO DRep は、エポック666の5日間には票を投じていません。国庫の3件には前号のとおり11月5日に投じ済みで（銅準備金に反対、PFMS に期待事項を付けて賛成、AURORA に棄権）、開発者調査の Info Action は期限のエポック671までに判断します。

「Check your DRep」と、残る約6億 ADA

Intersect の Civics 委員会は11月9日、11月を通して自分の DRep を確かめる「Check your DRep」を打ち出しました。いま自分を代表しているのは誰か、その DRep はまだ活動しているか、投票と理由がいまも自分の考えに合っているか、の3つを確かめ、そのまま預けるか別の DRep を選ぶかを決めてほしいという呼びかけです。乗り換えを勧めるのではなく、確かめたうえで決めることを求めています。Cardano 財団でガバナンスを担当する Nicolas Cerny 氏も同じ日に、定期的に自分の DRep を確かめるよう呼びかけました。

きっかけは、11月30日の EMURGO と Yoroi の DRep の登録解除です。Koios の11月11日朝の値で、委任量は Yoroi が約3億9,029万 ADA、EMURGO が約2億1,068万 ADA でした。前号の約3億9,207万 ADA と約2億1,069万 ADA から、5日間で減ったのは合わせて約179万 ADA です。前号の765万 ADA よりさらに動きが小さくなりました。どちらかの DRep に委任しているウォレットは、期日までに別の DRep か、あらかじめ用意された棄権・不信任の選択肢を選ばないと、報酬の引き出しが止まります。止まるのは引き出しで、委任をやり直せば引き出せます。委任をやり直すのに ADA がウォレットから出ていくことはなく、シードフレーズを求められることもありません。

議案への考えを残す道具もそろってきました。10月27日にマージされた CIP-204 は、委任先を変えずに ADA の保有者が議案に賛成・反対・棄権を記録する共通の形式です。正式な票を投じるのは引き続き DRep で、ウォレットの画面から直接答えられる段階にはまだ届いていません。11月10日には、DRep のグループに使うメタデータのラベル8416も CIP-0010 に加わりました。

第6章：ドルの TVL が縮み、使われ方が先に動く

ドル建てで年初の約29%、ADA 建てでは直近1週間に微増

DefiLlama の日次データで、Cardano の DeFi の TVL は11月9日に4,958万ドルとなり、年初の1億6,980万ドルの約29%まで縮みました（日本時間11月10日14時23分の取得。DefiLlama の日次値は集計の更新で後から動くことがあります）。同じ取得の時点で、11月10日の値も4,991万ドルでした。

ただ、ドル建ての縮小には ADA の価格の下げが大きく効いています。SIPO が DefiLlama の各日の ADA 価格で ADA 建てに換算すると、年初から ADA 建ての TVL も約44%減っており、価格だけでは説明しきれません。一方で、11月2日から9日の1週間では、ドル建てが約8%減ったのに対し、ADA 建てでは約1%増えました。この週の目減りは、ほぼ価格の下げで説明できます。

Liqwid の週報もこの見方と重なります。預け入れの残高は3.70%減の1,932万ドルで4週続けて減りましたが、この週は ADA の価格が5.88%下がったのに対し、ドル建ての ADA の預け入れは4.27%減にとどまり、預けられた ADA の量そのものは増えたと Liqwid は説明しています。

Cardano PRIME は11月9日に参加するプロジェクトの受け入れを始め、12か月で DeFi の TVL を2億ドル以上増やす目標を掲げています。PRIME の成績を測る「適格 TVL」は、ADA の価格の影響などを除いた純増を数える設計で、ドル建ての見出しの TVL そのものとは別物です。今週のように価格で目減りした分は、PRIME の成績からは除かれます。

