Crowdfund InsiderはIOGのチーフサイエンティストのAggelos Kiayias氏が、カルダノが「Stablefees」を追加し、分散型準備制度をサポートする可能性を説明したことを記事で伝えています。
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以下はcrowdfundinsider.comに掲載された記事「Professor and Computer Scientist Aggelos Kiayias Explains how Cardano May add “Stablefees” and Support Decentralized Reserve System」を翻訳したものです。
教授でコンピュータ科学者のAggelos Kiayias氏が、カルダノが「Stablefees」を追加し、分散型準備制度をサポートする可能性を説明
By Omar Faridi 2021年6月19日 @ 1:32 PM
ギリシャのコンピュータ科学者で、現在エジンバラ大学の教授を務めるAgelos Kiayias氏が、”Stablefees and the Decentralized Reserve System：ステーブルフィーと非中央集権的な準備制度 “と題したブログ記事を公開しました。
Kiayias氏は、カルダノの開発を支援しているIOHK社が投稿したブログの中で、暗号プラットフォームによる取引を促進することは、”プラットフォームの基礎となる資産の二重の効用につまずく “と指摘しています。
ユーザーは、投資ポートフォリオの一部として保有・取引することができる一方で、取引を行うために必要な「燃料」を供給しているとKiayias氏は付け加えています。この二面性から、「取引コストを調整するメカニズムを持ち、競争力のある合理的なコストを維持する必要がある」と同教授は指摘します。
また、「分散型プラットフォームの単位時間当たりの処理能力には限界があるため、別のハードルがある」とも述べています。「システムは、ユーザーがタイムリーな取引処理のための適切な価格を発見できるようにする必要があります。
さらに彼はこうも言っています。
なぜ取引手数料を完全に廃止しないのか？理由は3つあります。1つ目は、トランザクション処理にはシステム側のコスト（計算やストレージ）がかかること。取引処理者（カルダノの場合はステークプール運営者）がそのコストを相殺できるようにすることは合理的である。2つ目は、理論的には無限の容量を持っていても、取引発行者が価値のない取引でネットワークを飽和させないようにすることが重要です。3つ目は、サービスの質を向上させるために、取引処理業者にインセンティブを与えることです。需要の急増は、それに応じて彼らのペイオフに影響を与えるべきです。
と述べています。
Kiayiasはまた、各取引に手数料を追加することで、上述の検討事項に対応できるはずだと述べています。
また、代表的な暗号通貨であるビットコイン（BTC）は、分散型台帳技術（DLT）対応のプラットフォームを介して、取引の価格設定を行う最初のメカニズムを打ち出しました。同教授の説明によると、このメカニズムは、第一価格オークションに似ています。つまり、取引は、”特定の報酬を指定しながら、ブロック内の場所に入札することができ、ブロック生産者は包含することを好む取引を選択する “のです。
さらにKiayias氏は、ブロック生産者には “新しいコインを鋳造する権利 “が与えられており、その運営はコインの総供給量のインフレによってコミュニティ全体から補助されていると述べています。また、インフレ率は “時間の経過とともに幾何級数的に低下し、取引手数料が報酬に占める割合が高くなっていく “とも述べています。Kiayias氏によると、このメカニズムは、”ビットコインが10年以上にわたって稼働することを可能にしている一方で、その非効率性が批判されている “という。また、取引コストも時間の経過とともにかなり増加していると指摘しています。
Kiayias氏は、”台帳ルールやシステム資産に対するカルダノのアプローチをベースに、Babel feesのコンセプトを補完する “新しいメカニズムを共有している。その目的は、手数料を “公平で、安定していて、時間の経過とともに予測可能なもの “にすることです。Kiayias氏と彼のチームは、このメカニズムを “カルダノの文脈で “説明しています。
しかし、彼らは、”同様の特性 “を持つ他の暗号通貨にも適用できることを明確にしています。
Stablefeesの主なアイデアは、「商品や通貨のバスケットにペッグすることで、取引の基準となる価格を設定する」ことだとKiayias氏は説明する一方で、stablefeesには「バスケットにペッグされたstaffcoinを発行・管理する」ネイティブな「分散型リザーブ」契約が含まれていることを指摘しています。
また、不換紙幣の世界での比較として、「（1969年に設立された）国際通貨基金のSDRは、5つの通貨（米ドル、ユーロ、中国人民元、日本円、英国ポンド）のバスケットに基づいて評価されています」と述べています。
彼は、ステーブル・コイン（”Basket Equivalent Coin”（BEC）と呼びましょう）が、”取引手数料（および、SPOコストなど、プラットフォームの現実世界で必要なすべての価格設定）の支払い “に使用される通貨であると付け加えています。
このシステムでは、ADA暗号通貨は「二重の役割」を果たすことになります。このシステムでは、ADA暗号通貨は、”分散型リザーブのリザーブ資産と、ステークの報酬通貨の2つの役割 “を果たします。また、”リザーブコントラクトが流動性不足に陥った極端なシナリオでのフォールバック通貨 “にもなります。
Kiayias氏は続けます。
取引の前に、発行者は、他の第三者を経由するか、ADAを分散型リザーブコントラクトに送ることで、直接BECを入手する必要があります。リザーブコントラクトはどのような根拠でBECを発行するのでしょうか？準備契約は、ADAと引き換えに、株式を発行します。
さらに、DECの価値を活用することで、分散型準備金はBECの価値を調整することができ、”基礎となるコモディティのバスケットにペッグされる “ようになると説明しています。また、DECは、「ADA対バスケットの変動を吸収して、BECの実世界での価値が安定するようにすることができる」と付け加えています（エルゴですでに導入・使用されているAgeUSDステーブルコインのデザインを参考にしてください）。
