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IOGブログ:DeFiの謎解き

2022年に飛躍的に成長するカルダノのエコシステムにおいて、今こそDeFiの背後にある基本原理と専門用語を理解する時です。

以下はIOGブログに掲載された記事「DeFi demystified」を翻訳したものです。

DeFiの謎解き

by Olga Hryniuk 2022年1月10日

カルダノ・ブロックチェーン上で構築するアダユーザーやソフトウェア開発者の数は増え続けている。現在、プロジェクトは最終テストに入り、デプロイを開始しており、Cardano CubeBuilt on CardanoBuilding On CardanoEssential Cardanoなどのサイトでは、エキサイティングなエコシステムのマッピングに追われています。Cardanoは、ブロックチェーンベースの製品、サービス、システムを構築するための安全で堅牢なプラットフォームとして作成されました。着実に発展していくための明確なロードマップにより、現在、世界規模でサービスを提供するためのスケーリングが進んでいることがわかります。

DeFi(分散型金融)は近年爆発的に普及し、有用なものから狂気じみた投機的なものまで、多くの新しい金融商品を生み出しています。この市場が成熟するにつれ、最終的にDeFiの目標は、個人や企業が銀行のような中央で高価な仲介者を通さずに金融活動に従事したり、インフレやマイナス金利の時代に資産に対してより高いリターンを達成することを支援することにある。

カルダノはこのアイデアを発展させたものだ。その目的は、世界中で何百万人という、そうした商品にアクセスできない人々に、安価な銀行や保険サービスを提供することである。そうすれば、先進国と発展途上国の垣根を取り払うことができる。私たちはこのビジョンを「RealFi」と呼んでいます。

カルダノがこれだけ急成長しているにもかかわらず、ブロックチェーンに対する理解や採用のレベルは全体的にまだ低い。特に、暗号に興味がある人は山ほどある専門用語と格闘しなければならないからです。そこで、カルダノに対する新たな関心の次の波を見越して、そして特にこのブログの新しい読者を歓迎するために、私たちは冒頭を素晴らしい場所にしようと考えたのです!

そこで、私たちがブロックチェーンについてよく読んでいるいくつかの概念の複雑さを解きほぐすことにします。DeFi、RealFi、DApp、DEX、流動性などの用語は、最新のブロックチェーン製品と密接に関係しています。これらの用語が何を意味するのか、まずは基本的な構成要素から見ていきましょう。

DeFiはどこから始まるのか?

すべてはブロックチェーンから始まります。つまり、簡単に言えば、ブロックチェーンとは、取引に関する記録、会計士でいうところの台帳をデジタル化した「帳簿」なのです。この帳簿が変わっているのは、一個人、一企業、一政府役人によって管理されていないことです。その代わり、記入は分散化された方法で行われる。分散型というのは、何千もの人々のコンピューターが互いに通信し、ある取引が有効かどうかを合意することを意味します。彼らは、実行中のブロックチェーンソフトウェアに組み込まれたルールに基づいて、このコンセンサスに到達します。ブロックチェーンの記録は改ざんできず、誰もが調べることができます。そのため、取引に関する記録を削除したり、金額を偽造したり、詳細を隠したりすることは不可能です。この機能により、ユーザー間の透明性と信頼性が保証されます。興味深いことに、ブロックチェーンはこうした情報を示すものの、ユーザーはアドレスとして「提示」される。つまり、ブロックチェーンが始まって以来、あるアドレスとの間でどのような取引が行われたかは誰でも見ることができますが、ブロックチェーンのアドレスの人物を特定することは誰にもできないのです。

分散型システムの利点は、図1にまとめられています。

しかし、ブロックチェーンを日常生活でどのように使い、なぜそれが重要なのでしょうか。その答えは、ブロックチェーンは指定された条件下で資金の取引や交換を行うものであり、無限に広がる可能性のあるアプリケーションであるからです。ヘルスケア、アート、小売、収集、飲料、スポーツウェア、ゲームなどの企業は、すでにブロックチェーン技術を利用しています。

分散型v伝統的な金融

図1. 分散型金融と伝統的金融

分散型金融とは?