10月の DEX は、取引額も件数も増えた

SundaeSwap が公開している Float の10月の月報によると、Cardano の DEX の取引額は6,570万ドルで前の月より14%増え、2か月続けての増加でした。取引の件数は19万1千件で29%増え、1万ドルを超える交換は244件で23%増えています。この間、ADA の価格は22%下がりました。中身を見ると、NIGHT の取引額が2,920万ドルで DEX 全体の44%を占め、9月の2倍です。DEX に預けられた流動性は2,540万ドルで1%減でした。

ドルで測る量が縮むなかで、取引の件数と大口の交換が先に増えている。資金の量より「使われ方」が先に動き始めた形です。その動きが Midnight の盛り上がりに頼ったものか、Cardano の DeFi 全体の厚みになるのかは、11月の数字で見えてきます。

画面と経路と報酬

使う側の道具も更新が続きました。SundaeSwap は11月10日に画面を全面的に作り直し、LP のポジションごとにインパーマネントロスまで含めた損益を、プロトコル全体の TVL・手数料・収益・国庫の資産の推移と同じ画面で見られるようにしました。Minswap のアグリゲーターは11月9日に SundaeSwap V4 を経路に加え、Danogo での交換と別の DEX への注文を1つの取引で行えるようにしています。

永久先物の Strike は11月7日に流動性の提供者向けのシーズン2を始め、1か月で2万 STRIKE を追加で配るとしました。シーズン1と同じ規模です。11月8日には V2 の取引高が9億ドルを超えたと公表し、11月9日にはボールトの TVL が200万ドルに近づいたとしています。ボールトの利回りは、マーケットメイクや清算の損益で決まり、固定の利払いではないとドキュメントに明記されています。RealFi は11月9日に今エポックの利回りを12.12%と公表しました。利回りは変動し、保証されません。FluidTokens では、NIGHT を担保に借りられる ADA が100万を超えたと告知されています。Ascend の ASCEND は、Surf で借り入れの担保に使えるようになりました。

守り：名乗るメール、アプリの攻撃、iOS の問題

11月6日、SecondFi（旧 Yoroi）は「SecondFi がメールを送ることはない」として、SecondFi を名乗るメールはすべて詐欺だと注意を呼びかけました。これまでの「先に連絡することはない」という書き方から、条件が外れています。同じ日の夜、ハードウェアウォレットの Keystone は、スマートフォンのアプリ Nexus App の一部のサービスがサイバー攻撃を受け、一時的に使えない利用者が出たと公表し、v1.3.7 への更新を求めました。これまでの調査では資産や個人情報に影響した証拠は見つかっていないとしていますが、攻撃の手口や対象のサービスは明らかにされていません。

11月10日には、Binance が警告した iOS の問題「worse_query」が話題になりました。悪意のあるアプリがほかのアプリのデータを読めるおそれがあるとされ、VESPR は自社のリカバリーフレーズはこの問題で漏れないと説明しています。どの件でも、手元でできることは同じです。ウォレットのアプリを公式の配布元から最新版にすること、リカバリーフレーズをどこにも入れないこと、名乗る連絡に応じないことです。

第7章：エポック666 市場指標・KPI分析

マクロ12指標（エポック666期間・11月6日〜11月10日の日次記録）

はじめに、記録の性質についてお断りしておきます。12指標は1日1回の記録です。以下の「最高」「最安」は記録上のものであって、日中の高値・安値ではありません。この期間の記録は、5日分すべてが Hyperliquid の先物（perp）の価格による同じ取得元です。株価の指標は S&P500 連動先物・米テック100 連動先物・日経225 連動先物です。11月11日朝の記録は、本シリーズの決まりで次のエポックの観測として扱うため含めていません。

日次の記録で ADA は、$0.183398（11月6日）→ $0.18525（11月7日）→ $0.17981（11月8日）→ $0.17953（11月9日）→ $0.17792（11月10日）。−2.99%です。期間の記録での最高は11月7日、最安は最終日でした。

