「Whale」氏との軋轢から見えたCardanoの試練と成熟──チャールズ・ホスキンソン氏が語る分散型ガバナンスの核心
2025年7月21日、Cardano創設者のチャールズ・ホスキンソン氏は、自身のYouTubeチャンネルにて「Whale」と題する約30分の動画を公開しました。
これは単なる一人のDRep（Delegated Representative）との論争を超えて、Cardanoの分散型ガバナンスが今まさに「思春期」に差しかかっていることを浮き彫りにする内容となりました。
■ 発端：Twitter論争と「全否定」されるIOG
ホスキンソン氏の口火を切ったのは、あるX（旧Twitter）投稿。そこには、DRep「Cardano Whale」が次のように書いています。
「IOG（Input Output Global）は何年も成果を出していない。途方もない資金を要求し、進捗のないショーを続けているだけだ」
これに対しホスキンソン氏は強く反論。
「Voltaireの始動、憲法の実装、Hydraの展開、Midnightによる3,700万人規模のエアドロップなど──どれも歴史的成果である」と訴えました。
さらに、Whale氏が「1億ドル分のADAを売却すれば価格が崩壊する」と主張したことにも反論。
Cardanoの現在の流動性規模をもとに「15分以内に市場影響なく処理できる」と論破した。
■ 問題は意見の違いではなく「行動様式」にある
ホスキンソン氏が本当に問題視したのは、「意見の相違」ではありません。
むしろ、その後に続いたWhaleの行動──
- Xからの撤退
- ホスキンソン氏への個人攻撃
- IOG提案すべてに自動で「NO票」
- IOGの成果を一括否定
これらの行動が感情とエゴによる非理性的行動だとし、「そんなガバナンスは許容されるべきではない」と強く訴えました。
■ 委任者に問われる「DRepの品格」
「分散化とは無秩序を意味しない。リーダーを選び、交代できる仕組みこそが分散化の本質だ」
この言葉は、ホスキンソン氏が語ったこの動画の核心です。
委任者たちは、単に好きなDRepに票を預けるのではなく、その人が“公共の器”としての責任と理性を持っているかどうかを見極める責任があると彼は訴えます。
Rare Evoでのガバナンス・ミートアップに参加する人々こそが、憲法の改訂やガバナンス改革に強い影響を与えることになるという。
■ Cardanoの次の5年──Narrative（物語）をどう描くか
ホスキンソン氏は次の5年間の方向性として「Narrative（物語）の再構築」が必要だと語る。
“Ethereumキラー”という過去の物語はすでに終わっており、これからはMidnightやBitcoin DeFiといった実際の成果に裏打ちされた新しい語りが必要だと強調しました。
そして、TVLやDAppエンゲージメントなどの“外部評価指標”にどう向き合うか、あるいは新しい指標を自ら提示していくか──この点も今、コミュニティ全体が考えるべき戦略だという。
■ 最後に──Cardanoは「世界で最も分散化された暗号資産」へ
ホスキンソン氏は、Voltaireがほぼ完成し、Cardanoが「地球上で最も分散化された暗号資産」となったと宣言しました。
IOGのガバナンスからの完全離脱、Intersect理事会のコミュニティ選出化、そしてRare Evoを経て始まる新たなフェーズ──
これからのCardanoを動かすのは、あなたたち一人一人の参加と判断です。
この動画が示す「自立」の瞬間
この動画は、チャールズ・ホスキンソン氏個人の怒りや悲しみを通じて、Cardanoという巨大な実験が「自立するための通過儀礼」を迎えていることを教えてくれます。
分散化とは、「好き勝手やること」ではなく、「自律的に責任を持って行動すること」。
このことを忘れてはいけない。
Rare Evoは、まさにその“成熟の第一歩”を示す場になるでしょう。
以下は、チャールズ・ホスキンソン氏動画「Whale」を翻訳したものです。
チャールズ・ホスキンソン氏動画「Whale」全翻訳
こんにちは。チャールズ・ホスキンソンです。いつものように温暖で晴れたコロラドからライブ配信しています。今日は2025年7月21日。
