Eternl: Path to Sustainability – v2

• Governance Action Type: Treasury Withdrawal（トレジャリー引き出し）
• 提出: 2026年6月16日（Epoch 637）
• 投票締切: 2026年7月19日頃（Epoch 643 / 644）
• 要求額: 2,350,000 ADA（約 420,000 USD／12ヶ月・換算レート 約 $0.1787/ADA）
• 位置づけ: 2026年6月に SIPO が賛成した「Eternl: Path to Sustainability (2026-2027)」の再提出版（v2）
• Governance Action ID: gov_action1lwudrf9g66mzlrxhq62y5pvzhzzv9wgps7u04kne202udge7kknsqlgmhse
• Legacy Governance Action ID (CIP-105): fbb8d1a4a8d6b62f8cd706944a0582b884c2b90187b8fada7953d5c6a33eb5a7#0
• gov.tools: 該当ガバナンスアクションを開く
• SIPO DRep スタンス: 賛成（Yes・期待事項付き）

Eternl の持続可能性 v2 をどう見るか ― SIPO DRep としての分析とスタンス

提案の概要 ― これは「再提出版」である

本提案は、Cardano の中核ウォレット Eternl の維持・継続開発の資金を求めるトレジャリー引き出しの、再提出版（v2）です。SIPO はその前身「Eternl: Path to Sustainability (2026-2027)」に、2026年6月3日、すでに期待事項付きで賛成（Yes）を投じています。ところが前回版は、憲法委員会（Constitutional Committee）のメンバーが「監査資金の使途と監督の明確性を欠く」として反対を投じ、不成立となりました。本 v2 は、まさにその指摘に応えるものです。

Eternl とは ― 中核ウォレットという公共財

Eternl は、非カストディ型の Cardano ウォレットです。web・ブラウザ拡張・Android・iOS で稼働し、install base は約 13 万。Cardano mainnet トランザクションの推定 10〜18% を担い、66 言語に対応し、5 年以上にわたってほぼ zero downtime で運用されてきました。さらに、ada ホルダーが提案を閲覧し、各 DRep がどう投票したかを確認できる包括的な in-app ガバナンスツールを提供する唯一のウォレットでもあります。特定のフロントエンドや VC に依存しない、信頼できる Cardano へのアクセス ― これはトレジャリーが健全に保つべきインフラそのものです。

v2 で何が変わったのか

本体は前回と実質的に同一です。変わったのは次の 3 点です。第一に、監査支出の使途と oversight metrics の明確化を追加しました。これは前回、委員会が反対理由として挙げた点への直接の対応です。第二に、ADA/USD の換算レートを更新しました。第三に、Eternl 自身の DRep が本アクションを abstain（棄権）することを明記しました ― 自らが受益する提案に対する、健全なガバナンス上の作法です。

金額をどう読むか ― ADA 建ての増加は「値下がりの反映」

要求額は 12 ヶ月で 2,350,000 ADA です。前回提案の 1,680,000 ADA より大きい ADA 額ですが、基礎となる予算は実質的に変わっていません。USD 建てでは約 420,000 USD であり、ADA 額が増えたのは、ADA 価格の下落を反映して換算レートが約 $0.1787/ADA に更新されたためです。つまり、要求している「価値」の規模は据え置きで、それを ADA に換算し直した結果として枚数が増えた、という構造です。

なぜ SIPO は賛成するのか ― 前回の決め手は変わらない

SIPO が前回の賛成で決め手とした要素は、ここでもそのまま当てはまります。Eternl は、Pro plan（有料プラン）の収益によってトレジャリー依存から脱却する自立計画と、定められたスケジュールで余剰をトレジャリーへ返還するコミットメントを掲げています。すなわち本件は、青天井の補助金ではなく、自立への「橋渡し」として枠組みされています。中核ウォレットという公共財性に、自立と返済の構造が組み合わさっている ― これが SIPO の評価軸に合致します。

fund-control の限界を率直に ― 単一鍵という論点

SIPO は、前回率直に開示したのと同じ fund-control（資金管理）の限界を、ここでも率直に記します。引き出し先は、SIPO の最も強いトレジャリー保護基準である監査済み script escrow ではなく、単一の keyHash（単一鍵）です。そのため、返済と監督はオンチェーンで強制されるものではなく、提案の書面上のコミットメント・Eternl の公開報告・長年信頼性高く稼働してきた product の評判に依拠します。SIPO はこれを、過去に棄権・反対した案件とは区別します。それらと異なり、Eternl は「持たない escrow を持っているかのように主張していない」からです ― これは単一鍵に返済義務付きで資金供給される稼働中のウォレットだと透明に示しており、その義務を自立計画と組み合わせています。この透明性ゆえに、他では受け入れなかった単一鍵受領を、本件では受け入れられます。なお SIPO 側に利益相反はありません（ウォレットの一般利用は recusal の根拠になりません）。