エポック境界の確定値では、エポック665終了時の$0.183133からエポック666終了時の$0.173916へ、−5.03%です。時価総額は$6.88bから$6.54bへ−5.02%、ADA/JPY は¥28.8721から¥27.6151へ−4.35%で、そのときの USD/JPY は157.66から158.78でした。境界の値は、最終日の記録（11月10日朝）の$0.17792をさらに下回っています。前号のような最終日のあとの急な下げではなく、5日間を通して少しずつ下げた形です。SIPO はこの動きを特定の材料には帰しません。

同じ取得元の記録で、ほかの銘柄を初日から最終日の変化の大きい順に並べると、AVAX（+4.00%）、UNI（+3.63%）、BNB（−0.08%）、SUI（−0.31%）、LINK（−0.37%）、TRX（−0.57%）、HBAR（−1.35%）、LTC（−1.41%）、BTC（−1.53%）、NEAR（−1.73%）、ICP（−2.17%）、ATOM（−2.57%）、ALGO（−2.66%）、ADA（−2.99%）、DOGE（−3.20%）、FET（−3.21%）、SOL（−3.96%）、HYPE（−4.06%）、XMR（−4.13%）、XLM（−4.31%）、ETH（−4.72%）、DOT（−6.71%）、ZEC（−7.22%）、XRP（−10.67%）、BCH（−12.76%）です。BTC は$76,096 → $74,935、ETH は$2,237.3 → $2,131.8 でした。

$NIGHT は、5日間とも Cardano の DEX のオンチェーン価格による記録です。$0.039839（11月6日）→ $0.038599 → $0.039746 → $0.039945 → $0.040127（11月10日）で、+0.72%。期間の記録での最安は11月7日、最高は最終日です。ADA 建てでは0.217228 → 0.225534 ADA と+3.82%で、こちらも最終日が記録上の最高でした。ADA が下げるなかで、NIGHT は ADA 建てで上げています。

地合いは、11月6日の記録が「暗号資産主導のリスクオフ——暗号資産・株式がともに下落、全面リスクオフ」、7日から10日が「方向感薄い横ばい局面」でした。11月6日の記録は、24時間比で ADA が−6.72%、日経225 連動先物が−9.07%、米テック100 連動先物が−6.65%と、前号の最終日の記録のあとの下げを映しています。

その後、株式は戻しました。S&P500 連動先物が7,351.6 → 7,550.4（+2.70%）、米テック100 連動先物が26,616 → 27,896（+4.81%）、日経225 連動先物が57,373 → 60,891（+6.13%）で、3つとも最終日が記録上の最高です。暗号資産関連株の COIN は136.04 → 136.18（+0.10%）で、11月9日に133.47まで下げています。株式が戻した一方で、暗号資産は戻りませんでした。

原油は続けて下げました。WTI が$91.011 → $86.127（−5.37%）、ブレントが$98.746 → $91.44（−7.40%）で、どちらも最終日が記録上の最安です。金は$4,089.6 → $4,141.3（+1.26%）で、最終日が記録上の最高でした。

為替は、EUR/USD が1.1222 → 1.1227でした。USD/JPY（ECB の参照レートからの計算）は11月5日の158.455から11月9日の157.947へ動いています。米10年債利回りは、米財務省の値で11月5日の4.84%から11月9日の4.88%へ上がりました。日本国債は、10年が2.855%（11月4日時点）から2.696%（11月6日時点）、30年が3.979%から3.898%へ下がり、日米10年金利差は1.985から2.184に広がっています。BTC のボラティリティの指標（BVIV）は41.891 → 42.0で、記録上の最高は11月9日の43.149でした。

Cardano オンチェーンKPI

行ごとに基準日と出典が違います。Koios はエポックの集計、Dune は取得した時点の最新の値です。ステーキング率は第9章の境界の値に一本化しています。

指標値基準日出典
取引件数（エポック666の5日間合計）253,993件（1日平均50,799件・前エポック142,991件）エポック666全体Koios
Treasury（エポック666終了時点）1,423,162,698 ADA（前エポック終了時点比 +26,688,995 ADA）11月10日21時44分（UTC）Koios
アクティブアドレス（最新日）9,94411月8日Dune
Script Tx比率（最新日）11.75%（同日の取引54,126件中）11月8日Dune
Nakamoto係数16211月10日取得Dune
ステーブルコイン総額$56.08M11月10日取得Dune