今回は、少し悲しくなることについて短く話します。本来そこまで気にすべきではないのですが、どうしても心に引っかかってしまいました。それは、人が自分の殻を破れず、自滅的な行動をとってしまうということです。
これを見かけたので、皆さんにもシェアしたいと思いました。今日、Twitterにこの投稿がありました。
「これはCardano Whaleの一般的な主張である。彼はすべての投票でIOGを支持しなくなった。理由は、『創設主体はここ数年ほとんど成果を上げておらず、進捗のない見せかけだけのショーを続けるために途方もない資金を要求している』からだ」
Cardanoの実績を列挙し反論
しかし、ヴォルテール（Voltaire）フェーズは1年前に始動しましたし、Genesisキーも実装済みです。いまや我々には憲法があり、完全なオンチェーン・ガバナンス体制も整っています。
こうしたことが可能になっているという事実自体が、「成果」であることを示しています。Laceも順調に進んでおり、Hydraは「Hydra Doom」という成果を出しました。さらにHydraは成熟の段階に入り、MidnightはHydra技術を用いて3700万人へのエアドロップを可能にしました。
マーケットも非常に好調です。Bitcoin DeFiは驚異的なスピードで成長しており、現在も多様性が生まれつつあります。そして、Midnightによる暗号技術の革新から、Myithilのような新技術、大型のPlutusアップグレードなど、今後の革新も多数控えています。
それでも「成果がない」と本気で思っているのでしょうか？数年間一切言及していなかった彼ですが、Twitter上で荒唐無稽な発言を指摘された途端、態度を変えました。
ADA売却に関する誤解への反論
問題になったのはこういう主張でした。
「ADAを1億ドル分売却して、ステーブルコインとビットコインに変換したら、ADAの価格は暴落するだろう」
さて、現在のCardanoの1日の取引量は25億ドルです。それも公開市場だけの数字で、OTC（相対取引）を含めればさらに多いです。1,000万～2,500万ドル単位でADAを買いたいという投資家は常にいます。現在の流動性水準であれば、1億ドル分のADAを売却しても15分以内に完了し、市場を全く動かさずに済むでしょう。
つまりこの主張は事実ではありません。Twitter上で議論になり、彼には彼の意見があり、私には私の見解があります。私は15年間この業界に身を置き、多くの関係者と話してきた経験と事実に基づいて意見を述べています。彼も彼の意見を持つ権利はありますが、ChatGPTにその正当性を委ねているようでした。
DRepとしての行動と問題提起
我々は立場が異なるということで合意し、話は終わったと思っていたのですが、彼はその後「自分を支持する人には、すべてのIOG提案に自動的に反対票を投じる」と宣言しました。
そして彼は、IOGのすべての社員は何も成果を上げていないとし、我々の予算は膨れ上がっていると批判します。ですが、SolanaやEthereum、SUI、Aptosと比較しても、我々の予算はむしろ小規模で、彼らの多くは年間10億ドル以上使っています。
対してCardanoは、8年間ノンストップで24時間365日稼働しているネットワークです。これこそ成果でしょう。
感情とエゴがもたらす破壊性
これは、単なるエゴです。感情に任せて、Twitterで指摘されたことに怒り、仕返しのような行動を取っているに過ぎません。こうした態度はエコシステムにとって何の助けにもなりません。
ガバナンスというのは、参加者が形作っていくものです。そしてそこにはDRep（代表者）と委任者の二者関係があります。これは調整の機能でもあるのです。
だから、もしDRepがエコシステム全体の利益ではなく、エゴや感情に基づいて行動していると判断したら、委任者はステーク（投票権）を引き揚げて良いのです。それによって、DRepは理性的に振る舞わざるを得なくなります。「自分はDRepを続けるべきか？ 続けるなら何を譲歩すべきか？」と自問することになるのです。
ガバナンスとは、「被治者の同意」がなければ成立しません。我々は今、その仕組みを学び、探りながら構築している途中なのです。
「謝罪」の拒否と合理性への信念
多くの人が私に言います。「ホエールに謝罪してはどうか」と。