なぜ「期待事項付き賛成」なのか ― 4＋1 の期待事項

以上を踏まえ、SIPO は前回から引き継ぎ、v2 向けに拡張した以下の期待事項とともに賛成します。

• (1) install 数だけでなく、その背後にある実アクティブユーザー率を公開すること
• (2) Pro plan の転換率と、自立への具体的な進捗を報告すること
• (3) 返済コミットメントがオンチェーンで検証可能となるよう、各期のトレジャリー返済トランザクションを公開すること
• (4) 重複を避けるため、本資金が Cardano の他のウォレット保守 portfolio（Daedalus / Ledger 等）とどう関係するかを開示すること
• (5) 本 v2 が提供するために再提出された監査支出の明確化を履行し、監査支出と oversight metrics を実際に報告すること

SIPO DRep としての結論・スタンス

以上から、SIPO は本提案に 賛成（Yes・期待事項付き） を投じました。SIPO は本体に既に賛成しており、v2 は前回不成立の原因（監査の明確性）を委員会の指摘どおり補ったものです。拒否・変更する理由はありません。単一鍵という fund-control の限界は率直に開示し、自立・返済構造と中核ウォレットの公共財性を評価したうえで、上記の期待事項として監督していきます。

How SIPO Views Eternl: Path to Sustainability – v2 — A DRep Perspective —

Overview — This Is a Resubmission

This is a resubmitted version (v2) of a treasury withdrawal to fund the maintenance and continued development of Eternl, a core Cardano wallet. SIPO already voted Yes, with expectations, on its predecessor “Eternl: Path to Sustainability (2026-2027)” on 3 June 2026. That earlier version did not pass because Constitutional Committee members voted No, citing a lack of clarity on how audit funds would be spent and overseen. This v2 responds directly to that.

What Eternl Is

Eternl is a non-custodial Cardano wallet running on web, extension, Android, and iOS, with an install base around 130,000. It carries an estimated 10-18% of Cardano mainnet transactions, supports 66 languages, has run for over five years with essentially zero downtime, and is currently the only wallet with comprehensive in-app governance tooling that lets ada holders browse proposals and see how DReps voted. Reliable access to Cardano that does not depend on any single front end or venture backer is exactly the kind of infrastructure the treasury should keep healthy.

What Changed in v2, and the Amount

The substance is essentially the same. Three things changed: it adds the audit-spending clarity and oversight metrics the Committee asked for; it updates the ADA-to-USD conversion rate; and it notes that Eternl’s own DRep will abstain on the action — sound governance hygiene for a proposal from which the proposer benefits. The request is 2,350,000 ADA for twelve months. This is more ADA than the earlier 1,680,000 ADA, but the budget is essentially unchanged at roughly 420,000 USD; the ADA figure rose only because the conversion rate was updated to about 0.1787 USD per ADA to reflect the lower ADA price.

Why SIPO Votes Yes

The factor that decided SIPO’s earlier Yes is unchanged: Eternl commits to a path off treasury dependence through Pro-plan revenue and to returning surplus to the treasury on a defined schedule, so this is a bridge to self-sufficiency rather than an open-ended subsidy — a core wallet public good paired with a self-sufficiency and repayment structure.

The Fund-Control Limitation, Stated Plainly

SIPO records the same fund-control limitation it disclosed the first time. The recipient is a single key-hash credential, not the audited script escrow that is SIPO’s strongest treasury-protection standard, so repayment and oversight are not enforced on-chain but rest on written commitments, public reporting, and the reputation of a product that has run reliably for years. SIPO distinguishes this from proposals it abstained on or opposed: Eternl does not claim an escrow it does not have — it is transparent that this is an operating wallet funded to a key-hash with a repayment obligation, paired with a self-sufficiency plan — so a key-hash recipient is acceptable here where it was not elsewhere. There is no conflict of interest for SIPO, as general use of a wallet is not a basis for recusal.

Why “Yes, with Expectations” — Four Plus One

SIPO votes Yes with expectations carried forward from its first vote and extended for v2: (1) publish the real active-user rate behind the install base; (2) report Pro-plan conversion and progress toward self-sufficiency; (3) publish the treasury-repayment transactions at each defined interval so the commitment is verifiable on-chain; (4) disclose how this funding relates to the rest of Cardano’s wallet-maintenance portfolio to avoid overlap; and (5) honour the newly added audit-spending clarity by reporting the audit expenditure and oversight metrics that this v2 was resubmitted to provide.

Final Position

SIPO votes Yes, with expectations. SIPO already endorsed the substance, and v2 fills the audit-clarity gap that sank the prior version, exactly as the Committee asked. The single-key fund-control limitation is disclosed frankly; the self-sufficiency and repayment structure and the wallet’s public-good role are what earn the Yes, overseen through the expectations above.

References / 参照

• gov.tools ガバナンスアクション（v2）: Eternl: Path to Sustainability – v2
• 前回提案（SIPO は 2026-06-03 に賛成）: Eternl: Path to Sustainability (2026-2027)