取引件数は、エポック665の142,991件から253,993件へ、約1.8倍になりました。3エポック続けての増加で、エポック662の156,063件も大きく上回っています。

1日の値では、11月8日（日曜日）の取引が54,126件で、前号の表の11月3日（火曜日）の26,223件の約2倍です。一方で Script Tx比率は38.09%から11.75%へ大きく下がりました。比率から計算すると、スクリプトを使う取引の件数はむしろ減っていて、増えたのはスクリプトを使わない取引です。何がこの取引を増やしたのかは、断定しません。次のエポックでこの水準が続くかを見ます。アクティブアドレスは11,144から9,944で、曜日の違う1日の値どうしの比較です。Nakamoto係数は前号の160から162になりました。

ステーブルコイン総額は、前号の表の$56.35M から$56.08M へ、−$0.27M です。内訳は、USDCx $37,398,042（前号$37,633,717・−$235,675）、USDM $11,532,537（+$7,842）、USDA $3,929,095、Djed USD $1,410,270（−$37,757）、iUSD $1,346,679、USDC $350,679、USDT $107,922、DAI $7,984、PYUSD $199 です。USDCx は4エポック続けて減りましたが、減り方は前号の約249万ドルから小さくなっています。この内訳に USDrf は含まれていません。

ガバナンスアクションの集計は、Koios の取得時点（11月10日22時 UTC）で提案中4・批准81（うち発効81）・失効76・全162件で、前号と同じです。本文で追っている議案の状態（AdaStat）とは数え方の範囲が違います。

SIPO DRep 活動

SIPO DRep の投票力は、2026年11月11日朝の確認時点で約₳117.26M です（Koios・active・有効期限エポック685・委任者431名）。エポック665記事の時点では約₳118.88M・427名でしたから、量は約−₳1.62M、委任者は4名増えています。委任者は16エポック連続の増加です。ご委任いただいている方々の事情を SIPO は知りません。

