Cardano のレンディングプロトコル Surf は、日本時間 10 月 16 日 3 時すぎに公式 X で「1,700 万 ADA」と預かり資産（TVL）の到達点を投稿し、「来週までに 2,000 万 ADA、年末までに 5,000 万 ADA」という目標を掲げました。DefiLlama の集計では、10 月 16 日昼の時点で Surf の TVL は約 366 万ドル、ADA に換算して約 1,590 万 ADA です。
ADA 建ての数字は、預けられた ADA の量ではなく、預けられた資産すべてを ADA の値段で数え直した値です。DefiLlama の内訳では、ADA そのものは全体の 3 割弱でした。数字の中身と、5,000 万 ADA という目標がどこに懸かっているのかを、公開データと Surf 自身の発信から整理します。
1,700 万 ADA の内訳: ADA そのものは 3 割弱
DefiLlama が 10 月 16 日 13 時（日本時間）に記録した Surf Lending の資産別の内訳は、ドル建ての比率で次のとおりです。
- STRIKE: 約 114 万ドル（31.3%）
- SNEK: 約 106 万ドル（28.9%）
- ADA: 約 104 万ドル（28.5%）
- FLOW: 約 30 万ドル（8.3%）
- NIGHT と IAG: それぞれ約 4 万ドル（各 1.2%）
ADA の量で見ると、預けられている ADA は約 456 万 ADA です。残りの大半は Cardano 上のトークンで、ドルに連動するステーブルコイン（USDA・USDM・USDCx）は合わせても全体の 0.3% ほどにとどまります。つまり「1,700 万 ADA」は、SNEK や STRIKE の値段が ADA に対して動くだけでも増えたり減ったりする数字です。
Surf もこの性質を隠していません。日本時間 10 月 15 日未明の投稿では、TVL が約 1,700 万 ADA になったと伝えたうえで、SNEK と STRIKE の値段が上がれば TVL は「あっという間に 3,000 万〜5,000 万 ADA に跳ね上がる」と書いています。DefiLlama の約 1,590 万 ADA と Surf の 1,700 万 ADA の差については、Surf が数え方を示していないため、理由はわかりません。
ドルでは減り、ADA では増えた 10 日間
DefiLlama の日次の値（日本時間 9 時の記録）を、同じ日の ADA の価格で換算して並べると、10 月 6 日の約 1,530 万 ADA から 10 月 16 日の約 1,600 万 ADA へ、10 日で約 70 万 ADA 増えています。同じ期間、ドル建てでは約 414 万ドルから約 367 万ドルに減りました。ADA の価格が約 0.27 ドルから約 0.23 ドルに下がったためで、ドルで見るか ADA で見るかで、伸びたとも縮んだとも読める期間でした。
その間、機能の面では前進がありました。Surf は日本時間 10 月 13 日未明の投稿で、担保で返済する機能を戻したこと、次は清算のサービスを再開することを伝えています。8 月末のメンテナンス入りから止まっていた V1 の機能が、一つずつ戻っている段階です。経緯は 10 月 11 日の記事「Surf、Cardano の貸付で TVL 2位を維持」で整理しています。
Cardano の貸付カテゴリでの順位は変わっていません。10 月 16 日昼の DefiLlama の値は、1 位の Liqwid が約 1,152 万ドル、2 位の Surf が約 366 万ドル、3 位の FluidTokens が約 314 万ドルで、2 位と 3 位の差は約 51 万ドルです。
2,000 万、5,000 万という目標の距離
Surf の数え方に沿えば、「来週までに 2,000 万 ADA」は 1 週間で約 300 万 ADA の上積みを意味します。Surf は日本時間 10 月 12 日に「一晩で 100 万 ADA 増えた」、14 日に「20 万 ADA」、15 日に「30 万 ADA」と増加を伝えてきましたが、DefiLlama の換算で見た直近 10 日の増え方は約 70 万 ADA です。来週の数字は、これまでの増え方を大きく上回るペースを前提にしています。
年末の 5,000 万 ADA は、現在の 3 倍近い水準です。10 月 10 日の投稿では「2027 年に 1 億 ADA を楽に超える」としていたので、その途中の目印を年内に置いた形になります。届くかどうかを左右する道筋は、大きく 2 つあります。一つは清算の再開で貸し手と借り手が戻り、預け入れそのものが積み上がる道。もう一つは、15 日未明の投稿が自ら挙げたように、SNEK や STRIKE の値段が ADA に対して上がる道です。後者で届いた場合、ADA 建ての数字は大きくても、預けられた ADA の量はほとんど変わっていないことになります。
確認できる次の一点は、Surf の公式 X（@surfcardano）での清算サービス再開の告知です。あわせて、DefiLlama の Surf Lending のページで、来週にあたる 10 月 23 日前後の TVL が ADA 換算でどこまで届いているかと、資産別の内訳で ADA の比率が動いたかを見ると、目標への近づき方の中身がわかります。
ことば
- TVL（預かり資産）— プロトコルに預けられている資産の総額。DefiLlama の標準の表示は貸し出し中の額を含めないため、プロトコル自身が発表する数字と一致しないことがあります。
- ADA 建て — 預けられた資産すべてを ADA の価格で換算した表し方。ADA 以外のトークンが多いプロトコルでは、そのトークンの値動きだけで数字が増減します。
- 清算 — 担保の価値が下がってローンが危うくなったとき、担保を売って借入を返す仕組み。貸し手の資金を守る機能で、Surf は 8 月のメンテナンス以降、この再開を次の段階に置いています。
一次ソース / 関連リンク
- Surf 公式 X: 1,700 万 ADA、来週 2,000 万、年末 5,000 万（2026 年 10 月 15 日 UTC）
https://x.com/surfcardano/status/2110794409818112470 - Surf 公式 X: 約 1,700 万 ADA、SNEK と STRIKE が上がれば 3,000 万〜5,000 万（2026 年 10 月 14 日 UTC）
https://x.com/surfcardano/status/2110399757642510618 - Surf 公式 X: 担保での返済を再開、次は清算（2026 年 10 月 12 日 UTC）
https://x.com/surfcardano/status/2109679362119184888 - Surf 公式 X: 2027 年に 1 億 ADA（2026 年 10 月 9 日 UTC）
https://x.com/surfcardano/status/2108583949798662436
DefiLlama: Surf Lending（defillama.com）
DefiLlama: Liqwid（defillama.com）
DefiLlama: FluidTokens（defillama.com）