分散型金融、またはDeFiは、ブロックチェーンを利用した金融形態で、従来の金融と同じニーズに対応するものです。支払いの送受信、製品やサービスの支払い、債券や株式の代わりに暗号通貨プロジェクトに投資することができます。しかし、DeFiは仲介者に依存せず、スマートコントラクトを利用して取引を公正に決済します。そこにAtala PrismのようなIDコンポーネント、つまり現実世界との「橋渡し」を加えることで、私たちがRealFiと呼ぶものができあがるのです。

お金

従来の環境では、私たちは製品やサービスの代金を支払うためにお金を使用していました。この交換媒体は通常、中央銀行が発行する硬貨や紙幣として表わされます。Cryptoユーザーは、現実世界のお金を表現するためにフィアット(fiat)という言葉を普及させました。米ドル、英国ポンド、日本円はすべてフィアットマネーである。この言葉は、政府が自国の通貨を金で裏打ちする必要がなくなってから使われるようになった。その代わり、政府は自国の通貨が法定通貨であるという正式な法令、つまりフィアットを発行している。

ブロックチェーンでは、人々は不換紙幣の代わりに暗号資産を使用します。では、その種類を見てみよう(図2)。

暗号資産の種類

図2. 暗号通貨資産の種類

仕組み

DeFiの用語の特殊性に踏み込む前に、まず、その仕組みを見てみましょう。つまり、セキュリティと公正な契約の原動力は、スマートコントラクトにあるのです。例えば、あなたがDeFiのアプリをダウンロードして、アリスに10アダを貸したいとします。アリスが返済してくれることを保証する必要があり、また、アリスが約束の時間より遅れて返済した場合、いくらかの利息を獲得したいと思います。従来は、利用者が契約書にサインして、そのような条件を指定していました。それもブロックチェーン上で行われますが、スマートコントラクトという形で行われます。

  • スマートコントラクト:コードで書かれた自動化されたデジタル契約で、様々な当事者間の取引の拘束部分を追跡し、検証し、実行するもの。契約の段階は、あらかじめ決められた条件が満たされたときに、スマートコントラクトのコードによって自動的に実行される。

興味深い事実は、スマートコントラクトは特定のデータそのものを見つけるわけではないことです。例えば、アリスが例えば1月20日までに返済することに合意したとします。スマートコントラクトが実行されるには、日付と、アリスが取引をしたかどうか、そして送られた金額が指示された金額と一致するかどうかを知る必要があるのです。このために、スマートコントラクトはオラクルを使います。

  • オラクル:実世界のデータと通信するための手段。オラクルは、信頼できる外部のデータソースと接続し、正確なタイミング、天気、選挙結果、スポーツ統計、暗号通貨の価格などのデータセットを参照して、スマートコントラクトの実行を可能にする。オラクルは、タイムリーで正確、かつ改ざんされていないデータに対する信頼性を保証します。

カルダノでは、ユーザーはPlutusまたはMarloweコントラクトで作業することができます。

  • Plutus:Cardano上でスマートコントラクトを記述するためのプログラミングツール群。9月からCardano上に展開されており、Plutusの取引と契約を実行するソフトウェアであるPlutus Coreと、極めて信頼性の高いプログラムを書くために設計されたHaskellをベースにしたプログラミング言語であるPlutusを含んでいる。また、Plutus Playgroundという、開発者がメインチェーンで使用する前にコードをテストできる場もあります。
  • Marlowe:Marloweは、金融スマートコントラクトを書くために特別に設計された言語である。金融アプリケーションに限定されており、プログラミングの専門家ではなく、金融の専門家のためのものである。また、Marlowe Playgroundがあり、ユーザーはウェブブラウザでMarlowe契約の作成、編集、シミュレーション、分析ができる。Marloweは今年後半にCardanoにデプロイされる予定です。

DeFiエコシステム

ユーザーは目的に応じて様々なDeFiプラットフォームやアプリケーションにアクセスします。例えば、資産管理製品(または単にウォレット)は、ユーザー間で暗号通貨を保存し、送受信します。また、分散型アプリケーション(DApps)も数多く存在します。

  • DApp:ブロックチェーン上で動作するデジタルアプリケーション。DAppには、DeFi製品、NFT市場、ウォレット、取引所、ゲームなど、様々な種類があります。

カルダノのエコシステムが急成長している今、ますます多くのDeFiプロダクトがCardanoに登場します。ユーザーは間もなく、金融のニーズに合わせて新しいDAppsやプラットフォームを利用できるようになるでしょう。このように、ユーザーと開発者コミュニティが最高品質の製品を提供し、消費できるようにするために、私たちは取り組んでいます。

  • dAppStore:すべてのカルダノDAppsのためのユーザーフレンドリーなマーケットプレイスです。また、ブロックチェーンの知識が乏しいユーザーでも、この技術がどのように役立つかを探ることができる場所でもあります。
  • DApp認証:認証と保証は、製品が一定の品質チェックを満たしていることを保証するのに役立つ。任意ではあるが(結局のところCardanoはオープンで分散型である)認証は、スマートコントラクトの監査に役立つセキュリティチェックを含むため、開発者とユーザーの両方にメリットがある。認証には3つのレベルがあり、それぞれが他を補完しています。