この5日間に投じた票はありません。有効期限はエポック685のままです。開発者調査の Info Action（期限エポック671）は、これから判断します。

取得した時点の値であり、エポック境界で固定した値ではありません。

第8章：エポック666 配信記事の紹介

エポック666の5日間に、SITIONグループの3アカウントから配信した記事のうち、暗号資産・ブロックチェーン関連を中心に抜粋して並べます。

日付媒体種別タイトルURL
11月6日SIPO.TOKYOエポックな日々DijkstraNet が v12 へ、PFMS の賛否が拮抗、IOG の2チームが独立先へ記事
11月6日SIPO.TOKYOSignalBinance 流出、自分の鍵・残高証明・Midnight で防げる範囲記事
11月6日SIPO.TOKYOSignalDRep Council、国庫引き出しの標準草案を公開し意見募集記事
11月6日SIPO.TOKYOSignalSecondFi を名乗るメールはすべて詐欺と公式が警告記事
11月6日SIPO.TOKYOSignalMidnight.js 5.0.0、Ledger 9 フォーク前の移行版を公開記事
11月7日SIPO.TOKYOSignalMidnight の Ledger 9 稼働、Preprod の試験を省いた本番適用記事
11月7日SIPO.TOKYOSignalMidnight のコントラクト間呼び出し、Ledger 9 で本番解禁記事
11月7日SIPO.TOKYOSignalDijkstra 準備状況の一覧、206 ツール中 110 が未対応記事
11月7日SIPO.TOKYOSignalKeystone、サイバー攻撃で Nexus App の v1.3.7 更新を要請記事
11月7日SIPO.TOKYOSignalLiqwid の不良債権処理、wanUSDC だけ別配布記事
11月7日SIPO.TOKYOWeekly BriefWeekly Brief #31｜Midnight の Ledger 9、Preprod を経ずメインネットへ記事
11月7日SIPO.TOKYOラーニングSundaeSwap v4 とは、交換の経路を任せられる DEX記事
11月8日SIPO.TOKYOSignalGeroWallet、Ledger 9 対応まで NIGHT の送金が不可に記事
11月8日SIPO.TOKYOSignalStrike、シーズン2で流動性提供者に2万 STRIKE を追加記事
11月8日SIPO.TOKYODeep Diveホスキンソン氏、39歳の誕生日に語った最後の大仕事 Midnight記事
11月8日SIPO.TOKYODeep Diveホスキンソン氏の AMA、Nightstream は2028年に市場へ記事
11月9日SIPO.TOKYOSignalDingo の API モード、メインネットのデータは約 941GiB記事
11月9日SIPO.TOKYOSignalMidnight node 2.1.101、db-sync 接続は TLS 必須に記事
11月10日SIPO.TOKYODaily IntelCardano の DeFi TVL、年初の約 3 割に記事
11月10日SIPO.TOKYOSignalCardano の DeFi TVL、5,000 万ドル割れ記事
11月10日SIPO.TOKYOSignalPFMS と AURORA の国庫案、11 月 21 日に投票締め切り記事
11月10日SIPO.TOKYOSignalIntersect、Catalyst 予算 2,100 万 ADA をトレジャリーへ返却記事
11月10日SIPO.TOKYOSignalIntersect Civics、「Check your DRep」を呼びかけ記事
11月10日SIPO.TOKYOSignalCIP-204 がマージ、ADA 保有者が議案に賛否を残す共通形式記事
11月10日SIPO.TOKYOSignalMidnight の Preprod、履歴を残したまま Ledger 9 に記事
11月10日SIPO.TOKYOSignalMidnight の ECDSA 対応、保管業者と Ethereum アプリの入口に記事
11月10日SIPO.TOKYOSignalCardano 財団、IBC の Linux Foundation 入りを支援記事
11月10日SIPO.TOKYODeep DiveCardano 財団のイベント国庫案、否決ならナイロビ出展なし記事
11月10日SIPO.TOKYODeep DiveMidnight の Ledger 9、新機能 4 つと未有効の NIGHT ブリッジ記事

この5日間の SIPO.TOKYO は、Midnight の Ledger 9 への切り替えを、初期報から Signal、Weekly Brief、Deep Dive まで1本ずつ追いました。Daily Intel は毎朝配信し、DeFi の数字と国庫の議案はドル建てと ADA 建て、投票力の内訳まで分けて書いています。上の表に載せたほかにも、LiveMakers・LifeMakers の2媒体から市場・規制・AI・ライフスタイルの記事が出ています。LifeMakers の「星読み」は本表の対象外としています。

第9章：エポック666 終了時点 ステーキング動向

3プール合計（エポック666：100%時点）

項目値前エポック比
ライブステーク114,377,387.17 ADA（114.38M）−113,341.72
有効ステーク114,490,728.89 ADA（114.49M）−1,085,041.28
委任者数2,113名−5
エポック生成ブロック116−26
累計生成ブロック48,663+116

プール別

プールライブステーク有効ステーク委任者エポックブロック累計ブロック
SIPO54,900,958.48（−143,968.77）55,044,927.25（−1,195,403.33）1,097（−1）58（−3）20,775
SIPO235,535,977.33（+52,359.67）35,483,617.66（+251,544.51）477（±0）34（−12）15,458
SIPO323,940,451.36（−21,732.62）23,962,183.98（−141,182.46）539（−4）24（−11）12,430

マージンは3プールとも3.9%、保証金50,000 ADA です。ブロック数（Koios）・累計ブロック・有効ステークはエポックの終了時点で確定した値です。ライブステークと委任者数は、AdaStat のプールの値を11月11日7時12分に取得しました。エポック667が始まってから約28分後で、同じ朝のステーキング状況の投稿と同じ取得です。