さらに、この三位一体のコインは、「システムがネイティブに発行することで、異なるコホートを惹きつけるだろう」とも述べています。BECの安定性と流動性は、リスクを避け、取引を重視する保有者にとって魅力的かもしれません」。Kiayias氏らによると、DECはADAが上昇した場合に最大の報酬を得ることができるが、「ADAが低下した場合には最も大きな打撃を受ける」という。長期保有者にとっては、DECの方が魅力的に映るかもしれません」と述べています。
さらにKiayias氏は、分散型リザーブがこれらのコインをADAで値付けしているため、BECもDECもステークスとガバナンスの両方のプロセスへの参加を容易にすることができると付け加えつつ、リターンは 「各コインの異なる性質を反映して、異なるレートで発行されるかもしれない 」と述べています。また、最終的には、リワードは常に 「3つのコインの中で最も汎用性の高いADAで表示され、支払われる 」と述べています。
さらに、彼はこう続けます。
このメカニズムの中心となるのは、ADAでのバスケットの価格を決定するオンチェーン・オラクルです。SPOは、このオラクルを分散的に実装することができます。リザーブは、BEC/DEC発行時に集めた手数料から、オラクル貢献者全員に特別な報酬を提供することができます。これにより、地理的に多様な貢献者が何千人もいることと、台帳ルールが正規の方法で合成された為替レートを計算することの2点が確保されます。
彼は、もしオラクルのコントリビューターがコントリビューションを操作できるのであれば、”オンチェーンでの評判やパフォーマンスを追跡することで、責任を負うことができる “と付け加えています。
また、彼はこうも述べています。
どのようにして取引に価格をつけ、ブロック生産者に報酬を与えるのか？カルダノの現在のアプローチでは、各取引は、元帳のルールで決められた計算式を使って、BECで表現された正確な値に決定論的にマッピングされます。この計算式では、トランザクションのサイズとその計算要件の両方が考慮され、ランタイムの指標（平均的なシステム負荷など）も組み込まれる可能性があります。
その結果として得られる値が、”システムでのトランザクション処理を保証する基本料金 “になると指摘しています。この基本料金をもとに、エンドユーザーは「希望に応じて倍率を適用し（1.5倍、3倍など、最低でも1以上の値を適用）、料金を引き上げて処理を高速化することができる」と指摘し、「需要が急増した場合には、この方法が有効になる」と付け加えました。
Kiayias氏によると、このアプローチは、第一価格帯のオークションモデルと比較して、1つの重要な利点があります。それは、”価格設定のメカニズムが、合理的なデフォルト値に継続的に安定する “ということです。さらに、ユーザーは、”必要に応じて処理を高速化するためだけに “一方向の価格発見を行うことができると付け加えています。また、取引の発行者は、”将来の取引発行能力を確保するために、ADAの価格変動の影響を受けずにBECを保管することができる “としている。
さらに、Stablefeesのメカニズムは、”Babel feesの自然な延長線上にあるもので、分散型リザーブによるBECのADAへのスポット変換 “と考えられると述べています。彼はまた、両メカニズムが “お互いに補完し合う（互換性がある）”ことにも言及しています。
彼は、バベルフィーを「ステーブルフィーと一緒に、たった1つの変更で導入できる」と指摘しています。BECをADAの代わりに、バベルフィーの負債をカバーするために使用することです。” これはまた、手数料が “常にADAで支払われる（その場でADAに変換可能なBabel手数料負債を介して）”ことを意味します。そのため、この仕組みは「後方互換性があり、ADAを保有しているだけでBECの取得を望まない臨時ユーザーには影響しない」とKiayias氏は説明します。
さらに彼はこうも言う。
上記の説明では、ユニークでグローバルなBECを特定していますが、同じメカニズムを使用して、異なるバスケットにペッグされた地域BECを発行することができますし、そのバスケットの重みも異なる可能性があります。このような「地域」BECは、システムの包括性を高めることができる一方で、SPOが取引の包括性に関してより細かい政策をとることができるようになります。
同氏は、上記のメカニズムには、分散型の予備契約と、”買い手との契約による “BECとDECの発行が必要だと説明しています。一方、「ライト」バージョンでは、「リザーブ契約を回避し、価格オラクルを通じて合意された商品バスケットにペッグすることで、手数料の計算式を直接調整します」とKiayiasは付け加えます。
また、このシステムでは、「取引手数料を名目上はBECで表記し、即座にADAに変換する」と述べています。支払うべき金額は「BECの価値に応じて」変動すると教授は指摘する一方で、その他のメカニズムは同じであり、「乗数によって一方的な価格発見も容易になる」と付け加えています。
唯一のデメリットは、トランザクションの発行者が、トランザクション処理を予測可能にするネイティブトークンにアクセスできないことであり、トランザクションの発行者は、ADAで手数料を支払わなければなりません。しかし、手数料はバスケットへのペギングメカニズムによって継続的に調整され、安定しています。その結果、取引の発行者は、取引のニーズを効果的に満たすために、オフチェーンの資産ポートフォリオを整理することができるようになります。
Kiayiasは、彼のチームがStablefeesのメカニズムの細かい部分を検討していることを確認しています。この研究が完了した後、Stablefeesは公正で予測可能な取引価格を提供するためにカルダノに統合されるかもしれないと同教授は付け加え、価格オラクルとグローバルBEC（含まれる場合は地域的なバリエーションも）は「間違いなく取引手数料の支払い以外にも用途がある」と述べています。
これは、カルダノのエコシステムにおける分散型アプリケーション（dApps）の機能を拡張するのに役立つはずだとKiayias氏は書いています。