しかし私は、ディベートで自らの立場をとった結果、誰かがそれに怒ったからといって謝罪するつもりはありません。
私の立場は明確です。「適切な方法でADAを1億ドル分売却することは、市場に混乱を与えることなく、迅速に実行可能である」──
これは私の知識、経験、OTCデスクとの日常的なやりとりから導き出されたもので、事実に基づいています。
もちろん、誰かがそれに反対意見を持つことは自由です。しかし、それを理由に「もう全部ボイコットする」と言って、今後はどんな提案にも無条件で反対票を投じ、「あなたたちの会社は何も成果を出していない」と宣言するのは違うのです。
エゴに基づいた拒否とその影響
Twitter上での議論に腹を立て、その怒りからTwitterを離れ、私を「ひどい人間だ」と非難し、世論の支持を得ようとし、DRepとしてすべての提案に反対票を入れる──これはもはやホエール個人の問題ではなく、「ガバナンスにおけるふるまい」の問題です。
Rare Evoではガバナンスのワークショップが開催されます。ここで問われるのは、「我々はこのエコシステムを外部にどう見せたいのか」「誰がどのようにガバナンスに参加するのか」「人々はどのようにガバナンス責任を果たすのか」ということです。
一つの企業からのすべての提案に対して、Twitterでの口論が原因で機械的に反対票を投じる──これは良いガバナンスとは言えません。
委任の再考とDRepの責任
だから、皆さんには判断してもらいたいのです。もしこのような振る舞いに賛同しないのであれば、その意思をステークの引き揚げという行動で示してください。
そうすれば、DRepたちはエゴを捨てて、案件ごとに冷静に判断するようになります。
例えば、「提案が39件ある中で、Aは支持できるけどBは支持できない。Cは適正価格に見えるが、Dは情報が不透明だ」と、個別に検討できるようになるのです。
Cardano主権ファンドとステーブルコイン議論の本質
「この会社は何の成果も出しておらず、馬鹿げたことを続けているだけだ」とまで言われましたが、それは一般化された主張です。私はWhaleについて、そんな一般的な言い方をしたことは一度もありません。
彼の意見の中には素晴らしいものもありましたし、そうでないものもありました。それだけです。
たとえば、Cardano主権ファンドの構想に関して、これは実に4年以上にわたりエコシステム全体が熱望してきたものです。「ステーブルコインの流動性をどう確保するか？」「CardanoでUSDCをいつ扱えるようになるのか？」と、何百万回も繰り返し言われてきました。
「When Circle?（いつCircleが来るのか？）」「USDCはまだか？」「DeFiにUSDCは不可欠だ」──これが何年も続いていたのです。
そしてようやく、その解決策となる提案が出てきた時に、彼がやってきて「それはADA価格を破壊する」と言ったのです。しかも、議論し始めてからADAは50%以上上昇しているというのに。
対話拒否と極端な反応への批判
「ADAを1億ドル分処分するという話自体が、価格にとって破壊的だ」と彼は言いました。しかし実際には、ADAは日々数十億ドル規模で取引されているのです。
この時点で、建設的に「小規模な実験から始めよう」と言えば良かったのです。そして上手くいけば次の段階に進めばいい。しかし彼の反応は、「そんなことは許されない。反対する者は全員間違っている」でした。
私がそれに異を唱えると、すぐに被害者ムーブに入り、Twitterを離れて私を「ひどい人間だ」と罵り、世論を煽り、今ではDRepとしてすべての我々の提案に反対票を投じているのです。
Rare EvoとCardanoのガバナンス再構築
これはもはやホエールの話ではなく、「ガバナンスにおける行動様式」の話です。
Rare Evoでは、ガバナンスのワークショップが開催されます。私たちが望む成果は、私たち自身の行動によって決まります。
憲法の改訂、2026年度の予算プロセス、DRepや憲法委員との関係のあり方──これらすべてが議題に上がります。
間もなく、現行の暫定憲法委員に代わる新たなメンバーが選出され、IOG（Input Output Global）はガバナンス上の役割を一切持たなくなります。