前号の約120万 ADA は、有効ステークにそのまま現れました

前号で、SIPO のライブステークが約120万 ADA 減り、それが次号の有効ステークに現れると書きました。今回の SIPO の有効ステークは−1,195,403.33 ADA で、前号のライブステークの変化と小数点以下まで同じです。SIPO2 の+251,544.51 ADA、SIPO3 の−141,182.46 ADA も、前号のライブステークの変化がそのまま現れています。

この5日間のライブステークは、3プール合計で−11万3,342 ADA と小さな動きでした。SIPO は委任者が1名減って−14万3,969 ADA、SIPO2 は委任者が変わらず+5万2,360 ADA、SIPO3 は委任者が4名減って−2万1,733 ADA です。SIPO3 は3エポック続けての減少ですが、減り方は小さくなりました。委任者の事情を SIPO は知りません。原因は断定せず、事実を記録し、次のエポックで水準がどう動くかを見ます。

SIPO のライブステークは約5,490万 ADA、SIPO2 は約3,554万 ADA、SIPO3 は約2,394万 ADA です。

SIPO は58ブロック

エポック666の SIPO は58ブロックで、前号の61から3減りました。SIPO2 は34ブロック、SIPO3 は24ブロックです。直近6エポック（661〜666）を並べると、SIPO2 は29・43・38・37・46・34、SIPO3 は24・33・31・27・35・24。ブロック生成は確率的で、1エポックの数字からプールの状態は読めません。3プール合計の116ブロックは、前号の142から26減っています。

有効ステークとライブステークの照合

エポック665の終了時点のライブステークと、今回の有効ステークを並べます。

プールエポック665 ライブステーク今回の有効ステーク差
SIPO55,044,927.2555,044,927.250.00
SIPO235,483,617.6635,483,617.660.00
SIPO323,962,183.9823,962,183.980.00

3プールとも、小数点以下まで一致しました。9回連続です。

累計48,663ブロック

3プールの累計ブロックは48,663です。SIPO 20,775 / SIPO2 15,458 / SIPO3 12,430。エポック666では116ブロックを積み上げました。

ネットワーク全体（エポック666終了時点）

ネットワーク全体の値は、AdaStat のエポック666のページが取得できなかったため、エポック667のページから、境界の約27分後に取得した値です。境界ちょうどの確定値ではありません。エポック667の進行中の値になる「ブロック生成のあったプール」は、今回は載せていません。

指標エポック666終了時点（AdaStat）エポック665終了時点
ステーキング率56.72%56.77%
総ステーク21,486,201,342.46 ADA21,513,866,539.44 ADA
流通供給量37,879,786,179.15 ADA37,896,659,761.6 ADA
委任者総数1,325,121名1,326,283名
アカウント総数6,052,0756,043,629
総プール数2,8832,885
ステークのあるプール2,6652,668

委任者総数は1,162名減りました。前号の6,036名の減少より小さな減り方です。アカウント総数は8,446増えました。「新しいアカウントは増え、委任している人は減っている」という構図は、17エポック続けての形です。総ステークは約2,767万 ADA 減って約214.86億 ADA、ステーキング率は56.72%でした。

流通供給量は約1,687万 ADA 減っています。同じエポックに Intersect が2,100万 ADA を国庫へ戻し、国庫が約2,669万 ADA 増えた動きと向きは合いますが、内訳は確かめていません。取得の時刻も境界とずれているため、次のエポックの値とあわせて見ます。

SIPO の3プールは、この5日間で116ブロックを生成しました。委任していただいているみなさまのおかげです。

終章：追いつく側の速さが、全体の速さを決める

エポック665の終わりに挙げた確認点を、一つずつ答え合わせします。

国庫の3件の結末（ガバナンス）は、部分的に答えが出ました。期限はまだ先ですが、PFMS の未投票は約23億9,900万 ADA から約16億3,467万 ADA に減り、動いた票は反対の側に多く、明示的な反対が賛成を上回りました。憲法委員会は PFMS の賛成が2から3に増え、残り4人は未投票です。銅準備金は反対が分母の6割を超え、可決できない形のまま11月16日の期限を迎えます。