DeFiプラットフォームとDAppsは、主に金融活動を扱います。資金の送受信のほか、投資、貸出、借入にも利用できる。

実のところ、ユーザーはブロックチェーン上の暗号通貨を利息を払うことなく借りることができる。

Flash loan:担保(他の暗号通貨やトークンの融資を担保するために必要な資金)やKYC(know-your-customer)認証を必要としない即時融資として機能する。ただし、フラッシュローンは借り手に貸したのと同じブロック内で返済する必要があります。ローンが返済されない場合、最初の取引は拒否され、発行者が資金を保持することになります。

それでは、DeFiでよく目にする用語をもう少し見てみましょう。

Exchange::ユーザーが暗号通貨を売買することができる暗号通貨マーケットプレイス。取引所には2つのタイプがあります。CEX(中央集権型取引所)は、特定の団体や組織によって管理されており、規制や規則の対象となります。DEX(分散型取引所)は仲介者がいないタイプの暗号取引所で、ユーザーは安全なピアツーピアの方法で資産を売買することができます。

Liquidity:流動性もよく耳にする用語です。これは、あるDEX、CEX、または別のネットワークにおける循環供給と取引活動を測定するものです。循環供給は、ユーザーの取引ニーズを満たすために不可欠です。例えば、アリスは所有しているビットコインを売って、代わりにアダを買い、新しいショッピングアプリに必要なトークンを買おうとします。ビットコインの取引は非常に人気がありますが、彼女は特に苦労することはないでしょう。取引所がadaをサポートしていれば、adaも購入するでしょう。しかし、もし彼女が探しているトークンがなかったらどうでしょう?あるいは、自分のアプリのために100トークンを手に入れたいのに、30トークンしかなかったとしたら?これが流動性というものです。ユーザーの要求を満たすのに十分な量のコインやトークンが供給されていることです。

流動性には、関連する活動やそれに付随する概念も含まれます。

  • Liquidity mining(流動性マイニング):取引の需要をサポートするために、新しいコインやトークンを作成または追加するプロセス。流動性採掘者(プロバイダー)は通常、ユーザーベースをサポートし、流動性プールを成長させるためのインセンティブとなる報酬を得る。流動性マイニングはイールドファーミングとも呼ばれる。
  • Liquidity pools:(流動性プール):預託された暗号通貨のプールで、需要がある通貨をネットワークに流動性を提供する。
  • AMM(Automated Market Maker):「取引ペア」間の流動性を提供する暗号通貨のプール。取引ペアとは、例えば、ビットコインを売りたいアリスと、それを買いたいボブのマッチングのことである。AMMは分散型であり、ユーザーから提供される流動性に依存する。

分散型取引所は、暗号通貨取引に便利なマーケットプレイスであるだけではありません。また、利益を得るためのツールとしての役割も担っています。そこで、関連する用語について説明します。

  • ROI(投資収益率):投資に対する利益または損失で、多くの場合パーセントで表される。
  • イールドファーミング:前述の通り、これは流動性マイニングとも呼ばれる。資金を提供することで報酬が得られるため、このようなプロセスをファーミングと呼ぶ。
  • イールド:暗号通貨のステーキングや流動性マイニングで得られる報酬。
  • レバレッジ:借りた資金を使い、支払った利息よりも大きな利益を期待する行為。

なお、私たちは金融に関するアドバイスをしているわけではありません。この投稿では、情報提供のみを目的として、DeFi用語の一部を解説しています。

そして、いくつかの「利益を得る」用語について説明している間に、ada保有者がどのように安全に利益を得て、adaから報酬を得ることができるのかについても思い出してみましょう。

  • Staking and delegating on Cardano(Cardanoにおけるステークとデリゲーション): すべてのada保有者は、保有するadaの量に応じたステークを所有しています。開発者や技術に詳しい人は、ステークプールを立ち上げ、それを運営してカルダノの取引の検証を手伝い、その報酬を得ることができる。誰もが自分の資金をステークプールに委ね、この報酬の分け前を得ることができる。これには何のリスクもなく、あなたのウォレットからアダが出ることもない。エイダはいつでもウォレットから委譲したり、使ったりすることができます。

このようなエキサイティングな時代ですが、私たちは引き続き、ご自身で調査を行い、慎重に新製品に取り組むことの重要性を強調します。ブログやTwitterで、新しい情報を見逃さないようにしましょう。今年も、成長するエコシステムをナビゲートするためのコンテンツをたくさんお届けしていきます。

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