さらに、Intersectの理事会の過半数も年末までにはコミュニティ選出となる予定です（Jackからの最近の連絡によると）。つまり、エコシステム運営のあり方が完全にリセットされるということです。
DRepの役割とリーダーシップの選定
私たちは、何を許容し、何を許容しないか──DRepにどのようなふるまいを期待するか──を明確に定めなければなりません。
もし「感情的で派手で、気に入らない相手には攻撃的なDRep」を望むなら、まさにそれを手にすることになります。
一方で、そうした振る舞いをする者からステークを引き上げ、理性的でバランスの取れた判断をする者に委任するのであれば、そうした文化が形成されていくのです。
私はこの件には関与しません。私は大量のADAを保有していますが、自分自身にも、他の誰にも委任していません。ネットワークが自らの意思で運命を選ぶことを尊重してきました。
参加が生むガバナンスと「参加型能力主義」
私には「助言的な立場」があります。だからこそ、ここで皆さんに伝えたいのは、「あなたが目にしているものが現実である」ということです。
そして、すべては参加によって成立します。Rare Evoのガバナンス・ミートアップに参加する人々こそが、憲法改訂を進める提案において大きな発言力を持つことになるでしょう。
非常にシンプルです──彼らは「その場にいた」からです。準備し、人と話し、汗をかいた。
逆に、何もしなかった人の意見は反映されにくくなります。これは「参加型・能力主義」のガバナンスです。
物語の奪還と新たなKPI
そして、こうしたことを話し合うとき、我々は常に「何の問題を解決しようとしているのか？」という視点を持つべきです。
私の意見では、「物語の戦いに勝つこと」が最重要課題です。これからの5年間でCardanoがどういう存在になるか──それを明確にしなければなりません。
「Ethereumキラー」という物語は、すでに前回のサイクルで終わった話です。次のサイクルでは、もっと良い物語が必要です。
それが、たとえばMidnightやBitcoin DeFiのような方向性であるなら、そちらに舵を切ればよいのです。他の道を選んでも構いませんが、「決断」しなければいけません。
そして、エコシステム全体を説明責任に置くために、事前にKPI（重要業績評価指標）を定義すべきです。
現状、外部からの評価はTVL（Total Value Locked）や取引量、DAppエンゲージメントなどで行われています。そして、その評価ではCardanoはあまり良く見えていません。
外部評価を無視できない現実
「外部の基準なんて関係ない」と言いたい気持ちはわかりますが、投資家やVC、大口の意思決定者たちがその指標を信用しているのであれば──その時点で我々はもう負けています。
だからこそ、我々がすべきなのは：
- その指標で勝つ
- もしくは、代替となる新しい指標を打ち立てて、それが同等かそれ以上に意義あるものだと説得する
いずれにせよ、背後には明確な「戦略」が必要です。
本当に議論すべきこととは
こうした話こそが、我々が今本気で議論すべきことなのです。
私の役割は、それらの議論が行われるよう促し、つなぎ、場を整えることです。
ですが、今日ホエールの投票で示されたように、「我々は何も生み出しておらず、何の貢献もしていない」と全否定されたことには深い失望を覚えます。
「我々の官僚組織は無意味で、存在しない方がまし」という主張ですが──じゃあ、あの何百回にも及ぶワークショップはどうやって成立したというのでしょうか？ 自然発生したとでも言うのでしょうか？
リーダーシップとは何か──Cardanoの未来は誰の手に？
結局のところ、これは「エゴ」の問題です。
だからこそ、リーダーシップが必要なのです。何を許容し、何を求めるのか。それは皆さんが決めるべきことです。
もし、正しいリーダーを会議の場に呼び、適切な権限を与え、正しい方法で説明責任を果たさせるならば──私は、CardanoはEthereumよりも大きくなると信じています。
しかし、もし間違ったリーダーばかりがその場に居座るようであれば──Cardanoは滅びるでしょう。
分散化とは何か──リーダーシップなきカオスではない
「分散化」は、「リーダーがいないこと」を意味しません。