来年の物差しと次の請求（ガバナンス）は、部分的に答えが出ました。11月10日を目標にしていた CEBP の情報アクションは、エポック境界の時点では出ていません。Global Events 2027 は2回目の説明会が開かれ、財団は来週オンチェーンに出す見込みだと述べました。DRep Council の基準の草案にどんな意見が付いたかは、確認できていません。

委任の行き先（ガバナンス・委任者）は、答えが出ました。EMURGO と Yoroi の委任は約6.03億 ADA から約6.01億 ADA へ、ほとんど動いていません。Civics 委員会の「Check your DRep」は、この登録解除をきっかけにしたものです。引退したプールに残る委任は、Cardano PRIME が11月7日に約1億3,100万 ADA という同じ規模の値を改めて紹介しており、減ったかどうかは確認できていません。

11.2.1 と 11.3（開発）は、部分的に答えが出ました。11.2.1 は11月11日に先行版として公開され、メモリの使い方を減らしましたが、メインネットにはまだ推奨されていません。SanchoNet の Dijkstra への移行と、11.3 の先行版の日程、CIP-23 の最低マージンの値の案は、確認できていません。

担い手の移動（開発）は、部分的に答えが出ました。AlwaysTrue は自社の紹介を投稿しましたが、移動の日程の公開は確認できていません。Amaru がメインネットでブロックを作ったことも確認できていません。ロンドンのワークショップは11月12〜13日で、これからです。

カーネルの正式配布（SPO の守り）は、まだ答えが出ていません。Ubuntu の正式配布の日は、本稿の時点で確認できていません。

取引の場の広がり（DeFi）は、部分的に答えが出ました。RealFi の利回りは12.12%と12%台が続き、Strike はシーズン2を始めて取引高9億ドル超を公表しました。Ascend の ASCEND は Surf で担保に使えるようになりましたが、ATLAS の上限の緩和、Ascend の一般公開、Surf の V2、Strike と Conflux の出金の連携、Petrobras の証書の規模は、確認できていません。

Midnight の中身と次の台帳（Midnight）は、大きく答えが出ました。Ledger 9 はメインネットに入り、3つの公開ネットワークがそろいました。#838 と #839 は閉じておらず、直すための ledger-9.1.0.2 の候補版が出た段階です。11月の State of the Network と、SPO への報酬の草案の変化は確認できていません。

端末と取引所（セキュリティ）は、部分的に答えが出ました。Keystone は Nexus App への攻撃を公表して更新を求めましたが、新しい鍵で作る次の製造分の出荷は確認できていません。Binance の ADA・NIGHT の扱いの個別の告知も、確認できていません。

取引件数と量と人の数（ネットワーク・ステーキング）は、答えが出ました。エポック666の取引件数は253,993件で、142,991件の約1.8倍になりました。委任者総数は17エポック目も減り、減少は1,162名でした。SIPO の約120万 ADA の減少は有効ステークにそのまま現れ、照合は9回続けて一致しました。ADA の境界の値は$0.183133から$0.173916へ下がりました。

10件のうち、答えが出たものが2件（委任の行き先・取引件数と量と人の数）、大きく答えが出たものが1件（Midnight の中身と次の台帳）、部分的に答えが出たものが6件、まだ答えが出ていないものが1件（カーネルの正式配布）です。

そのうえで、エポック667で確認すべきものを挙げます。

  1. 国庫の3件の結末（ガバナンス）：11月16日の銅準備金の期限で失効が確定するか。PFMS の明示的な反対のうち、賛成に変わる票が出るか。期限の11月21日までに憲法委員会の残り4人がどう投じるか。AURORA が文書を固定して出し直すか。
  2. 次の請求と来年の物差し（ガバナンス）：Global Events 2027 が草案の24,995,775 ADA のまま提出されるか。CEBP の情報アクションが出るか、Global Events より先か後か。Catalyst の次のファンドの日程と予算の出どころが示されるか。
  3. 委任の行き先（ガバナンス・委任者）：EMURGO と Yoroi の約6.01億 ADA が、11月30日に向けて動き始めるか。「Check your DRep」の月に、委任者総数の減少が止まるか。
  4. 11.2.1 の推奨と 11.3（開発）：11.2.1 がメインネットに推奨される版になるか。11.3 の先行版の日程と、11月18日の技術委員会での Leios を止める仕組みの扱い。Dijkstra の一覧の110がどこまで減るか。
  5. 担い手と別の実装（開発）：11月12〜13日のロンドンのワークショップで何が決まるか。Amaru か Dingo のブロックが、メインネットで新たに確かめられるか。コンセンサスと DevX の移動の日程が公開されるか。
  6. カーネルの正式配布（SPO の守り）：Ubuntu の正式配布の日と、SIPO が入れた版と正式版が同じであることの確認。
  7. Midnight の次の段（Midnight）：ledger-9.1.0.2 が正式版になり、#838 と #839 が閉じるか。NIGHT のブリッジを有効にする手続きの告知。GeroWallet など各ウォレットの対応の完了。コントラクト同士の呼び出しを使う最初の dApp と、Sig Network のローンチ。
  8. 使われ方と量（DeFi）：ドル建ての TVL が5,000万ドル前後を保てるか、ADA 建てで2週続けて増えるか。11月の DEX の取引額が10月の6,570万ドルの増加を保てるか。Strike のボールトの TVL が、損失補填の枠（預け入れ200万ドルまで）を超えたと公式に示されるか。RealFi の利回りの水準。
  9. 取引件数と量と人の数（ネットワーク・ステーキング）：エポック667の取引件数が253,993件の水準を保つか、スクリプトを使わない取引の増加が続くか。委任者総数が18エポック目も減るか。SIPO3 の減少が止まるか。ADA の境界の値$0.173916からの水準。

エポック666は、先に進んだものに、あとから周りが追いついていった5日間でした。

Midnight は本番を先に切り替え、試験の場は3日後に、ウォレットはそれぞれの速さで追いつきました。Cardano 本体では、ノードの先行版が出る一方で、206のツールが次のハードフォークに追いつく順番を待っています。国庫には、引き出されたまま使われなかった2,100万 ADA が戻りました。DeFi では、ドルで測る量が縮むなかで、取引の件数が先に増えています。

先に進むことと、全体が進むことは同じではありません。本番が新しい台帳で動いていても、手元のウォレットが追いついていなければ、使う人にとってはまだ届いていません。ハードフォークの日付も、最後に追いつく部品が決めます。前号の「誰が引き受けるのか」が名前で示された次に見えてきたのは、引き受けた者が先に走ったあと、後ろが追いつくまでの間合いでした。その間合いを短くするのは、追いつく側の道具と手順です。そして、委任の点検のように、追いつくかどうかを本人が決めるものもあります。

市場のほうは、日次の記録で ADA が−2.99%、境界の確定値で$0.183133から$0.173916へ−5.03%でした。NIGHT はドル建てで+0.72%、ADA 建てで+3.82%です。SIPO はこの動きを特定の材料には帰しません。事実として記録し、次のエポックで水準がどう動くかを見ます。

いつも SIPO / SIPO2 / SIPO3 へ委任をいただき、ありがとうございます。委任は、ブロック生成を支えるだけでなく、DRep を通じて判断の重みを託す行為でもあります。11月は「Check your DRep」の月です。自分の委任先がいまも動いているか、この機会に確かめてみてください。SIPO は SPO・DRep・観察者として、票を投じたときはその理由を残し、まだ答えの出ていない問いも含めて記録し続けます。

次の節目は、11月12〜13日のロンドンのワークショップ、11月16日の銅準備金の期限、11月18日の技術委員会、11月21日の PFMS と AURORA の期限、そして11月30日の EMURGO と Yoroi の登録解除です。

出典・参照

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