分散化とは、「誰をリーダーとして選び、いつでも交代できる仕組みがあること」「ネットワーク全体で方向転換できること」を意味します。
誰か一人が全てを決定するわけではなく、ネットワーク全体で決定することができる──これこそが真の分散化です。
もし分散化が「完全なカオス」であり、「何一つ調整できず」「全てが直接民主制でなければならない」としたら──その時点で我々はすでに敗北しているのです。
なぜなら、調整能力のあるプロトコルには絶対に勝てないからです。彼らは新しい技術を素早く採用できる。それが競争力になるからです。
我々にも、たくさんの「やるべきこと」があります。
非生産的な姿勢とそれへの忍耐
過去1年間、私はガバナンスのプロセスに関して、非常に不快に感じることが何度もありました。
ですが、私は多くを黙ってきました。なぜなら、公の場で語っても生産的ではないからです。
私はむしろ、そうした問題を「密室での会話」によって解決しようと努力してきました。関係者と直接話し合い、妥協点を探り、協調する道を模索してきたのです。
しかし、ときに相手は極めて「悪意ある態度」で対応してくることもあります。あるいは、「善意」であっても、お互いの考え方が全く一致しない場合もあります。
それはそれで仕方のないことです。
でも、私が絶対に時間を割きたくないのは──子供じみた態度やエゴです。
ネットワークの未来を守るために
子供じみた態度やエゴは、何の価値も生み出しません。
戦略を構築することもなく、ネットワーク全体を単なる「個性のぶつかり合い」に崩壊させてしまいます。
もはやそれは、プロジェクトというよりは「ジェリー・スプリンガー・ショー（※注：感情的なテレビ番組の代名詞）」のようです。
Cardanoにそんな茶番の居場所はありません。
これは、ネットワークとしての私たちにとって大きな「教訓の機会」なのです。
そして、今こそ決断の時です。「我々は何をしたいのか？」「どこへ行きたいのか？」を、です。
委任者として、あなたに求められる判断とは
この動画を聞いている皆さん──特にカジュアルなリスナーの方々にも考えてほしいことがあります。
あなたがどこに委任するかという判断が、Cardanoの未来を左右します。
DRepに対して、どの程度の「真剣さ」や「責任感」を期待するのか？
彼らがエゴで行動することを許すのか──それとも、理性的かつ誠実な姿勢を求めるのか？
これを、今一度よく考えてください。
Rare Evoへの期待とCardanoの未来へ
Rare Evoで皆さんに会えるのを楽しみにしています。開催まではあと2週間ほどですね。
そこでは素晴らしい会話がたくさん交わされるでしょう。驚くべきことがたくさん起こります。
Cardanoは、今、飛躍的な成長を遂げています。私たちはようやく「ゲームの舞台」に戻ってきました。
この勢いがたまらなく好きです。コミュニティの熱気も素晴らしい。そして今、多くの素晴らしい開発者たちがツールと能力を手に入れ、何かを成し遂げようとしています。
あとは彼らに「資金」と「使命」を与え、あとは邪魔をせずに実行させてあげるだけです。
過渡期の難しさと成熟への喜び
2025年は、これまでで最も「楽しく」、同時に「非常に困難」な年でもありました。
多くの変化があり、複雑で奇妙な方向に進む出来事もあり、対応に苦慮する会話もありました。
しかし同時に、このエコシステムが「自立して育っていく姿」を見るのは非常に楽しい体験でもありました。
Cardanoは、確かに「独自の存在」として成熟し始めているのです。
残された最後の儀式──そして完全な分散化へ
私にも、今年中にやるべき「最後の儀式」がいくつか残っています。それによって、ネットワークを本来あるべき場所に到達させるお手伝いをするつもりです。
ですが、現実として──Voltair（ヴォルテール）はほぼ完全な形で成功を収めました。
私たちは今、「地球上で最も分散化された暗号資産」となっています。
そして、「最も活発で多様性のある分散型政府」を持っているのです。
未来を守るのはあなたたち
この状態を維持できるかどうかは、あなたたち全員にかかっています。
そして、Cardanoを「効果的かつ効率的なガバナンスモデル」にするための責任も、あなたたち全員にあります。
ご静聴ありがとうございました。
